As ações da Qualcomm (QCOM) estão de volta aos holofotes, já que o Bank of America iniciou a cobertura com uma classificação de “desempenho inferior”, indicando que a gigante dos semicondutores e das comunicações pode não ser capaz de alcançar um forte crescimento nos próximos anos. A empresa enfrenta dificuldades em termos de concentração de clientes e da crescente concorrência na indústria de semicondutores.
O analista Vivek Arya afirmou que a Qualcomm está atualmente em uma posição dominante em termos de vendas de processadores para smartphones, mas observou que a indústria geral de smartphones está amadurecendo. Portanto, é difícil para a Qualcomm conseguir vendas incrementais nos próximos anos, uma vez que os seus principais clientes estão a trabalhar para desenvolver os seus próprios chipsets. Este alerta é essencial para os investidores num momento em que a indústria de semicondutores é altamente competitiva e dinâmica em termos de avanço tecnológico.
A Qualcomm está atualmente trabalhando para expandir seus negócios em áreas como data centers automotivos, Internet das Coisas (IoT) e inteligência artificial (IA). No entanto, parece que estes mercados poderão não crescer a um ritmo suficiente para compensar o declínio dos negócios da Qualcomm nos seus segmentos tradicionais, como os smartphones.
A Qualcomm é uma das empresas líderes mundiais em semicondutores e equipamentos de telecomunicações. A empresa está sediada em San Diego, Califórnia. A empresa está atualmente trabalhando no design e venda de processadores system-on-chip e chips de modem para uso em smartphones e outros dispositivos. Seus produtos são utilizados em diversos setores, como os mercados automotivo, industrial e de Internet das Coisas (IoT).
A Qualcomm é atualmente uma das empresas de semicondutores mais dominantes do mundo, com um valor de mercado de aproximadamente 143 mil milhões de dólares. As ações da QCOM foram negociadas entre cerca de US$ 120 e US$ 205 nos últimos 12 meses. Atualmente é negociado no limite inferior dessa faixa e está apresentando desempenho inferior ao de seus pares de semicondutores.
As métricas de avaliação sugerem que a Qualcomm não está sobrevalorizada em comparação com outras ações de semicondutores. Ele tem um múltiplo preço/lucro (P/L) de 13,8x e um P/L futuro de 16,2x. Enquanto isso, seu múltiplo de vendas é de 3,33 vezes. A Qualcomm também tem um múltiplo P/L/crescimento de 6,9x, indicando que tem potencial de crescimento limitado em comparação com outros fabricantes de chips.
A Qualcomm anunciou recentemente uma receita de US$ 12,25 bilhões no primeiro trimestre de 2026, o que representa um aumento de 5% em relação aos resultados do primeiro trimestre de 2025. No entanto, sua lucratividade apresentou resultados mistos. O lucro líquido GAAP caiu 6% em comparação com os resultados do primeiro trimestre de 2025. Seu lucro diluído por ação (EPS) também caiu ligeiramente para US$ 2,78.
Por outro lado, o lucro por ação não-GAAP apresentou um aumento de 3%, para US$ 3,50. Os resultados de seu segmento de semicondutores, conhecido como QCT, geraram receitas de US$ 10,6 bilhões durante o primeiro trimestre fiscal de 2026, impulsionados pela demanda contínua por sistemas de chips móveis.
Sua receita de dispositivos cresceu 3%, para US$ 7,82 bilhões. A sua receita automóvel cresceu 15%, para 1,1 mil milhões de dólares, à medida que continua a expandir a sua presença em veículos conectados. A receita de IoT também cresceu 9%, para US$ 1,69 bilhão, à medida que os dispositivos IoT exigem cada vez mais conectividade.
No entanto, ele também mencionou que a demanda por smartphones ainda é afetada por restrições no fornecimento de memória e custos mais elevados de componentes. Espera-se que isso afete as remessas de dispositivos no futuro.
O rebaixamento do Bank of America concentra-se principalmente nos riscos estruturais dos principais negócios da Qualcomm. Um dos maiores riscos é a saída da Qualcomm da Apple (AAPL), o que eliminaria entre US$ 7 bilhões e US$ 8 bilhões em receitas anuais, à medida que a Apple fizesse uma mudança completa para chips internos.
A Qualcomm também está lidando com mudanças na dinâmica de seus negócios em relação a outros grandes fabricantes de smartphones. A Samsung está supostamente reduzindo a participação da Qualcomm nos chips de smartphones Galaxy de 100% para cerca de 75%. Outro fabricante de smartphones, a Xiaomi (XIACY), está aumentando significativamente os gastos com design interno de semicondutores.
A Qualcomm também enfrenta custos crescentes de DRAM devido à demanda de servidores de IA. O aumento dos custos da empresa pode afetar a cadeia de fornecimento de smartphones. Estes custos podem afetar a produção dos dispositivos, especialmente em mercados sensíveis aos preços, como a China.
No longo prazo, a Qualcomm enfrenta uma concorrência crescente em todos os segmentos de negócios nos quais tenta diversificar-se. A concorrência está aumentando nas tentativas de crescer no negócio de chips premium para smartphones, especialmente contra a MediaTek. A Qualcomm também enfrenta concorrência crescente em chips de computação automotiva da Nvidia (NVDA) e Mobilye (MBLY).
Embora o Bank of America esteja pessimista em relação às ações da Qualcomm, as expectativas de Wall Street são geralmente equilibradas, com uma classificação de consenso de “compra moderada” e um preço-alvo médio de US$ 164,69. Isto representa um aumento potencial de cerca de 22%, à medida que a Qualcomm executa com sucesso a sua estratégia de diversificação de negócios e mantém a rentabilidade nos seus negócios principais.
No entanto, as estimativas dos analistas variam significativamente. As ações da Qualcomm atualmente têm uma estimativa alta de US$ 205 e uma estimativa baixa de US$ 132.
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À data da publicação, Yiannis Zourmpanos não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
