Com um valor atual de US$ 852 bilhões (1), a OpenAI, de capital fechado, tem sido um gigante vencedor para um seleto grupo de investidores. Mas um acordo recente com uma corretora favorável ao varejo abriu acesso ao criador do ChatGPT.
Em um comunicado de imprensa recente (2), Robinhood afirma que comprou US$ 75 milhões em ações ordinárias da OpenAI para adicionar ao seu fundo Robinhood Ventures I (NYSE: RVI) de capital aberto. Isso significa que qualquer pessoa que comprar ações da RVI hoje receberá uma parte das ações OpenAI mais recentes da Robinhood.
Sarah Pinto, presidente da Robinhood Ventures Fund I, disse num comunicado de imprensa que este investimento de 75 milhões de dólares é o maior da RVI até à data, acrescentando que “ressalta a nossa missão principal de fornecer aos investidores diários acesso ao que acreditamos serem empresas transformadoras que estão a moldar o futuro”.
No entanto, esta não é a primeira vez que Robinhood tenta tornar a OpenAI mais acessível a traders não certificados. De forma controversa, esta corretora começou a experimentar tokens virtuais representando ações da OpenAI em 2025, de acordo com o Business Insider (3). Assim que a OpenAI percebeu esta sugestão não oficial, respondeu rapidamente com um X.
“Não éramos afiliados ao Robinhood, não estávamos envolvidos nele e não o apoiamos”, escreveu OpenAI em seu post no X (4). “Qualquer transferência de capital da OpenAI requer nossa aprovação – não aprovamos nenhuma transferência. Tenha cuidado.”
Com esta transação de ações de 75 milhões de dólares, a Robinhood parece estar a seguir um caminho mais tradicional, atuando como intermediária entre o retalho e o mercado privado.
A desvantagem é que os comerciantes de varejo ainda não terão acesso total ao OpenAI. RVI é um fundo fechado que inclui muitas outras startups, como Mercor, Oura e Stripe. Embora a OpenAI seja agora a maior participação da RVI, o preço das ações não imitará exatamente o valor da OpenAI no mercado privado.
Produtos como o RVI da Robinhood fornecem um caminho para o mercado privado, mas as estatísticas sugerem que está cada vez mais difícil para os investidores de varejo abocanhar startups interessantes.
Dados do Grupo Banco Mundial mostram que o número de empresas nacionais registadas nos EUA diminuiu constantemente, de mais de 8.000 em 1996 para menos de 4.000 em 2025 (5).
Um estudo realizado pela empresa de investimento HarbourVest estima que os mercados privados e apoiados por capital de risco têm 25 vezes mais empresas do que o mercado público, o que significa que os investidores de retalho têm menos oportunidades de colocar o seu dinheiro em milhares de potenciais motores de megacrescimento (6).
Além disso, quando as empresas permanecem privadas por mais tempo, podem atingir avaliações na casa dos milhares de milhões ou mesmo triliões a portas fechadas.
À medida que surgem histórias de rodadas de financiamento de mais de mil milhões de milhões, não é de admirar que os investidores de retalho se sintam injustamente impedidos de aceder às maiores oportunidades da atualidade, incluindo a OpenAI (7). Mas alguns especialistas financeiros salientam que o mercado privado tem os seus perigos.
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Numa entrevista ao “New York Times” (8), o estrategista global do Bank of America Haim Israel admitiu que “grande parte da inovação está na verdade focada no mercado privado, não no mercado público, e os investidores no mercado de varejo estão perdendo”. Mas Israel alertou que não existem “regras fundamentais para proteger” os pequenos investidores nesta área.
Embora possa parecer restritivo, o mercado público tem um conjunto de regras bem definido com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA que proporciona um elevado grau de transparência. O mercado privado, por outro lado, é uma fera diferente. As empresas podem ser mais seletivas sobre o que divulgam, dificultando saber exatamente em que estão investindo.
A relativa falta de leis não diz respeito apenas à segurança. Em termos práticos, isto dificulta a negociação de ações com preços imprecisos e menor liquidez. Embora o mercado privado detenha cerca de 10 biliões de dólares, isso é uma ninharia em comparação com o mercado público de cerca de 87 biliões de dólares, de acordo com a HarbourVest (9).
Existe até algum debate sobre se o mercado privado realmente oferece melhores retornos do que o testado e comprovado ETF S&P 500.
Claro, se você encontrar um líder de mercado como o OpenAI ainda em sua infância, seu portfólio poderá disparar. Mas, no geral, os dados de Milton Lane revelaram que os retornos ponderados no tempo a 10 anos para o mercado privado foram, na verdade, inferiores aos do S&P 500 em 2025 (10).
Embora seja humano ter inveja das oportunidades que os VCs têm, saiba apenas que as coisas não são necessariamente mais verdes no domínio do private equity.
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OpenAI (1), (7); Robins (2); Business Insider (3); X(4); Grupo Banco Mundial (5); PortoVest (6),(9); O jornal New York Times (8); Pista Hamilton (10).
Este artigo apareceu originalmente em Moneywise.com com o título: O aplicativo Robinhood permite que americanos comuns comprem no OpenAI, mas o Bank of America alerta que “não há regras para protegê-los”
Este artigo fornece apenas informações e não deve ser considerado um conselho. É fornecido sem qualquer tipo de garantia.
