O PBF é uma boa ação para comprar? Encontramos uma tese otimista sobre PBF Energy Inc. Em Valueinvestorsclub.com por Viper23. Neste artigo resumiremos as teses dos touros sobre o PBF. As ações da PBF Energy Inc. foram negociadas a US$ 39,82 em 28 de maioo’. O P/L móvel e futuro do PBF foi de 10,51 e 11,99, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
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A PBF Energy Inc., por meio de suas subsidiárias, atua no refino e fornecimento de produtos petrolíferos. Atua em dois setores, refino e logística. O PBF é apresentado como uma oportunidade atraente e de grande valor no setor de refinação dos EUA, com trabalho de investimento centrado na reabilitação da sua refinaria Martinez e no poder de lucro do seu sistema de refinação altamente complexo.
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Após anos de interrupções operacionais, Martinez está de volta à plena capacidade, restaurando a produção de um dos ativos de maior faturamento da empresa e posicionando a PBF para entrar numa fase de captação de recursos após um longo período de altas despesas de manutenção.
A empresa opera um portfólio diversificado de seis refinarias com mais de um milhão de barris por dia de capacidade de petróleo bruto, incluindo instalações especificamente configuradas para processar petróleo bruto pesado e ácido. Isto cria uma vantagem significativa, uma vez que o petróleo venezuelano é descontado nos mercados globais, permitindo ao PBF capturar lacunas mais amplas em matérias-primas e melhorar as margens de refinação. Outra vantagem vem da capacidade da empresa de converter uma parcela significativa do EBITDA em fluxo de caixa livre devido aos seus grandes ativos fiscais e pontos de combustível limpo, protegendo efetivamente a geração de caixa dos impostos no curto prazo.
Apesar dessas vantagens, o PBF está sendo negociado a 0,9x o valor contábil, um grande desconto para pares de refino maiores que alcançam múltiplos de 2,5x a 3,0x o valor contábil. Parece que o mercado valoriza a empresa como um operador em dificuldades, em vez de reconhecer o valor de substituição dos seus activos de refinação, das propriedades ocultas de terras e do excesso de capacidade de produção de energia.
A gestão está focada na melhoria do balanço, na manutenção dos seus dividendos e na recompra de ações, o que reflete a confiança no valor intrínseco da empresa. Olhando para o futuro, a combinação de operações normalizadas, margens de fracking mais fortes, fornecimento bem-sucedido de petróleo bruto e retornos aos acionistas poderá impulsionar o EBITDA materialmente acima das atuais expectativas de consenso. De acordo com as estimativas do autor, o PBF poderia gerar fluxo de caixa livre próximo de todo o seu valor de mercado nos próximos dois anos, criando um perfil de risco-recompensa altamente assimétrico com potencial de valorização significativo para investidores de longo prazo.