Estrada Warren Buffet

Se Warren Buffett está satisfeito com mais dinheiro para a Berkshire Hathaway, quem deveria procurar outro porto seguro? Embora a Berkshire tenha relatado uma liquidação de US$ 373 bilhões até 2025, a pilha de caixa parece estar praticamente intacta, e o lendário presidente da empresa afirmou que eles transferiram outro dinheiro para lá esta semana, escreve Mike Dolan, especialista em finanças e mercados.

“Compramos US$ 17 bilhões esta semana em… letras do Tesouro”, disse Buffett à CNBC na terça-feira, acrescentando que não viu nada terrível para comprar além de “uma pequena compra” e que a posição de caixa permanece “em algum lugar acima de US$ 350 bilhões”.

Quanto à questão de saber se a agitação no mercado de ações em Março reduziu os preços o suficiente para tornar as coisas mais interessantes, ele rejeitou a correcção com a sua franqueza característica: “Não é nada”. Buffett pode ser invulgar em muitos aspectos, mas a enorme posição de caixa da Berkshire diz algo sobre um dilema de mercado – encontrar refúgios seguros adequados num choque energético como a guerra do Irão.

Talvez seja melhor manter o dinheiro, especialmente agora que mais cortes nas taxas de juro da Reserva Federal parecem estar em cima da mesa.

Ouro e títulos do TesouroO ouro tem decepcionado claramente desde o início da guerra, passando por um dos seus piores meses desde 2008, apesar dos melhores ganhos do ano anterior, manchando as suas credenciais como um porto seguro que beneficia de uma turbulência mais ampla.

Os títulos do Tesouro provaram mais uma vez ser um isolante de carteira geralmente permeável – um papel que não conseguiu desempenhar adequadamente em nenhum momento da até agora tumultuada segunda presidência de Donald Trump.

Como observou a investigação do Carlyle, em três recuos significativos nos mercados bolsistas causados ​​por choques geopolíticos no ano passado – o choque tarifário em Abril passado, a disputa na Gronelândia em Janeiro e a guerra do Irão no mês passado – os preços do Tesouro caíram juntamente com as acções.

“Não é razoável presumir que os títulos do Tesouro proporcionarão desvios compensatórios em relação às ações que os investidores esperavam na década anterior”, escreveu o estrategista do Carlyle, Jason Thomas.

“Os títulos venderam ações em todos os grandes choques dos últimos 12 meses, e a correlação entre os retornos mensais das ações e dos títulos passou de -25% para +50% desde 2022.”

Onde economizar dinheiro?

Isso poderá mudar se houver uma recessão ou cortes profundos nas taxas de juro, mas nenhum dos dois está ainda no radar, apesar dos reveses duplos na inflação e no crescimento. Os inquéritos à indústria transformadora realizados em Março também mostraram que a indústria continuou a crescer apesar do boom da inteligência artificial, do conflito no Médio Oriente e da crise energética, escreveu Dolan, e o comércio global de hardware relacionado com a IA continuou a crescer.

O crescimento dos lucros anuais do S&P 500 subiu para 17% no mês passado, mesmo com as avaliações de preços/lucro futuros de 12 meses caindo mais de 10%. Talvez seja melhor estar em commodities e ações relacionadas.

Grande parte das tensões comerciais e políticas do ano passado perturbaram as cadeias de abastecimento globais e tornaram os recursos escassos ainda mais escassos – incluindo factores de produção e matérias-primas necessárias para armas e mísseis.

Além do aumento nos preços do petróleo e do gás natural, o principal índice de commodities CRB subiu quase 20% no mês passado.

Para Manish Kabra, estratega da Société Générale, estes choques repetidos – que parecem ser uma característica da presidência Trump – são uma desculpa para construir posições na economia física – energia, rede, infra-estruturas, automação e recursos estratégicos.

“Os investidores estarão bem posicionados através dos sectores industrial, de serviços públicos, de materiais e de energia”, disse ele aos clientes, acrescentando que o impacto dos choques petrolíferos normalmente depende de duas coisas – a duração e a resposta da Fed.

dólar americano

No entanto, poupe qualquer pensamento em dinheiro com baixo valor. Depois de um desempenho medíocre durante o Tarifário Farago do ano passado, recuperou a compostura. Buffett parece feliz em carregar mais letras do Tesouro com juros de cerca de 3,6%. Para os investidores fora dos EUA, os retornos parecem ainda melhores: um aumento de cerca de 3% no índice do dólar em relação às principais moedas adicionou mais proteção, escreveu Dolan.

O dinheiro não é exatamente o rei, mas no mês passado fez um truque que nem os títulos nem o ouro conseguiram. Teria pelo menos ultrapassado o abalo de 6-8% no S&P 500. Embora todos ainda estejam a debater quais os pontos de referência históricos do mercado a utilizar para esta batalha, de acordo com Dolan, os movimentos do mercado de Março já entraram nos almanaques de investimento como um exemplo do que fazer daqui para frente.