O presidente Donald Trump falou ontem à noite sobre a guerra do Irão no horário nobre da televisão. Se alguém esperava uma resposta definitiva sobre o futuro, não a conseguiu. Em vez disso, espera-se que os investidores vejam as ações caírem no último dia de negociação antes da Sexta-Feira Santa.
O preço do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) subiu 8% imediatamente após o discurso do presidente. Como resultado, a probabilidade de a Reserva Federal reduzir as taxas de juro em 2026 caiu para 10%.
Vamos ser sinceros, pessoal, temos tido uma vida muito boa nos últimos anos. O S&P 500 entra em 2026 em busca de um quarto ano consecutivo de ganhos positivos. Na última semana de fevereiro, ele estava lutando muito. Trinta e três dias e uma guerra em curso depois, as probabilidades de uma guerra de quatro turfas estão gradualmente a diminuir.
Esperava uma correção dado o longo período desde que o índice atingiu o mínimo de 5 anos em setembro de 2022. No entanto, uma guerra no Irão não estava na minha lista de cenários de baixa do mercado de ações em 2026.
Sem nenhuma ideia do que vem a seguir para as ações – além do VIX subindo – a melhor jogada para os investidores é concentrar-se em boas empresas cujas ações foram prejudicadas nas últimas semanas.
Uma dessas ações é a Alphabet (GOOG), uma das Mag 7. Com queda de mais de 6% em 2026, manteve-se bem em relação às outras seis. A longo prazo, deverá regressar.
As ações Classe C sem direito a voto da Alphabet tiveram duas opções de compra com índices Vol/OI (volume para contratos em aberto) que estavam excepcionalmente ativos ontem. Eles se preparam perfeitamente para o Covered Ratio Spread.
Feliz Páscoa!
Ok, as relações Vol/OI não gritam exatamente por atenção, mas atendem aos critérios, e sempre gostei do negócio da empresa. Quem não gostaria?
Aqui temos duas opções de compra OTM (out-of-the-money) que expiram em 1º de maio, 30 dias a partir de ontem. O strike de $ 310 é de 5,12% OTM, enquanto o de $ 330 é de 11,90%. O movimento esperado para 1º de maio, para cima ou para baixo, é de US$ 21,26, ou 7,21%.
Dada a diferença monetária entre os preços de exercício de US$ 310 e US$ 330, não é surpreendente que o preço de venda do primeiro seja três vezes maior. Com alguma sorte e boas notícias na frente do Irão, há todos os motivos para acreditar que o preço das ações poderá atingir o ponto de equilíbrio de 316,90 dólares dentro de quatro semanas. Como resultado, a relação Vol/OI foi cinco vezes superior à leitura de US$ 330.
Antes de responder à pergunta sobre o porquê, deixe-me explicar como funciona a estratégia.
A estratégia de índice coberto consiste em gerar renda para os investidores sobre uma determinada ação; Neste caso, um alfabeto. Normalmente, o DTE (dias até o vencimento) ideal para esta estratégia é de 30 a 60 dias.
A estratégia, baseada nas ações da GOOG, envolve uma posição comprada na ação, duas opções de compra curtas a US$ 310 e uma opção de compra comprada ao preço de exercício mais alto de US$ 330. Todos eles têm a mesma data de validade, 1º de maio.
Essencialmente, você deseja que a ação suba, mas não acima de US$ 310. É aí que reside o risco. Com base no movimento esperado, o GOOG tem chance de estar acima de US$ 310 até 1º de maio.
Então por que fazer essa aposta? Como eu disse, para renda.
Com base nas informações acima, o preço pedido de uma opção de compra longa de US$ 330 é de US$ 2,16; O preço de oferta das duas opções de compra curtas de US$ 310 é de US$ 6,10. O crédito líquido é de US$ 10,04, um retorno de 3,4% (41,4% anualizado).
Embora este seja um retorno saudável, o preço das ações pode ser superior a US$ 310 em 1º de maio. Muito depende do que acontecer no Irão até lá. Estou céptico quanto à possibilidade de se alcançar um resultado positivo para o mundo inteiro – os preços do petróleo são determinados e influenciados a nível mundial por muitos factores, não apenas pela produção – nos próximos 30 dias. Mesmo a melhor estimativa de Trump é de 2 a 3 semanas.
