Ao contrário dos contratos futuros, os preços físicos do petróleo representam a disponibilidade de mercadorias em tempo real. Quando as remessas atrasam ou são bloqueadas, os compradores pagam um prêmio pela pronta entrega. Isto empurrou o petróleo bruto dos anos 40 do Mar do Norte para níveis recorde, ultrapassando até mesmo o pico da crise petrolífera de 2008. O conflito geopolítico em curso que envolve Donald Trump e a liderança iraniana impulsionou os preços do petróleo bruto e aumentou a incerteza.
Porque é que os preços físicos do petróleo estão a subir mais rapidamente do que o petróleo Brent?
Os preços físicos do petróleo estão a subir acentuadamente porque reflectem a escassez real da oferta e não as expectativas futuras. Os futuros do petróleo Brent subiram 6%, bem abaixo dos preços da carga física. Esta divergência realça como a procura urgente supera a oferta disponível.
As refinarias europeias e asiáticas estão a licitar fontes alternativas de petróleo bruto. Com a interrupção dos embarques para o Oriente Médio, eles se voltam para os produtos do Mar do Norte e da África. Esta mudança repentina elevou os preços físicos do petróleo a níveis sem precedentes. O Dated Brent, referência para entrega imediata, está sendo negociado agora mais de US$ 20 acima dos contratos futuros.
Além disso, as restrições logísticas agravam a situação. A disponibilidade dos petroleiros é limitada, os custos dos seguros estão aumentando e os prazos de entrega são incertos. Estes factores aumentam colectivamente os preços físicos do petróleo, à medida que os compradores competem por fornecimentos limitados que podem ser alcançados rapidamente.
Como a crise do Estreito de Ormuz aumenta os preços físicos do petróleo
O Estreito de Ormuz administra aproximadamente 20% do abastecimento global de petróleo, tornando-o um dos pontos de estrangulamento energético mais críticos do mundo. Qualquer perturbação aqui terá consequências globais imediatas. Desde que o conflito começou no final de Fevereiro, o encerramento efectivo do estreito restringiu o fluxo de petróleo dos principais produtores.
As sanções navais dos EUA destinadas a limitar as exportações do Irão agravaram a crise. Como resultado, as exportações de petróleo para a Europa e a Ásia diminuíram significativamente. Este choque de oferta contribuiu directamente para o aumento dos preços físicos do petróleo, à medida que os mercados respondiam à escassez em tempo real e não aos riscos especulativos. Apesar das negociações sobre um cessar-fogo, os comerciantes esperam que as perturbações continuem. As empresas de energia alertam que poderá levar meses, senão semanas, para restaurar as redes normais de abastecimento. Esta incerteza prolongada mantém os preços físicos do petróleo elevados e voláteis.
Os preços do combustível de aviação e do diesel têm aumentado junto com os preços do petróleo bruto
O aumento dos preços físicos do petróleo não se limita apenas ao petróleo bruto. Os produtos refinados, como o querosene de aviação e o diesel, também estão a aumentar acentuadamente. Os preços do combustível de aviação estão perto dos 200 dólares por barril, quase o dobro dos preços anteriores à crise. Os preços do diesel subiram para 170 dólares por barril na Europa, reflectindo fortes restrições de oferta.
A dependência da Europa das importações é um factor importante. Até 2025, 60% das importações de combustível de aviação virão do Médio Oriente. Com esses fornecimentos cortados, o continente enfrenta graves carências. Grupos industriais alertam que os aeroportos poderão ficar sem combustível de aviação dentro de semanas se a crise continuar.
Este cenário sublinha a forma como o aumento dos preços físicos do petróleo se repercute em toda a cadeia energética. Os preços mais elevados do petróleo traduzem-se directamente em preços mais elevados dos combustíveis, impactando os sectores dos transportes, da aviação e da indústria transformadora a nível mundial.
Os preços físicos do petróleo atingirão os 150 dólares ou mais?
Os especialistas do mercado acreditam que se a crise piorar, o preço do petróleo físico ultrapassará em breve os 150 dólares. Alguns traders argumentam que os bloqueios no Estreito de Ormuz poderiam empurrar os preços para além dos máximos históricos.
Os principais factores incluem a continuação das tensões geopolíticas, a limitada capacidade de produção disponível e a forte procura por parte da Ásia. Se as fontes alternativas de abastecimento não conseguirem compensar a perda de exportações do Médio Oriente, os preços físicos do petróleo poderão permanecer elevados durante um período prolongado.
Além disso, os prémios para tipos de petróleo alternativos já atingiram níveis recorde. As exportações de petróleo da Nigéria e dos EUA para a Europa estão bem acima dos preços de referência. Isto sugere que o mercado espera que as condições de oferta restritivas persistam.
O aumento dos preços físicos do petróleo tem efeitos de longo alcance na economia global. Os custos mais elevados da energia aumentam a inflação, reduzem os gastos dos consumidores e reduzem a produção industrial. Companhias aéreas, empresas de logística e fabricantes estão entre os setores mais afetados.
Os consumidores sentirão o impacto através do aumento dos preços dos combustíveis, dos custos dos transportes e do aumento dos preços das matérias-primas. Os governos podem enfrentar pressão para intervir através da libertação de reservas estratégicas ou da implementação de controlos de preços.
Os mercados financeiros também estão a reagir ao aumento dos preços físicos do petróleo. As reservas de energia estão a subir, enquanto os sectores dependentes dos combustíveis estão sob pressão. Os investidores estão a acompanhar de perto a evolução no Médio Oriente, uma vez que qualquer escalada poderá levar a mais instabilidade.
PERGUNTAS FREQUENTES:
Q1. Irão os preços físicos do petróleo atingir os 150 dólares por barril no meio da crise do Estreito de Ormuz? Os preços físicos do petróleo já estão a ser negociados perto dos 150 dólares devido à escassez real de oferta e à interrupção das rotas marítimas. À medida que a crise do Estreito de Ormuz continua, as refinarias estão a pagar um prémio pelos produtos imediatos. Se as tensões aumentarem ou a oferta for perturbada, os preços físicos do petróleo permanecerão acima dos 150 dólares.
Q2. Porque é que os preços físicos do petróleo estão a subir mais rapidamente do que os futuros do petróleo Brent?
Os preços físicos do petróleo, ao contrário dos futuros que acompanham as expectativas, reflectem a procura em tempo real e as necessidades de entrega imediata. Com a disponibilidade limitada de mercadorias e a forte procura por parte da Europa e da Ásia, os compradores estão a licitar agressivamente. Este desequilíbrio entre a oferta e a procura empurra os preços físicos do petróleo significativamente para cima dos valores de referência do petróleo Brent.