Para dizer o mínimo, 2026 não foi um bom ano para o Big Software até agora. Até mesmo os gigantes da indústria sofreram sérios golpes nos preços de suas ações. Um exemplo claro disso é oráculode (NYSE: ORCL) Uma queda de quase 21% no acumulado do ano.
A trajetória decorre principalmente das preocupações dos investidores de que as empresas tecnológicas associadas a soluções legadas – como a Oracle, com as suas bases de dados – serão arrastadas por uma grande onda de disrupção proveniente de modelos de inteligência artificial (IA) que podem fazer o seu trabalho melhor, mais barato e mais rápido. No entanto, a Oracle está, na verdade, caminhando para um modelo de negócios rico em IA. Então, a venda constitui a ação de IA mais lucrativa do dia?
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A grande aposta da Oracle é que ela possa passar da tradicional base de dados e soluções de software como serviço (SaaS) para um massivo hyperscaler de infraestrutura de IA (ou seja, operador de data centers em grande escala). Em suma, ele aspira a ser chefe – se não você Big – o dono da casa na revolução da inteligência artificial.
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Falando em inteligência artificial, a Oracle também quer se tornar um fornecedor de destaque no setor. Ele prevê o desenvolvimento de “agentes de IA” específicos do setor, ou seja, modelos de próxima geração que possam executar tarefas de forma autônoma para o cliente. A empresa também pretende tornar-se fornecedora de soluções de “inteligência artificial soberana” para governos nacionais, que em vez de serem hospedadas nos servidores da empresa, serão colocadas inteiramente nos ativos de TI do cliente.
A tecnologia de próxima geração também deverá ajudar a Oracle a reduzir custos. Ela reduziu suas equipes de desenvolvimento por meio de uma série de demissões, pois pode substituir humanos por ferramentas de codificação de inteligência artificial para lidar com grande parte do trabalho pesado.
As finanças por detrás desta mudança tectónica são, bem, do tamanho da Oracle. Recentemente, a administração aumentou drasticamente a estimativa de investimentos para o atual ano fiscal para US$ 50 bilhões. Para se ter uma ideia, manter o antigo e movimentado negócio de banco de dados da empresa costumava custar menos de US$ 2 bilhões por ano.
Mesmo com as enormes receitas da empresa, de repente ela precisará de alguma ajuda para alcançar os seus objectivos mais ambiciosos. Em Fevereiro, anunciou um pacote de medidas financeiras para angariar fundos para esta iniciativa. Emitiu 25 mil milhões de dólares em dívida, em comparação com 25 mil milhões de dólares em ofertas de ações secundárias e convertíveis.
O grande aumento nas despesas não faz maravilhas para o fluxo de caixa livre (FCF). Muito atípico para este gigante histórico gerador de caixa, o FCF da Oracle estava profundamente no vermelho, em quase 44 mil milhões de dólares durante os primeiros três trimestres do actual ano fiscal de 2026.
No final do (terceiro) trimestre relatado mais recente, a dívida de longo prazo aumentou para quase 148 mil milhões de dólares, quase 50% mais do que o total do final de 2025, de menos de 100 mil milhões de dólares. É também quase o dobro da mesma taxa no final do ano fiscal de 2022, que ocorreu há apenas uma vida.
É certo que os enormes data centers de IA estão em alta demanda e os negócios legados da Oracle (ainda) não são afetados pela interrupção da IA. Para todo o ano fiscal de 2026, espera receitas de 67 mil milhões de dólares, confortavelmente acima dos quase 57,4 mil milhões de dólares que arrecadou no ano passado. Espera-se que esse valor salte para US$ 90 bilhões no ano fiscal de 2027, à medida que mais dessas instalações entrarem em operação.
Na verdade, a Oracle tem clientes ansiosos para fazer negócios com ela como um host em hiperescala. É o fornecedor preferido de instalações de IA para o Projeto Stargate, uma iniciativa apoiada pelo governo federal para fortalecer a liderança dos EUA em inteligência artificial.
Um acordo importante no âmbito do projeto é o compromisso da Oracle de construir capacidade significativa de data center de IA para o desenvolvedor líder OpenAI, famoso pelo ChatGPT. A Oracle surpreendeu os investidores no trimestre relatado recentemente com um aumento de 325% ano após ano em sua carteira de projetos (“obrigações de desempenho restantes”, nas palavras da empresa) para impressionantes US$ 553 bilhões; Seu trabalho OpenAI é uma parte fundamental disso.
Durante anos, apesar do seu tamanho, poder e proeminência, a Oracle não foi particularmente interessante como investimento. Foi uma operação confiável, estável e lucrativa.
Mas isso foi então e isto é agora. A revolução da IA ainda está em seus estágios iniciais, e a jogada da Oracle é dar um salto nos ainda enormes investimentos em infraestrutura necessários para avançá-la. Será dominante num mundo de outros operadores de centros de dados e grandes e ricas empresas tecnológicas que poderão querer competir pelo mesmo prémio?
Pessoalmente, eu daria uma chance melhor do que a média, porque a vantagem do pioneiro pode ser o fator decisivo no mundo da tecnologia. Depois de todos esses anos, o fundador da empresa, Larry Ellison, ainda tem uma grande participação na empresa, então ele e sua equipe não precisam realmente convencer os outros da viabilidade do programa; Eles podem simplesmente implementá-lo.
Em suma, a Oracle é uma das maiores apostas no mundo da tecnologia hoje (e, até certo ponto, em toda a América corporativa). Ele deu grandes saltos no passado, e é por isso que é uma potência tão veterana em bancos de dados.
Diante disso, apostaria nas ações da Oracle, mas devo enfatizar que o futuro ainda está no ar. Por causa disso, apesar do meu otimismo, eu não diria que Oracle é o jogo de IA mais superestimado na arena no momento.
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Erik Volkman não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Oracle. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Queda de 21% este ano: a Oracle é a ação de IA mais valorizada do mercado? Publicado originalmente por The Motley Fool
