Charlotte’s Web (TSE:CWEB) usou sua teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 para destacar o que o CEO Bill Muracnik chamou de “negócios nada normais” para a empresa, apontando para uma reestruturação do balanço patrimonial com a British American Tobacco (BAT), uma nova rota de distribuição relacionada ao Medicare para produtos de CBD derivados de cânhamo, e progresso no programa de medicamentos DeFloriacental.
Morachnick disse que a empresa celebrou uma transação de financiamento com a BAT relacionada à nota de empréstimo conversível existente da BAT. O acordo tem dois componentes: a conversão da debênture conversível de US$ 55 milhões mais aproximadamente US$ 10 milhões em juros acumulados em ações ordinárias da Charlotte Web a um preço de conversão de C$ 0,94 por ação, e um novo investimento de capital de US$ 10 milhões por meio de uma colocação privada.
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Marchanic disse que a conversão elimina o “maior passivo do balanço patrimonial” da empresa e evita cerca de US$ 3 milhões em juros anuais futuros nos próximos 3,5 anos. Ele também disse que, sem referência ao título, a empresa teria enfrentado “juros agregados de US$ 12 milhões adicionais ou mais” no momento do vencimento da nota, em novembro de 2029.
Após a conclusão, Murchnik disse que a BAT deterá cerca de 40% da empresa de forma não diluída, com um compromisso de capital combinado de cerca de US$ 75 milhões como parte do negócio.
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A CFO Erica Lind chamou o acordo de “uma mudança para nosso balanço”, enfatizando que ele cancela o principal de US$ 55 milhões mais juros, ao mesmo tempo que adiciona US$ 10 milhões em capital de giro. Ela disse ainda que a conclusão requer a aprovação da maioria dos acionistas, lembrando que a BAT não vota e que a decisão “cabe inteiramente aos acionistas independentes”.
Em resposta às perguntas dos analistas sobre a propriedade da BAT, Lind disse que o investimento está sendo feito através da BT DE Investments, uma subsidiária constituída em Delaware, e que o acordo inclui “um teto rígido de propriedade de 49%. Ela acrescentou que qualquer coisa além disso estaria sujeita às leis de valores mobiliários, às leis TSX e à aprovação dos acionistas, e disse que os termos de governança foram concebidos para preservar a independência do conselho e a autonomia gerencial.
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A administração apontou repetidamente o programa piloto do Centro de Inovação Medicare e Medicaid (CMMI) como uma oportunidade chave de crescimento. Morachnick disse que no âmbito do piloto, os idosos podem obter acesso a “produtos de CBD apoiados pela ciência através de um piloto do Medicare autorizado pelo governo federal”, e que o CMS emitiu recentemente orientações adicionais estabelecendo o incentivo para o envolvimento dos Beneficiários de Acesso a Substâncias (BEI de Acesso a Substâncias) como um mecanismo para o programa.
De acordo com Morachnick, a orientação do CMS confirmou que os produtos de CBD derivados do cânhamo, incluindo produtos não intoxicantes de espectro total contendo até 3 miligramas por porção de THC natural, são elegíveis. Ele disse que incluirá o portfólio principal de produtos de saúde CBD de espectro total da Charlotte’s Web.
A Diretora de Pessoas e Secretária Corporativa Mindy Garrison disse que as organizações participantes são organizações de saúde existentes já inscritas em modelos de inovação CMS, incluindo:
Garrison disse que os participantes do ACO REACH e EOM poderão começar a oferecer BEI de acesso a substâncias a partir de 1º de abril de 2026, e caracterizou as organizações como práticas médicas estabelecidas e sistemas de saúde organizados sob organizações de cuidados responsáveis.
Quanto à economia do programa, Garrison enfatizou que “o Medicare não reembolsa diretamente estes produtos”. Em vez disso, ela disse que as ACOs participantes e as entidades EOM compram produtos apropriados de CBD derivados do cânhamo com os seus próprios fundos e os fornecem aos beneficiários como parte de uma estratégia de cuidados mais ampla. O incentivo declarado, disse ela, é que melhores resultados e utilização reduzida podem reduzir o custo global dos cuidados, permitindo que as ACOs beneficiem através de poupanças no modelo CMS. Ela descreveu os US$ 500 por beneficiário anualmente como o valor máximo que a ACO pode investir por paciente, que é financiado pelas finanças do próprio plano da ACO, “não um reembolso tradicional”.