Supondo que isso se mantenha, é mais provável que as ações se movam para baixo do que para cima. Não sei sobre você, mas se eu tiver que manter uma ação durante toda essa bagunça, a Alphabet está entre os 10-25 primeiros.
tudo. Mas isso só acontece se o preço das ações atingir US$ 0. Tenho mais chances de ser atropelado por um ônibus. Mas, falando sério, isso não vai acontecer para uma empresa com US$ 73,31 bilhões em fluxo de caixa livre em 31 de dezembro, e isso depois de gastar US$ 91,45 bilhões em seus negócios em 2025.
Investir é uma questão de probabilidade. Qual é a chance de a ação cair 5%, 10%, 20% ou mais nos próximos 30 dias? Essa é a pergunta de um milhão de dólares.
Mas, para este artigo, digamos que caia 10%. Supondo que compramos ações no fechamento de ontem (US$ 294,90), sua perda seria de US$ 1.945 (preço de compra de US$ 294,90 – preço de ação de US$ 265,41 no vencimento – crédito líquido de US$ 10,04 * 100 ações).
Se cair 20%, a perda é de US$ 4.894; 30% abaixo, são US$ 7.843 e assim por diante.
Voltando à probabilidade, uma queda de 30% com base nos movimentos esperados ocorrerá quando uma chamada terminar em janeiro de 2028. Uma queda de 20% ocorrerá em 18 de dezembro e uma queda de 10% ocorrerá em junho.
E isso se você comprou por $ 294,90. E se você comprasse cerca de US$ 150 há um ano? Mesmo com queda de 30%, você ainda tem um lucro não realizado de 38%, mais o prêmio de US$ 1.004.
Assumindo um salto de 30% no próximo mês – a única maneira de isso acontecer é se a guerra parar, o Estreito de Ormuz for totalmente aberto e os iranianos concordarem em nunca mais disparar outra arma contra os seus vizinhos no Médio Oriente, incluindo Israel. Isto é improvável – ambos os cenários são os seguintes:
1) Você comprou 100 ações por US$ 294,90 e elas custavam US$ 383,37 em 1º de maio.
Você vende 100 ações a US$ 383,47 com um lucro de US$ 8.857.
Você fecha ambas as opções de compra curtas de $ 310 a um custo de $ 14.674 (preço da ação de $ 383,37 – preço de exercício de $ 310 * 200 ações).
Você vende a opção de compra comprada de $ 330 com um lucro de $ 5.337 (preço da ação de $ 383,37 – preço de exercício de $ 330).
Você embolsa a renda de $ 1.004 em prêmio.
Nessa situação, você tem uma perda de US$ 9.337 nas opções, um ganho de US$ 8.857 na valorização das ações e US$ 1.004 em prêmio para um lucro líquido de US$ 524.
2) Você comprou 100 ações por US$ 150 há um ano e elas custavam US$ 383,37 em 1º de maio.
Você vende 100 ações por US$ 383,47 com um lucro de US$ 23.347.
Você fecha ambas as opções de compra curtas de $ 310 a um custo de $ 14.674 (preço da ação de $ 383,37 – preço de exercício de $ 310 * 200 ações).
Você vende a opção de compra comprada de $ 330 com um lucro de $ 5.337 (preço da ação de $ 383,37 – preço de exercício de $ 330).
Você embolsa a renda de $ 1.004 em prêmio.
Nessa situação, você tem uma perda de US$ 9.337 nas opções, um ganho de US$ 23.347 na valorização das ações e US$ 1.004 em prêmio para um lucro líquido de US$ 15.014.
Claro, se você tivesse mantido apenas as ações que comprou há um ano, sem as três opções de compra, seu lucro teria sido 56% superior a US$ 15.014.
Idealmente, você deseja que as três opções expirem sem valor logo no short strike de $ 310, embolsando o retorno anual de $ 1.004, 41%.
O spread do índice coberto é definitivamente uma estratégia de opções mais avançada. Eu não faria desta sua primeira negociação de opções.
No momento da publicação, Will Ashworth não ocupava (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
