Nos últimos meses, as ações do comércio eletrônico e do varejo automotivo passaram por uma montanha-russa. Após uma queda em 2022, os vendedores de carros usados ​​​​encenaram um retorno à medida que as vendas recordes levaram a Carvana (CVNA) a lucros em 2025. A Carvana, de facto, tornou-se a ação com melhor desempenho do retalhista automóvel em 2025, mais do que duplicando o preço devido ao aumento da receita e ao crescimento unitário. À medida que as ações de crescimento esfriam no início de 2026, a recuperação da Carvana diminuiu um pouco e os traders perguntam: foi tudo exagero?

O conselho da Carvana aprovou agora uma divisão de 5 por 1 (aguardando a votação dos acionistas) para “tornar as ações inteiras mais acessíveis” após essa corrida. Vamos analisar o que isso significa para a CVNA.

Carvana é uma varejista online de carros usados ​​que vende, financia e entrega carros pela internet. Na verdade, a empresa tornou-se um dos maiores concessionários de automóveis usados ​​nos EUA, lidando com mais de 4 milhões de transações de clientes até à data.

À medida que a empresa continua a expandir a sua plataforma, a gestão expandiu as capacidades de logística e entrega para melhorar a experiência do cliente. Recentemente, lançou seu serviço de entrega no mesmo dia em Los Angeles, depois de lançá-lo anteriormente em Eugene, Oregon e outras áreas metropolitanas. Essas mudanças têm como objetivo agilizar as entregas e tornar o atendimento mais rígido.

Ao mesmo tempo, Carvana também ganhou as manchetes quando estreou na conferência Morgan Stanley Tech/Media em fevereiro, o que ajudou a expor o nome aos investidores institucionais. É importante destacar que a Carvana chegou ao S&P 500 ($SPX) no final de 2025, um marco que amplia sua base acionária.

Entretanto, a administração concentrou-se no fortalecimento do balanço à medida que o mercado de automóveis usados ​​se normaliza. Do lado do capital, a dívida da empresa está a diminuir e os níveis de stocks são cuidadosamente geridos num contexto de flexibilização dos preços dos veículos. Em suma, a Carvana está a avançar com os seus planos de expansão e integração para impulsionar ainda mais o crescimento.

Essa alta foi observada nas ações da CVNA, que estão em alta em 2025. Subiram 70% no ano, à medida que a recuperação da Carvana ganha força. As vendas unitárias aumentaram 43% em 2025 e a receita aumentou quase 50%, alimentando o entusiasmo dos investidores. Em janeiro de 2026, o CVNA atingiu um pico perto de US$ 486, mas desde então devolveu alguns desses ganhos. Infelizmente, as ações caíram cerca de 27% no acumulado do ano, apresentando desempenho inferior ao dos pares. A retração deveu-se a uma fraqueza mais ampla do mercado, à realização de lucros e a algumas novas dúvidas, por exemplo, um relatório de vendas recente e custos mais elevados. Ainda assim, a empresa está crescendo fortemente, por isso muitos touros veem a queda como uma oportunidade de ganho.

A ação agora está sendo negociada em múltiplos elevados. A CVNA está sobrevalorizada com um rácio preço/número de 14, significativamente superior à mediana do sector de 2, e um rácio P/L de 40, bem acima da mediana do sector de 16. Isto mostra que a CVNA é bastante cara em relação aos concessionários de automóveis tradicionais. Mas aqui acontece que se a Carvana atingir as suas metas ambiciosas, os multiplicadores podem parecer justificados; Caso contrário, o estoque pode perder força.

Em 13 de março, o conselho da Carvana aprovou um desdobramento de ações de 5 por 1. Cada acionista registrado em 6 de maio receberá 4 ações adicionais em uma base ajustada ao desdobramento, negociadas a um quinto do preço anterior de 7 de maio. A administração diz que o desdobramento tem como objetivo manter as ações acessíveis, especialmente para seus funcionários com planos de ações, após a forte alta das ações.

