Na semana passada escrevi sobre como a guerra no Médio Oriente está a prejudicar gravemente as acções das companhias aéreas, uma vez que aumentou significativamente o preço do combustível de aviação, ao mesmo tempo que suprimiu a procura por viagens aéreas. Mas há outro grupo de ações que é ainda mais afetado – talvez as ações de maior sucesso no mundo S&P 500 Índice desde o início da guerra.
Estou falando de empresas de cruzeiro. Participações da Norwegian Cruise Lines (NYSE:NCLH) caiu 21% desde o início da guerra, enquanto carnaval (NYSE: CCL) (NYSE: MERCADO) caiu cerca de 23%. Esta poderia ser uma oportunidade de compra para investidores?
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As razões para a queda destes stocks são semelhantes às das companhias aéreas: o aumento dos preços dos combustíveis e o abrandamento da procura. O combustível é uma das maiores despesas das empresas de cruzeiro. Um navio pode consumir 250 toneladas de combustível diariamente ou mais, custando mais de US$ 100.000 por dia. Actualmente, o petróleo Brent, a referência internacional, está cerca de 27 dólares por barril mais alto do que era pouco antes da guerra. Este é um aumento de cerca de 38%.
A Carnival não faz hedge de suas compras de combustível, portanto, os aumentos no preço do combustível afetam diretamente os resultados financeiros da empresa (este é um grande motivo pelo qual ela caiu mais do que a Norwegian, que faz hedge). As empresas protegem-se contra o aumento dos preços dos combustíveis através da utilização de derivados, como contratos de futuros e opções de compra, que podem fixar os preços e limitar os aumentos de custos.
Também existe a possibilidade de suavizar a demanda. Muitos cruzeiros com rotas no Médio Oriente e no Mediterrâneo já foram cancelados. Os analistas esperam que a procura por reservas de cruzeiros diminua ainda mais, uma vez que os turistas estão cautelosos com as viagens internacionais em tempos de guerra e incerteza geopolítica.
Além disso, a maioria das empresas de cruzeiros reserva-se o direito de impor sobretaxas de combustível aos passageiros, o que também afectará a procura de reservas. A guerra seguiu-se a outros problemas para a Noruega. O desempenho ficou abaixo das estimativas de Wall Street para a receita do quarto trimestre e emitiu orientações suaves para o resto do ano.
Tal como as companhias aéreas comerciais, as empresas de cruzeiros continuarão a sofrer se os preços dos combustíveis permanecerem elevados. Para onde irão os preços do petróleo bruto, ninguém sabe neste momento. O Irão não parece inclinado a ceder às exigências dos EUA tão cedo e está a trabalhar para escalar o conflito, com lançamentos de mísseis contra a Turquia, membro da NATO, esta semana.