Os avisos de que o mercado de crédito privado em expansão poderá ecoar crises financeiras passadas estão a ganhar atenção em Wall Street, com o ex-CEO da Goldman Sachs Lloyd Blankfein Entre aqueles que soaram o alarme.
“Parece aquele momento de novo”, disse Blankfein, referindo-se à crise financeira de 2008. “Não sinto a tempestade, mas os cavalos estão começando a uivar no paddock”. Ele fez os comentários durante uma entrevista com o diretor de investimentos da Citadel, Pablo Salame, no podcast “The Big Take” da Bloomberg, publicado no início deste mês.
Os comentários de Blankfein surgem num momento em que o crédito privado se expandiu rapidamente ao longo da última década, tornando-se uma importante fonte de financiamento empresarial fora dos bancos tradicionais. A notícia aumenta a preocupação crescente em Wall Street de que o rápido crescimento da indústria possa esconder riscos.
Não perca:
Os analistas apontam para empréstimos agressivos e estruturas de transações complexas. No final do ano passado, as falências do First Brands Group e da Tricolor Holdings, ambas ligadas ao crédito privado, forçaram vários bancos a divulgar grandes depreciações e suscitaram receios de que as perdas pudessem repercutir nos mercados financeiros.
As preocupações suscitam comparações com a crise financeira de 2008. Uma crise das hipotecas subprime ajudou a desencadear esse colapso, que fez cair os mercados globais e empurrou a economia dos EUA para a sua recessão mais profunda desde a Grande Depressão.
Os analistas de mercado salientam que o mercado de crédito privado cresceu até atingir aproximadamente a mesma dimensão que o mercado hipotecário subprime que atingia antes do crash.
Blankfein, que liderou o Goldman Sachs de 2006 a 2018, disse que longos períodos de mercados fortes podem levar os investidores a assumir mais riscos.
“Os mercados têm estado muito bons há muito tempo”, disse ele no podcast. “Se tudo estiver sempre bem e não houver custos, nem consequências negativas, começa-se a perder a disciplina com o tempo”, acrescentou, alertando que a erosão da disciplina pode silenciosamente criar riscos nos mercados financeiros.
popular: Evite os arrependimentos: as dicas essenciais para a aposentadoria que os especialistas gostariam que todos soubessem antes.
A avaliação dos investimentos de crédito privado também pode ser difícil porque os empréstimos raramente são negociados em mercados activos. Ao contrário dos títulos negociados publicamente, os empréstimos privados raramente mudam de mãos, tornando difícil para os investidores determinar se os activos estão a ser devidamente avaliados.