Os investidores inicialmente gostaram da notícia. A CVNA subiu cerca de 3% com o anúncio. Esta resposta não é incomum. Os observadores do mercado observam que as divisões provocam frequentemente ganhos a curto prazo, embora, em termos contabilísticos, nada de material tenha mudado. A divisão não agrega valor por si só, mas preços nominais mais baixos podem aumentar o interesse comercial e sinalizar confiança.

O CFO Mark Jenkins observou que a “valorização significativa das ações” e os resultados recordes de 2025 levaram à divisão. Na prática, fazendo Expandir o acesso ao varejo e muitas vezes fazer com que o ticker apareça à medida que os traders dinâmicos se acumulam.

O último relatório trimestral da Carvana do quarto trimestre de 2025 foi muito forte e superou as expectativas. A receita atingiu US$ 5,603 bilhões, um aumento de 58% ano a ano (YoY), impulsionada por 163.522 carros de varejo vendidos durante o trimestre, um aumento de 43% em relação ao ano anterior. O lucro bruto também aumentou, embora o lucro por carro tenha caído ligeiramente devido a descontos e acordos de envio, resultando num lucro bruto total de cerca de 1,05 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 38% em relação ao ano anterior.

Resumindo, a Caravana obteve ganhos significativos. O lucro líquido no quarto trimestre atingiu 951 milhões de dólares, ante 159 milhões de dólares no ano anterior. Grande parte do aumento esteve ligado a um benefício fiscal não monetário, mas, apesar disso, o lucro líquido saltou para 17,0% em comparação com 4,5% no ano passado.

O fluxo de caixa livre tem sido forte, com Carvana ganhando cerca de US$ 889 milhões nos últimos 12 meses. A empresa encerrou 2025 com cerca de US$ 2,3 bilhões em caixa e dívida reduzida, e emitiu cerca de US$ 709 milhões em notas para reforçar seu balanço.

O CEO Ernie Garcia classificou-o como um trimestre extraordinário, observando que as unidades de varejo cresceram 43%, a empresa ultrapassou US$ 20 bilhões em receita anual e relatou US$ 1 bilhão em lucro líquido e US$ 2 bilhões em EBITDA ajustado. Ele acrescentou que a Carvana é o varejista de automóveis mais lucrativo por um fator de dois e o que mais cresce por uma ampla margem.

Olhando para o futuro, a administração reiterou que 2026 deverá trazer um crescimento significativo tanto nas vendas como na rentabilidade, com maior volume de vendas e EBITDA esperado no primeiro trimestre em comparação com o quarto trimestre. As previsões dos analistas apontam igualmente para uma expansão contínua, com estimativas de consenso colocando o lucro por ação em 2026 em cerca de 6,9 ​​dólares, acima dos 2,85 dólares em 2025, juntamente com um maior crescimento das vendas.

Wall Street continua muito optimista em relação às acções da CVNA, mas alguns alertam contra a recuperação da Carvana, uma vez que as expectativas são elevadas. Por exemplo, o UBS tem um preço-alvo de US$ 485 para a CVNA, refletindo a forte confiança no crescimento da empresa a longo prazo.

Enquanto isso, a RBC Capital reduziu sua meta de US$ 500 para US$ 440, com uma classificação de “desempenho superior”, à medida que o impulso no mercado de carros usados ​​diminui. O Citi também caiu ligeiramente, reduzindo sua meta para US$ 465, e o Wedbush cortou para US$ 425. Em contrapartida, Argos elevou a Carvana para “compra forte”, embora nenhuma meta tenha sido dada, observando o ritmo do quarto trimestre.

O Morgan Stanley, um defensor de longa data da Carvana, reafirmou uma classificação de “excesso de peso”, e a equipe do JP Morgan tem metas na região de US$ 480 a US$ 500.

A atual meta de consenso de 12 meses é de cerca de US$ 444. Isto implica um aumento de cerca de 46% em relação ao preço atual. Finalmente, os analistas observam que, embora a Carvana tenha esmagado o quarto trimestre, as “questões de transparência contabilística” do relatório de Janeiro de Short e o abrandamento dos fundamentos dos automóveis usados ​​deram a alguns investidores uma pausa.

No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com