Wall Street reconhece o retorno do manual “TACO”.
“Trump retira sempre” – uma referência ao hábito do presidente de recuar em políticas que perturbam os mercados – ressurgiu na semana passada quando prolongou uma pausa nos ataques às instalações energéticas do Irão para dar tempo às negociações destinadas a reabrir o Estreito de Ormuz, a rota petrolífera crítica da região.
“Do ponto de vista da estrutura do mercado, isto parece muito com uma dinâmica clássica de ‘TACO’, com Trump a sinalizar uma escalada e depois a recuar enquanto enfrenta as consequências económicas”, escreveu Danielle Hawthorne, analista sénior de mercado da Capital.com.
“Isso reforça a ideia de que a administração dos EUA está ativamente à procura de uma saída, mesmo que a forma de chegar lá permaneça incerta”, acrescentou.
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Nancy Tengler, CEO da Laffer Tengler Investments, disse que a sua equipa sentiu que a administração estava “a ficar um pouco cansada” do conflito e dos seus efeitos nos mercados que se aproximavam da semana passada.
Sua empresa comprou opções de compra do S&P 500 na sexta-feira, 20 de março, posicionando-se para uma recuperação do mercado na segunda-feira. A negociação valeu a pena quando o Presidente Trump anunciou, na manhã de 23 de Março, que os ataques planeados às centrais eléctricas do Irão seriam adiados no meio de conversações “produtivas”, uma reversão das ameaças feitas menos de 48 horas antes.
“Este presidente – ele está prestando atenção ao mercado de ações. Ele quer vencer as eleições”, disse Tengler ao Yahoo Finance. “Acho que ele está ansioso para deixar isso para trás. E, para o consumidor, você sabe, as restituições de impostos agora serão compensadas pelo aumento dos preços da gasolina na bomba.”
Wall Street conhece bem o manual da TACO.
Em Abril passado, as acções e as obrigações despencaram depois de Trump ter revelado tarifas abrangentes, recuperando depois quando interrompeu o plano de negociação com os países individualmente. O S&P 500 subiu cerca de 37% no final do ano, atingindo vários máximos históricos e estendendo os ganhos até 2026.
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O padrão TACO é tão familiar que os analistas criaram ferramentas como o “Trump Pain Point Index” da BCA Research para antecipar quando poderá ocorrer uma mudança de política.
O índice acompanha os movimentos do mercado de ações de curto prazo, os rendimentos do Tesouro de longo prazo, as taxas de hipotecas, os preços do gás, as expectativas de inflação e o índice de aprovação do presidente.
Na semana passada, o índice atingiu cerca de dois desvios-padrão acima da média, o seu nível mais alto até agora. Isto levanta a questão de saber se uma medida da TACO desta vez pode acalmar os mercados.
“Ele pode TACO tanto quanto quiser, mas uma reversão deste indicador depende, em última análise, da intervenção iraniana, e até agora tem havido poucos sinais de vontade”, escreveu Ole Hansen, estrategista-chefe de commodities do Saxo Bank, na quinta-feira.