Os investidores em títulos são punidos.
O rendimento do Tesouro a 30 anos (^TYX) — os juros que os EUA pagam para contrair empréstimos durante 30 anos — está a subir para os níveis de 2007, arrastando o TLT, um popular ETF de obrigações governamentais de longo prazo, para os preços anteriores à crise financeira.
É assim que funcionam os títulos. Os preços e os rendimentos movem-se em direções opostas. Quando os rendimentos sobem, as obrigações mais antigas com pagamentos mais baixos parecem menos atraentes, pelo que os seus preços caem. E quanto mais longo o relacionamento, mais dolorosa pode ser a matemática.
O ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) está agora a pairar ligeiramente acima do mínimo de 80 dólares que detinha em 2007. Se esse nível for abandonado, as obrigações governamentais de longo prazo serão negociadas abaixo do piso que manteve durante quase duas décadas.
A medida também traz uma mensagem mais ampla para os mercados.
Os rendimentos mais elevados do Tesouro não ficam contidos no mercado obrigacionista. Eles podem oscilar entre hipotecas, cartões de crédito, empréstimos para automóveis, contas poupança e avaliações de ações.
O rendimento a 30 anos subiu recentemente acima de 5%, um nível que se tornou uma linha psicológica para os investidores que observam as acções, as obrigações e os custos dos empréstimos de Washington.
Também complica o antigo livro de portfólio 60/40. Os títulos do Tesouro de longo prazo deveriam suavizar a pressão sobre o mercado de ações, mas quando a pressão provém do aumento dos rendimentos, o lado dos títulos pode cair ao mesmo tempo que as ações caem.
Embora a área baixa de US$ 80 no TLT seja importante, a velocidade do movimento pode ser o maior teste de esforço.
Quando a volatilidade dos títulos aumenta, Wall Street muitas vezes reduz a alavancagem e a exposição ao mercado, tornando uma liquidação do Tesouro um problema no mercado de ações.
Jared Bleecker é editor de dados e mercados globais do Yahoo Finance. Siga-o no X em @SPYJared ou envie um email para jaredblikre@yahooinc.com.
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