Os economistas estimam a transferência de excedentes – muitas vezes chamada de dividendo do banco central – em 2,7 lakh milhões de rupias a 3 lakh milhões de rupias.
No Orçamento da União para o AF27, o governo estimou Rs 3,16 lakh crore como dividendos de empresas estatais e transferência de excedentes do banco central.
No ano passado, o RBI transferiu Rs 2,68 lakh crore, 27% a mais que no ano anterior.
Espera-se que o pagamento de dividendos seja apoiado por ganhos provenientes de intervenções cambiais e rendimentos de investimento, enquanto um pagamento superior ao estimado poderá resultar de uma reserva de contingência mais baixa, disseram os economistas.
Leia também: Déficit em conta corrente aumentará para 2,3 por cento do PIB no EF27, de 0,9 por cento no EF2026: Relatório
O valor do dividendo será finalizado quando o conselho do RBI se reunir em Mumbai na sexta-feira. O RBI não respondeu ao pedido de comentários da ET.
Os pagamentos de dividendos do RBI proporcionaram um impulso significativo às receitas não fiscais do governo nos últimos anos. Uma queda acentuada de 10% no dólar e um aumento de 60% nos preços do ouro no AF26 melhoraram ainda mais o lucro contabilístico do RBI, apoiando uma maior transferência de excedentes.
Facilite as restrições financeiras
Este dividendo mais elevado ajudará o governo a reduzir o défice fiscal, que de outra forma aumentaria devido ao aumento da factura de importações num contexto de depreciação da rúpia.
A transferência do excedente será decidida de acordo com o Quadro de Capital Económico Revisado (ECF) aprovado pelo Conselho Central do RBI. A estrutura estipula que a reserva de risco contingente (CRB) deve ser mantida na faixa de 4,5% a 7,5% do balanço do RBI. No EF26, o RBI manteve o CRB em um teto mais alto de 7,5%. A redução do buffer pode levar a um pagamento de dividendos mais elevado.
Assumindo um CRB de 6,5%, estimamos uma transferência de excedente de Rs 2,8 lakh crore”, disse Sakshi Gupta, economista principal do HDFC Bank.
O Barclays espera que o pagamento seja de 3 lakh crore, enquanto o MK estima-o em ₹ 2,8 lakh crore a ₹ 3,4 lakh crore, dependendo do buffer que o RBI decidir manter.
Leia também: Índia preparada para uma forte recuperação de crescimento apesar dos riscos globais: Morgan Stanley
A economista-chefe do IDFC First Bank, Gaura Sengupta, espera que o dividendo do RBI permaneça semelhante ao do ano passado. “Espera-se que a receita das transações cambiais diminua, com vendas brutas de dólares em US$ 166 bilhões no EF26 (até fevereiro), em comparação com US$ 399 bilhões no EF26 (até fevereiro). O custo histórico das compras de dólares é de 84 no EF26 e 82 no EF25, o que está abaixo da taxa à vista atual”, disseram.
“A carteira a prazo do RBI no início do AF26 já era grande, limitando a sua capacidade de neutralizar intervenções à vista. Isto levou a uma redução nas vendas brutas em dólares durante o ano. A crise na Ásia Ocidental pode aumentar as vendas em dólares em Março de 2026, conforme estimativas”, acrescentaram.