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A NVIDIA (NVDA) retornou 102% em dois anos, negociando a 33x os lucros anteriores e revelando US$ 119 bilhões em compromissos de fornecimento; AMD (AMD) subiu 181% com um P/L de 156x e um valor de mercado de US$ 762 bilhões; O ETF SPDR S&P 500 (SPY) retornou 41%, mas teria retornado apenas 16% sem as empresas de infraestrutura de IA.
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A vantagem de rendimento de 26 pontos do S&P 500 provém inteiramente de megacaps ligadas à IA com avaliações tensas, enquanto o Tesouro a 10 anos rende 5%, o sentimento do consumidor caiu para níveis recessivos e o VIX está abaixo da sua média de 12 meses, criando o risco de concentração de que as carteiras de reforma possam não se reformar.
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O analista que ligou para a NVIDIA em 2010 listou apenas suas 10 principais ações e a AMD não era uma delas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
Aqui estão os dados que devem fazer qualquer investidor passivo de índice hesitar. No Retire SMART Podcast Ep 416, o apresentador quebrou a matemática: “Se tirarmos as Nvidias, as AMDs, depois os chips de IA, essas são as empresas de chips, as empresas de armazenamento e as empresas que permitem a inteligência artificial que são negociadas na bolsa.
Uma diferença de 26 pontos. atuando Fundo de ETF SPDR S&P 500 (NYSEARCA:SPY) retornou 41% nos dois anos encerrados em 22 de maio de 2026, validando o enquadramento do host. Remova a exposição à infraestrutura de IA e o índice será um mercado que mal superou o desempenho do dinheiro.
Quão passivo se tornou uma aposta concentrada de inteligência artificial
As principais participações do SPY revelam o mecanismo. A NVIDIA representa 8% do índice, a Microsoft 5% e a Broadcom 3%. No Invesco QQQ Trust, a concentração é mais extrema: só a NVIDIA é de 10%, a Microsoft 9% e a Broadcom 6%. A ponderação do valor de mercado exacerbou os aumentos e agora aumenta o risco.
O analista que ligou para a NVIDIA em 2010 listou apenas suas 10 principais ações e a AMD não era uma delas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
O recorde de preços de dois anos para esses nomes mostra de onde realmente vieram os retornos do índice:
Âncora NVIDIA
A NVIDIA está no centro da história da concentração, com um valor de mercado de US$ 5,22 trilhões. Os fundamentos são excepcionais: receita do primeiro trimestre de 2027 de US$ 81,6 bilhões, um aumento de 85% ano a ano, com crescimento de 199% na rede de data centers. O CEO Jensen Huang disse aos investidores no comunicado de resultados que “a construção de fábricas de inteligência artificial, a maior expansão de infra-estruturas da história da humanidade, está a acelerar a uma velocidade extraordinária”.