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A Fidelity aposta que é isso que os consultores querem, pelo menos em termos dos modelos que utilizam. Na semana passada, a empresa publicou duas novas linhas de carteiras modelo que combinam alternativas, incluindo private equity, crédito privado e imóveis privados. Ambas as opções utilizam fundos de margem e fundos de concurso para exposição aos mercados privados, embora uma versão seja construída principalmente com fundos mútuos e a outra com ETFs.

O interesse nos mercados privados disparou ao longo do último ano, embora as recentes quebras no crédito privado possam travar esse dinamismo. Ainda assim, os consultores podem querer formas simples de distribuir activos privados nas carteiras de clientes (os dados do inquérito mostram que quase metade o faz, segundo a empresa). “Essas novas adições ao nosso conjunto de modelos de custódia fornecem aos consultores as ferramentas de que precisam para oferecer exposição aos mercados privados em grande escala”, disse Amanda Robinson, chefe da divisão Wealth Advisory Managed Solutions Specialist da Fidelity, no anúncio.

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Cerca de um terço dos investidores norte-americanos com ativos assessorados profissionalmente dizem preferir construir carteiras modelo por consultores, de acordo com a empresa de pesquisa de consumo Hearts & Wallets. E entre as famílias com pelo menos 10 milhões de dólares para investir, 28% têm activos em private equity.

Existem apenas alguns ETFs de private equity no mercado e a exposição que oferecem à categoria é mínima, dados os requisitos de liquidez dos fundos negociados em bolsa. As carteiras modelo da Fidelity não usam fundos como o ETF de Crédito Público e Privado (PRIV) da State Street, o ETF Baron First Principles (RONB) ou o ETF ERShares Private-Public Crossover (XOVR), os dois últimos dos quais incluem a SpaceX entre suas principais participações. Os fundos de intervalo e os fundos de ofertas públicas continuam a ser as formas mais práticas de obter exposição aos mercados privados.

Uma olhada nas novas carteiras de modelos de ETF da Fidelity:

• Existem cinco perfis de risco que vão do conservador ao agressivo.

• Os três fundos privados são Cliffwater Corporate Lending Fund, StepStone Private Equity Strategies Fund e Clarion Partners Real Estate Income Fund. As alocações aos dois primeiros variam entre 9% e 2% e entre 3% e 12%, respectivamente, à medida que as carteiras aumentam em níveis de risco. As destinações ao fundo imobiliário são de 3% para cada um, independentemente do nível de risco.

• Os modelos estão disponíveis na Envestnet, mas serão adicionados a outras plataformas ainda este ano. As taxas variam de 72 a 77 pontos básicos e o investimento mínimo é de US$ 100.000.

Modelo de comportamento: As alternativas têm cada vez mais chegado aos modelos de sacolas. T Rowe Price e Goldman Sachs se uniram recentemente para uma linha de cinco opções de portfólio modelo que inclui um mix de fundos de cada loja, com um portfólio de ativos de alta qualidade que inclui alternativas que estarão disponíveis ainda este ano. O Grupo CAIS e a iCapital também lançaram portfólios modelo que incluem alts. “Isso certamente mostra para onde o mercado está indo”, disse Pat Newcomb, diretor de relacionamentos da Fuse Research Network. “Veremos mais fundos do mercado privado, sejam fundos de intervalo ou fundos de concurso, integrados a esses modelos.”

Uma peculiaridade da expansão alternativa nos modelos é o reequilíbrio, uma vez que os fundos de margem e as propostas têm resgates limitados, observou ele. Os novos modelos da Fidelity, por exemplo, são reatribuídos a cada seis meses. Ao avaliar cada opção, os consultores devem considerar se os pesos individuais do mercado são suficientemente significativos para fazer uma diferença notável nos retornos, disse ele. “Há muitos consultores que não têm tempo ou capacidade para compreender o mercado alternativo”, disse ele. “É por isso que essas empresas oferecem acesso (fácil)”.

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