Garrison disse que a rede Charlotte construiu um portal online para planos de ACO e EOM para solicitar produtos elegíveis, com produtos entregues diretamente nas casas dos pacientes. Ela disse que a abordagem é baseada na recomendação de um profissional de saúde, e não em uma prescrição.
Quando questionada sobre as expectativas de receita, a administração se recusou a fornecer orientações específicas. Muracznik disse que o piloto começa em 1º de abril e o descreveu como “muito cedo”, observando a necessidade de educação e adoção entre as redes de saúde. Ele disse que não prevê uma “grande oportunidade de receita” para o resto do ano e descreveu um aumento gradual ao longo dos próximos 12 a 18 meses. Ele acrescentou que “não há exclusividade” e que outras empresas poderiam participar, mas sugeriu que os padrões de qualidade, segurança e eficiência são importantes, dizendo que a rede Charlotte acredita que está posicionada “no mais alto padrão”.
Morachnick também abordou um caminho separado e de longo prazo do Medicare: em novembro, o CMS propôs permitir que os planos Medicare Advantage incluíssem produtos de CBD derivados de cânhamo no design de benefícios. Ele disse que o momento e os detalhes ainda estão sendo finalizados.
Muracznik apontou para a atividade legislativa federal, incluindo a Lei de Fiscalização, Modernização e Proteção do Cânhamo do deputado Morgan Griffith (a “Lei do Cânhamo”), que ele disse que estabeleceria uma estrutura federal baseada na ciência para produtos derivados do cânhamo sob a supervisão da FDA. Ele disse que a empresa está trabalhando com parceiros do ONE HEMP e espera que o projeto de lei avance normalmente no Comitê de Energia e Comércio da Câmara este ano, com potencial de avanço por meio de ferramentas legislativas mais amplas, como uma resolução contínua em setembro.
No entanto, Marchenick reconheceu a incerteza em torno do que descreveu como uma potencial “proibição do cânhamo” que poderia entrar em vigor em Novembro de 2026 com base na linguagem inserida na lei de dotações agrícolas. Ele disse que a linguagem poderia limitar a indústria a 0,4 miligramas de THC por recipiente, o que, segundo ele, “destruiria a indústria de CBD como a conhecemos”, em contraste com a orientação do CMS que permite até 3 miligramas de THC por porção sob o BEI de Acesso a Substâncias.
Quando questionado se a incerteza poderia retardar a participação nos cuidados de saúde, Morchnik disse que a divulgação precoce dos ACOs e das práticas EOM indica um “nível bastante elevado de entusiasmo”, citando o interesse no CBD para o sono, ansiedade e dor.
Morachnick também discutiu o DeFloria, uma colaboração com Ajna BioSciences e BAT. DeFloria recebeu a aprovação da FDA no ano passado para prosseguir com os ensaios clínicos de fase II para um novo medicamento experimental usando a via de medicamentos botânicos da FDA, que tem como alvo a irritabilidade associada ao transtorno do espectro do autismo, disse ele.
Ele disse que o programa usa o extrato de CBD proprietário da Charlotte’s Web, derivado de cepas de cânhamo patenteadas, e está pronto para entrar na Fase II, com preparações “significativamente avançadas” e o programa deverá começar em meados do ano, sujeito às atividades habituais de desenvolvimento e alinhamento de recursos. Morachnick disse que a Fase II envolve vários estudos em diferentes populações de pacientes para avaliar a segurança e a tolerabilidade e fornecer sinais precoces de eficácia terapêutica para informar o programa subsequente da Fase III.
Morachnick disse que Charlotte’s Web possui cerca de um terço da DeFloria e detém direitos exclusivos de fabricação comercial se o produto finalmente receber a aprovação da FDA.
