A Amazon (AMZN) ficou atrás de seus pares Big Tech no ano passado, subindo cerca de 6% nos últimos 12 meses, mas caindo cerca de 7% no acumulado do ano (acumulado no ano), tornando-a um dos desempenhos mais fracos entre os “Sete Magníficos”. Este mau desempenho reflecte as crescentes pressões competitivas no seu segmento mais rentável e as preocupações crescentes sobre as margens futuras.
A principal fonte de cautela dos investidores é a Amazon Web Services (AWS), a divisão de computação em nuvem altamente lucrativa da empresa. A AWS enfrenta concorrência crescente do Google Cloud, de propriedade da Alphabet (GOOGL), e da Microsoft (MSFT) Azure. Ambos os rivais continuam a expandir-se agressivamente, investindo fortemente em infraestruturas e capacidades de inteligência artificial (IA) para ganhar quota de mercado. À medida que os clientes empresariais diversificam os provedores de nuvem e exigem funcionalidades avançadas de inteligência artificial, a AWS opera em um ambiente cada vez mais competitivo.
Além dessas preocupações, a Amazon planeja aumentar significativamente suas despesas de capital em 2026. Durante a teleconferência do quarto trimestre, a Amazon anunciou despesas de capital de US$ 200 bilhões, com a maioria alocada para AWS.
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A Amazon descreveu um aumento significativo nos gastos de capital, atribuindo a mudança em grande parte à demanda particularmente forte na AWS. O alcance do investimento planeado reflete o foco estratégico da empresa na expansão da capacidade dos data centers e na melhoria da sua infraestrutura de inteligência artificial. A administração considera esta construção essencial para atender à aceleração da demanda dos clientes e manter o crescimento de longo prazo em computação em nuvem e serviços orientados por inteligência artificial.
A AWS está enfrentando uma forte demanda, especialmente em cargas de trabalho relacionadas à IA. A Administração observou que a capacidade recém-instalada está se tornando rapidamente lucrativa. A Amazon espera que a capacidade acumulada seja totalmente utilizada. A empresa acredita que esta expansão fortalecerá a sua posição competitiva num setor atraente, ao mesmo tempo que apoiará fortes retornos sobre o capital investido ao longo do tempo.
Contudo, o aumento das despesas de capital pode exercer pressão sobre as margens. Além disso, o fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses da Amazon diminuiu consistentemente numa base trimestral, caindo de 47,74 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2024 para 11,19 mil milhões de dólares no quarto trimestre de 2025. Com as despesas de capital definidas para aumentar ainda mais, o fluxo de caixa livre pode tornar-se negativo em 2026.
Em conclusão, o aumento das despesas de capital da Amazon reflecte a estratégia da empresa para tirar partido da forte procura pela nuvem e pela inteligência artificial. Embora os investimentos possam reforçar a sua posição competitiva e potencial de receitas a longo prazo, colocam pressão a curto e médio prazo sobre o fluxo de caixa e as métricas de rentabilidade.
O aumento da concorrência e o preço mais elevado representam desafios para as ações da AMZN e acrescentam incerteza. O preço-alvo mais baixo de Street para as ações da AMZN é de US$ 175, sugerindo uma queda potencial de cerca de 19% em relação aos níveis atuais.
Apesar destas pressões, no entanto, a perspectiva fundamental da Amazon permanece construtiva, apoiada pela aceleração do desempenho nos seus segmentos de nuvem e publicidade, pelo seu negócio de chips em rápido crescimento e pela melhoria das métricas operacionais no seu negócio de retalho online. A plataforma de nuvem da empresa, AWS, apresentou crescimento de receita de 24% ano a ano (YOY) no quarto trimestre, marcando sua expansão mais rápida em 13 trimestres. A receita trimestral da AWS cresceu US$ 2,6 bilhões sequencialmente e quase US$ 7 bilhões ano a ano, levando a AWS a um ritmo de receita anual de US$ 142 bilhões.
Além dos principais serviços de nuvem, o portfólio de silício personalizado da Amazon, incluindo os processadores Graviton e Trainium, cresceu significativamente. Este negócio de chips ultrapassou a marca de receita anual de US$ 10 bilhões e está se expandindo a taxas anuais de três dígitos. Espera-se que o investimento contínuo em capacidade de infraestrutura e ofertas de serviços incrementais apoie ainda mais o crescimento em todo o ecossistema AWS.
Notavelmente, a Amazon também está enfrentando uma forte demanda por cargas de trabalho não relacionadas à IA, impulsionada por iniciativas contínuas de migração para a nuvem.
A publicidade representa outro motor de crescimento significativo. A receita de publicidade no quarto trimestre aumentou 22% em comparação com os 21,3 mil milhões de dólares, beneficiando da estratégia de funil completo da Amazon que liga marcas aos consumidores em todas as suas propriedades de comércio e meios de comunicação.
Com o forte impulso na AWS e no negócio de publicidade, e oportunidades emergentes em inteligência artificial, chips personalizados, iniciativas de satélites em órbita baixa da Terra e robótica, o potencial de crescimento a longo prazo da Amazon permanece sólido.
O sentimento em Wall Street permanece positivo. As ações da AMZN carregam uma classificação consensual de “compra forte”, com um preço-alvo médio de US$ 284,75, sugerindo uma valorização potencial de cerca de 32% em relação aos níveis atuais. Enquanto isso, o preço-alvo mais alto de US$ 360 implica um aumento potencial de cerca de 67% nos próximos 12 meses.
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No momento da publicação, Sena Nahta não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
