Alimentos hormel (NYSE:HRL) Não é um nome que inspire entusiasmo em jantares ou carteiras de investimentos. Quero dizer, na verdade, toda a minha tese sobre por que essas ações podem torná-lo milionário ao longo do tempo. As ações estão sendo negociadas perto de US$ 20 por ação, uma queda de cerca de 47% em cinco anos. A avaliação não tem sido tão baixa desde o início de 2010.
As marcas administradas por esta empresa de longa data incluem Spam, Skippy, Planters, Jennie-O, Applegate, Justin’s e Hormel Black Label, um portfólio de proteínas e lanches que ocupa algumas das posições mais importantes no corredor dos supermercados americanos. Estas são marcas regulares. O consumidor que procura a Manteiga de Amendoim Skippy não faz comparação. Nem quem compra spam por uma receita que faz há 30 anos.
A inteligência artificial criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acaba de publicar um relatório sobre a empresa pouco conhecida chamada “Essential Monopoly”, que fornece a tecnologia crítica de que a Nvidia e a Intel precisam. Continuar “
O cenário pessimista para a Hormel é real e vale a pena mencionar o primeiro nome: os volumes do sector retalhista foram fracos, os custos das matérias-primas foram elevados durante 2024 e 2025, e a empresa passou três anos a navegar pela inflação das matérias-primas que prejudicou a sua estrutura de custos de elevado teor de proteínas mais do que a maioria das empresas de alimentos embalados.
O caso dos touros de Hormel
Mas a carteira altista foi construída de baixo para cima, trimestre a trimestre. O primeiro trimestre fiscal de 2026 marcou o quinto trimestre consecutivo de crescimento orgânico nas vendas líquidas, uma tendência que a empresa não tinha há dois anos. Foodservice e International apresentaram crescimento orgânico elevado de um dígito, com Spam liderando o crescimento das exportações de marca na China e nos mercados globais. O canal Foodservice – onde a Hormel vende para restaurantes, hospitais, universidades e hotéis – apresenta margens estruturalmente superiores às do retalho, e a sua recuperação é um sinal de que os problemas de volume estão concentrados num canal e não em toda a fábrica.
O portfólio também ficou mais estreito. Em fevereiro de 2026, a Hormel anunciou a venda de todos os seus negócios na Índia para a Life-Science Innovations. Esta foi uma saída deliberada do sector de proteínas de base com margens voláteis, e anteriormente abandonou os produtos de frutos secos não essenciais de marca própria pela mesma razão. Cada venda reduz o negócio a produtos de marca de valor acrescentado, onde existe poder de fixação de preços e a concorrência de marcas próprias é mais fraca.
O CEO interino, Jeff Ettinger, expôs isso com exatidão na conferência CAGNY 2026: “A Hormel é uma empresa global de alimentos de marca centrada em proteínas, construída em torno de um profundo entendimento do consumidor”. Esta não é uma declaração de padrão de retenção. Este é um trabalho de portfólio.