Se você quiser testemunhar uma guerra de ativos psicológicos pura, não procure além do Dow Jones Industrial Average ($DOWI) de 30 ações e seu principal rastreador, o SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA). À medida que avançamos neste ano, o índice de ações mais antigo do mundo sofre de um grave caso de dupla personalidade.
Em qualquer dia, você pode olhar para a fita e ver um conjunto de ações piscando em verde brilhante, parecendo tecnicamente sólidas e prontas para estourar, enquanto a outra metade parece absolutamente horrível, sangrando capital e revelando mínimos de meses. Estou entusiasmado com qualquer sinal de que o mercado esteja começando a diferenciar as ações, já que a alta correlação tem sido o tema das minhas opiniões aqui há algum tempo.
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No entanto, a falta de acompanhamento em muitos nomes da Dow pode ser um sinal de que estes ganhos são mais um sinal de fraca esperança. Ou seja, os traders saltam agressivamente para algo que é ao mesmo tempo blue-chip e está em baixa. Mas eles tendem a ser locatários, não proprietários. Assim os movimentos passam. É assim que parece para mim.
Esta fricção interna desencadeou um fenómeno mecânico, do tipo que não me lembro, pelo menos a este nível. Especificamente, o Dow registra ganhos repentinos e explosivos de um dia nos dias em que o Nasdaq (NASX $), de alta tecnologia, se achata ou cai.
Para mim, parece mais a grande abóbora da fama de “Peanuts”.
Mas não caia na armadilha das manchetes. Quando você olha para os dados reais de longo prazo, os picos de curto prazo nada mais são do que uma falsificação tática. Até agora, pelo menos. Com o tempo, o Dow não conseguiu acompanhar o S&P 500 ($SPX) ou o Nasdaq.
No entanto, a sua estrutura, que é mais diversificada, menos intensiva em tecnologia e menos sobreponderada em ações Magnificent-7, dá alguma esperança aos investidores da DIA. Em conjunto, isso é.
Um olhar mais atento sobre o DIA
Aqui está o diagrama DIA. Este visual cotidiano mostra o que parece ser uma verdadeira ruptura. Mas os hacks não são mais o que costumavam ser. Portanto, continuo firme em anunciar uma nova era para os investidores do Dow 30. Francamente, quero anunciá-lo porque estou farto do que considero ser uma recaída da bolha pontocom, que penso que definitivamente terminará com muitos investidores desapontados. Não uso a palavra “certamente” com frequência.
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Vamos dar uma olhada no melhor do DIA até agora neste ano. Apple (AAPL) e Nvidia (NVDA) foram os principais participantes deste ano, junto com Amazon (AMZN) e Microsoft (MSFT), os outros dois nomes Mag 7 no Dow. Mas este ano, o renascimento da Cisco (CSCO), o desempenho impressionante da Caterpillar (CAT) e o bem-sucedido pânico das taxas bancárias da Goldman Sachs (GS) estão na vanguarda. E a Chevron (CVX), claro, graças à guerra com o Irão que eclodiu. Estou olhando principalmente para a coluna da extrema direita aqui, a mudança no acumulado do ano.
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A chave dos perdedores é governada por anjos caídos, por assim dizer. Novamente, na coluna da extrema direita no acumulado do ano, estão Nike (NKE) e Salesforce (CRM), estudos de caso bem conhecidos de como o mercado pode recuperar um ex-líder e bagunçá-lo. E a American Express (AXP), o outro nome da Dow na categoria que perdeu mais de 15% no acumulado do ano, enfrentou a ameaça de os consumidores mais sofisticados finalmente sentirem o aperto.
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O Dow é um conjunto de apenas 30 grandes empresas. Dado que o índice publicado é ponderado pelo preço, o que significa que as empresas com um preço nominal mais elevado das ações determinam a pontuação do índice, independentemente da dimensão da sua capitalização de mercado real, a diferença de desempenho entre vencedores e perdedores cria retrocessos maciços e violentos.
Quando a liquidez institucional foge de avaliações tecnológicas extremas, trata alguns dos pilares específicos do Dow, de elevado preço, como um porto seguro temporário. Mas, como mostrado aqui, o DIA é pesado à sua maneira, apenas um que favorece as finanças e a indústria. Assim, em dias como a quinta-feira passada, quando as ações das empresas financeiras estão em alta, a DIA rouba a cena.
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O outro lado da moeda
Mas olhe para o outro lado do livro. A metade inferior do Dow parece um cemitério corporativo. No entanto, alguns gigantes legados são completamente desmantelados. É difícil olhar para um gráfico como o da NKE aqui e ser otimista. Mesmo sendo do contra como eu.
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Existem muitos outros líderes nas paradas da DIA, incluindo a Home Depot (HD), outra verdadeira blue-chip. Mas o segundo chip é mais um soquete. Um no preço de suas ações.
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Isto leva-nos àqueles ocasionais dias verdes agressivos em que o Dow sobe 400 pontos enquanto o QQQ cai 1,5%. Esta não é uma tendência sustentável. É um artefato mecânico de cobertura algorítmica e rotação programática de riscos. Quando uma perspectiva tecnológica de megacapitalização como a Nvidia ou a Apple atinge um limite de velocidade técnica, os fundos de cobertura macro não recuam imediatamente para o dinheiro.
Em vez disso, os programas automatizados vendem tecnologia imediatamente e compram os componentes mais líquidos e mais caros do Dow para compensar a sua exposição líquida longa no mercado naquele dia. Se o seu argumento positivo é “os fundos de hedge nos usarão para fazer hedge e os preços de nossas ações vão subir”, você precisa encontrar algo que não estará nas manchetes em uma semana.
E ainda assim há alegria em Dowville. AMGN (AMGN) é uma das ações da DIA que parece preparada para uma alta. Mas ainda não há números suficientes para me convencer de que está sendo dado muito peso a essa métrica respeitável.
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Por enquanto, o DIA pode fornecer uma almofada fácil de rendimento de dividendos e estabilidade de prazo relativamente curto durante uma enorme descarga de liquidez liderada pela tecnologia. Mas ainda não está pronto para resgatar o mercado de ações de uma potencial situação de IA-mageddon.
Rob Isbitts criou o Sião rugiuCom base em seus mais de 40 anos de experiência em análise técnica. ROAR ajuda investidores do tipo “faça você mesmo” a gerenciar riscos e construir seus próprios portfólios. Para a pesquisa escrita de Rob, verifique ETFYourself.com.
Na data da publicação, a maioria dos Isbits não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