A Linde relatou um lucro líquido consolidado de US$ 13,3 milhões no quarto trimestre de 2025, um aumento de 15,8% sequencialmente e um aumento de 4,7% em relação aos US$ 12,7 milhões no quarto trimestre de 2024. Atribuiu o crescimento ao impulso contínuo em todo o portfólio de saúde botânica direto ao consumidor da empresa, incluindo extensor de sono, linha de cogumelos e goma de cogumelo. Novas formulações suaves de canabinóides.
O lucro bruto foi de 5,0 milhões de dólares com uma taxa de lucro bruto de 37,5%. Lind disse que os resultados foram impactados por uma cobrança única de US$ 1,3 milhão sobre estoques relacionados ao descarte de produtos de borracha antigos que não atendiam aos padrões de qualidade, o que, segundo ela, reduziu o lucro bruto em cerca de 10 pontos percentuais. Excluindo esse item, disse que a margem bruta subjacente melhorou, citando a produção doméstica que contribuiu com cerca de 400 pontos base de benefício líquido de estoques positivos únicos.
As despesas SG&A totalizaram US$ 10,6 milhões no quarto trimestre, que Lind disse incluir itens únicos, como um acúmulo de auditoria de imposto estadual sobre vendas de US$ 600.000 e certos ajustes de rescisão de contrato e prazos. A empresa registrou um prejuízo líquido no quarto trimestre de US$ 11,4 milhões, ou US$ 0,07 por ação, em comparação com um prejuízo líquido de US$ 3,4 milhões, ou US$ 0,02 por ação, no quarto trimestre de 2024.
Para o ano inteiro, a Linde relatou receita de US$ 49,9 milhões, um aumento de 0,5% ano após ano, o que disse ter sido o primeiro aumento anual da empresa na receita desde 2021. O SG&A anual caiu 21,2% para US$ 42,0 milhões, de US$ 53,3 milhões em 2024. Linde disse que a otimização de custos reduziu o SG&A anual de cerca de 34% ou 54% em SG. Os últimos dois anos e a reestruturação “quase completa”. Ele disse que o SG&A trimestral normalizado para o negócio principal deverá ser de aproximadamente US$ 10 milhões a US$ 11 milhões, excluindo as despesas esperadas de lançamento do piloto do Medicare.
O prejuízo líquido para o ano inteiro foi de US$ 29,7 milhões, ou US$ 0,19 por ação, em comparação com US$ 29,8 milhões, ou US$ 0,19 por ação, em 2024. Lind disse que os resultados incluíram uma alteração não monetária de US$ 6,4 milhões no valor justo relacionada ao derivativo de dívida da empresa e seu investimento na DeFloria. Também relatou uma melhoria no prejuízo operacional de mais de 36%, para US$ 20,3 milhões, em comparação com US$ 32,0 milhões no ano anterior.
A Charlotte’s Web encerrou 2025 com US$ 8,0 milhões em dinheiro e US$ 21,7 milhões em capital de giro em 31 de dezembro de 2025, o que Lind observou não inclui os US$ 10 milhões em receitas de colocação privada da BAT. O caixa líquido das atividades operacionais do quarto trimestre foi de US$ 1,9 milhão, em comparação com US$ 5,5 milhões no terceiro trimestre e US$ 1,8 milhão no quarto trimestre de 2024.
Morachnick disse que a empresa também concluiu sua auditoria anual de suplementos dietéticos de Boas Práticas de Fabricação da NSF com “0 descobertas”, chamando-a de um indicador-chave de prontidão operacional para canais de saúde regulamentados.
Charlottes Web Holdings Inc está envolvida na fabricação e distribuição de produtos de saúde à base de canabidiol (CBD). Suas categorias de produtos incluem produtos ingeríveis (soluções, cápsulas e gomas), matérias-primas e produtos para animais de estimação. A empresa distribui seus produtos por meio de um site de comércio eletrônico, sites de comércio eletrônico de terceiros, distribuidores selecionados, médicos e diversos varejistas especializados.
O artigo “Destaques da teleconferência de resultados do quarto trimestre da Charlotte Network” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
