As companhias aéreas americanas enfrentam um período turbulento desde o início da guerra no Irão. Com os preços do petróleo a oscilar regularmente acima dos 100 dólares por barril (o cessar-fogo temporário da noite passada ajudou a manter os preços do petróleo baixos, por enquanto), as companhias aéreas cortaram voos não rentáveis e transferiram custos mais elevados para os passageiros. Por exemplo, a United Airlines (UNH) anunciou que reduzirá a capacidade e aumentará as taxas de primeira/segunda bagagem em US$ 10 para compensar o aumento dos custos de combustível. Ao mesmo tempo, a procura mostrou resiliência. O diretor comercial, Andrew Nucella, observou que a United conseguiu aumentar os preços sem prejudicar os pedidos. Ainda assim, o aumento dos custos prejudicou os lucros em toda a indústria.
Neste ambiente, a United também deverá divulgar os seus lucros do primeiro trimestre em 21 de abril, os quais serão acompanhados de perto. Os investidores estarão atentos a pistas sobre o poder de precificação, tendências de custos e direção à medida que a United compete no mercado de alto custo pós-Covid.
A United Airlines é uma das maiores companhias aéreas do mundo. Opera uma vasta rede de rotas para mais de 370 destinos globais em seis continentes através de hubs. A United atendeu aproximadamente mais de 150 milhões de passageiros anualmente em uma frota mista de fuselagem estreita e larga. A transportadora oferece serviços completos, cabines premium, programas de fidelidade, etc., em rotas domésticas e internacionais de longa distância, tornando-se um indicador das tendências das companhias aéreas dos EUA.
As ações da United recuaram dos máximos do início de 2026. Depois de ser negociado perto de US$ 118 em janeiro, o UAL caiu para uma faixa de US$ 85 a US$ 95 no final de março em meio a preocupações com combustível e custos. No acumulado do ano (acumulado no ano), as ações caíram 12%, mas subiram 75% nas últimas 52 semanas. A retração pode ser atribuída ao aumento dos custos de combustível e mão de obra, além de diretrizes mais cautelosas em todo o setor. No geral, o declínio da UAL em 2026 segue-se a uma fraqueza mais ampla das companhias aéreas, mesmo com a retração da procura.
Melhor ainda, a ação não parece barata, considerando a sua impressionante taxa de crescimento. A United negocia com um P/E muito baixo de 9×, bem abaixo da mediana do setor industrial de 21×. No entanto, o seu valor empresarial/EBITDA é de cerca de 7,7x, ligeiramente acima da mediana do setor aéreo de 6,3x. Se a UAL parecer barata em termos de lucros correntes, mas não particularmente barata em termos de ativos.
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Em 1º de abril, a United confirmou que divulgará os resultados do primeiro trimestre após o fechamento do mercado em 21 de abril e realizará uma teleconferência em 22 de abril. Os observadores do mercado estão focados em como as sobretaxas de combustível e os custos trabalhistas afetarão o trimestre. O presidente-executivo, Scott Kirby, estabeleceu um tom otimista em janeiro, dizendo que o quarto trimestre de 2025 foi “o trimestre de maior receita na história do United”, com “forte impulso de receita… continuando em 2026”.
Wall Street espera agora cerca de US$ 1,19 em lucro ajustado por ação e cerca de US$ 14,2 bilhões em receitas no primeiro trimestre. Esse intervalo está em linha com a previsão anterior da United: a folha de orientação da empresa lista lucros por ação no primeiro trimestre de US$ 1 a US$ 1,50, implicando um ponto médio de US$ 1,25.
No ano passado, o United em geral atingiu ou superou modestamente as estimativas. Por exemplo, no quarto trimestre, registou uma receita recorde de 15,4 mil milhões de dólares, um aumento de 3,5% face ao ano anterior, e 3,10 dólares em lucros ajustados por ação, que se situaram no limite superior do intervalo de orientação de 3 a 3,5 dólares. O lucro por ação da administração em 2025 de US$ 10,62 aumentou 8% em relação a 2024.
Olhando para o futuro, as sondagens de Wall Street sugerem um crescimento moderado das receitas em relação ao primeiro trimestre, uma vez que a procura anual foi muito elevada em 2025. Os investidores estarão atentos para ver se a United consegue sustentar as tarifas aéreas ou se o tráfego diminui. A previsão para 2026 é complicada pelas flutuações nos preços do petróleo. Os analistas do Morgan Stanley observam que as companhias aéreas podem fornecer amplas faixas de orientação este ano devido à incerteza do combustível.
A divulgação de resultados do United em 22 de abril será crucial. Quaisquer surpresas sobre cobertura de combustível, mudanças de capacidade ou procura internacional podem movimentar as ações, já que as companhias aéreas registam frequentemente oscilações de 5% a 10% nos lucros.
Alguns movimentos recentes prepararam o terreno para os resultados do primeiro trimestre. Em 27 de março, a United anunciou um contrato provisório de cinco anos com seu sindicato de comissários de bordo, o mais recente de seus principais acordos trabalhistas, garantindo aumentos salariais líderes do setor e um bônus de assinatura de US$ 740 milhões.
Nas notícias de parceria, a United continuou a construir sua aliança “Blue Sky” com a JetBlue (JBLU). Em fevereiro, a United e a JetBlue permitiram reservas conjuntas de dinheiro e resgates de fidelidade nos sites uma da outra. Este acordo de venda cruzada amplia a força da rede da United (principalmente rotas de lazer) e amplia as opções de fidelidade. Melhorias posteriores, recompensas e benefícios, novos pacotes de férias compartilhadas planejados para 2026.
Os analistas continuam otimistas em relação à UAL, embora as estimativas para 2026 tenham sido reduzidas. Por exemplo, a BofA Securities aumentou recentemente a sua meta de UAL para 145 dólares, acima dos 130 dólares, citando a forte procura e a dinâmica dos lucros no quarto trimestre.
O Goldman Sachs elevou sua meta para US$ 135, destacando os resultados melhores que o esperado do United no quarto trimestre e as perspectivas positivas para o primeiro trimestre. O UBS tem uma meta de US$ 147 depois de considerar os últimos resultados da empresa “fortes”.
Em contraste, empresas como Jefferies e TD Cowen têm metas mais moderadas, em torno de US$ 118 a US$ 140, após cortarem as estimativas à luz dos custos de combustível.
O consenso entre 25 analistas de Wall Street é uma recomendação de “compra forte”. na verdade, Berkhart Um preço-alvo de consenso de 12 meses é relatado em torno de US$ 130, cerca de 34% acima do preço atual. Por outras palavras, Wall Street vê uma vantagem significativa se a United conseguir cumprir a sua estratégia para 2026.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
