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• O MercadoLibre (MELI) relatou receita de US$ 8,85 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 49% ano a ano e superando o consenso, mas o lucro operacional caiu 20%, para US$ 611 milhões, à medida que a empresa investia pesadamente em cartões de crédito, comércio próprio e logística, reduzindo a margem operacional para 6,9%. A economia unitária do Brasil acelerou com um crescimento de receita anual de 55%, um salto de 56% nos itens vendidos, e a carteira de cartões de crédito dobrou para US$ 6,6 bilhões, com 2,7 milhões de cartões emitidos.

• O MercadoLivre está sacrificando deliberadamente a lucratividade no curto prazo para conquistar participação no mercado de comércio eletrônico e fintech na América Latina, que tem uma média de apenas 7 compras online por ano, em comparação com 41 nos EUA.

• O analista que ligou para a NVIDIA em 2010 listou apenas suas 10 principais ações e o Mercadoliver não era uma delas. Obtenha-os aqui gratuitamente.

Mercado Livre (NASDAQ:MELI) acaba de reportar um faturamento de grande sucesso e um perfil de margem intencionalmente comprimido, e o mercado ainda está digerindo o que essa compensação significa. Nosso preço-alvo 24 horas por dia, 7 dias por semana em Wall St. Para o MercadoLibre é de US$ 2.177,44, o que implica um aumento de 33% em relação a US$ 1.632,52. O modelo classifica a MELI como uma compra com 90% de confiança, ancorada por um consenso otimista de 92% dos analistas e pela aceleração econômica da unidade brasileira.

Resumo do preço-alvo de Wall St. 24 horas por dia, 7 dias por semana

Redefinir trimestre com aceleração de engajamento

MELI caiu 17,33% no ano passado e 7,16% no acumulado do ano.

O primeiro trimestre de 2026, reportado em 7 de maio de 2026, gerou receitas de US$ 8,85 bilhões, um aumento de 49,03% em relação ao ano passado e superando as expectativas de consenso. O lucro por ação de US$ 8,23 superou a estimativa de US$ 8,20. O problema: o lucro operacional caiu 19,92%, para US$ 611 milhões, e o lucro operacional caiu 600 pontos base, para 6,9%, com a MELI se apoiando em cartões de crédito, negociação 1P e logística.

O analista que ligou para a NVIDIA em 2010 listou apenas suas 10 principais ações e o Mercadoliver não era uma delas. Obtenha-os aqui gratuitamente.

Por que os touros veem um rompimento para frente

A defesa da alta recai sobre o Brasil e a fintech. A receita no Brasil cresceu 55% no ano passado, os itens vendidos aumentaram 56% e os compradores únicos aumentaram 32%, o ritmo mais rápido em cinco anos. O México queria 62%. A carteira de cartões de crédito mais que dobrou para US$ 6,6 bilhões, com 2,7 milhões de cartões emitidos no trimestre. A receita de publicidade aumentou 73% e o AUM atingiu quase US$ 20 bilhões.

A trilha estrutural é real. A América Latina faz em média 7 compras online por ano, em comparação com 41 nos EUA. Analistas otimistas apoiam a medida. A meta de consenso de Wall Street é de US$ 2.439,88, com 24 classificações de compra contra 2 retenções e zero vendas. Nosso cenário otimista aponta para US$ 2.853,41, um retorno de 52,59% em 12 meses, se as margens mudarem antes das instruções.

O Barclays reduziu o preço-alvo da empresa no MercadoLibre de US$ 2.500 para US$ 2.300 e mantém uma classificação de sobreponderação.

Vale a pena observar os riscos

A compressão das margens é a preocupação mais forte. O NIMAL caiu 4,9 pontos percentuais, para 17,8%, as provisões para devedores duvidosos saltaram de US$ 603 milhões para US$ 1,244 bilhão, e o fluxo de caixa livre ajustado tornou-se negativo em US$ 56 milhões. A dívida líquida aumentou para US$ 5,748 bilhões. A reforma fiscal no México está a exercer pressão sobre os vendedores de pequenas e médias empresas e a administração não reportou uma recuperação das margens no curto prazo.

Os touros argumentam que as instruções refletem uma expansão intencional de 104% do cartão de crédito relacionada ao crescimento do portfólio, e que o arrasto comercial 1P é matemática do estágio de investimento. O preço das ações uma hora após o relatório de lucros caiu para US$ 1.735,76, indicando que o mercado deseja uma alavancagem operacional mais rápida. Nosso portfólio bear chega a US$ 1.954,37.

Nossa opinião sobre MELI

O preço-alvo de US$ 2.177,44 é uma compra com 90% de confiança. Fator de virada: Aceleração da receita para 49% A/A na penetração do comércio eletrônico entre adolescentes. O cenário construtivo depende de um bom tempero da carteira de crédito e dos custos de transporte do Brasil continuarem caindo. O cenário de alerta ocorre se as provisões continuarem a subir mais rapidamente do que a carteira de crédito ou se os ventos contrários das pequenas e médias empresas do México se espalharem para os principais volumes do mercado.

Olhando para o futuro, é aqui que o nosso modelo MELI projeta o comércio, assumindo as trajetórias atuais e uma base de 5 anos de 10,22% anualizado.

Essas projeções pressupõem que o MercadoLivre continue operando em crédito, logística e publicidade. Um aumento significativo poderá dever-se a um enviesamento marginal anterior. O risco descendente centra-se nas perdas de crédito que excedem o crescimento da carteira.

O analista que ligou para a NVIDIA em 2010 acabou de listar suas 10 principais ações de IA

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