FUN é uma boa ação para comprar? Encontramos uma tese otimista sobre a Six Flags Entertainment Corporation sobre High Yield Substack de Jussi Askola, CFA. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre FUN. As ações da Six Flags Entertainment Corporation foram negociadas a US$ 19,27 em 20 de abril. O P/E futuro e posterior da FUN foi de 17,57 e 1,00 mil, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
Maks Ershov/Shutterstock.com
Six Flags Entertainment Corporation opera parques temáticos e resorts na América do Norte. A FUN apresenta uma oportunidade atraente relacionada com a potencial monetização das suas participações imobiliárias significativas. Após sua fusão em 2024 com a Cedar Fair, a FUN agora opera mais de 40 parques temáticos nos EUA e se expandiu internacionalmente com o Kidia City Park na Arábia Saudita. A empresa tem mais de US$ 5 bilhões em dívidas, com uma relação dívida/EBITDA líquido superior a 6 vezes, criando um valor empresarial de US$ 7,2 bilhões e um valor de mercado de US$ 1,7 bilhão.
Leia mais: 15 ações de inteligência artificial que tornam os investidores silenciosamente ricos
Leia mais: Ações subvalorizadas de IA preparadas para ganhos massivos: 10.000% de potencial de valorização
Durante anos, o investidor activista Jonathan Litt e a sua empresa Land and Buildings (L&B) defenderam uma separação PropCo/OpCo, estimando que a FUN poderia desbloquear até 6 mil milhões de dólares em imobiliário. Isto permitiria ao negócio operacional reduzir significativamente a alavancagem, preservando ao mesmo tempo fundos para reinvestir no parque. Historicamente, a gestão do FUN tem priorizado a eficiência operacional e a desalavancagem gradual, ao mesmo tempo que resiste à monetização. de imóveis em grande escala.
No entanto, a entrada da Jana Partners, que detém cerca de 9% da FUN, aumenta a pressão dos activistas para explorar alternativas estratégicas, incluindo uma potencial cisão imobiliária. Os analistas estimam que a cisão imobiliária poderá resultar num aumento imediato de mais de 75%, com ganhos potenciais próximos dos 130% se o EBITDA recuperar para os níveis pré-guidance da praga
Embora algumas avaliações sejam agressivas, os ativos subjacentes dos parques temáticos estão subvalorizados em relação ao seu valor intrínseco. Mesmo sem um spin-off completo, as melhorias operacionais e as iniciativas de desalavancagem proporcionam um caminho para a realização de valor. No geral, o FUN representa um cenário de investimento único onde a monetização estratégica do imobiliário pode reavaliar significativamente as ações, reduzir a alavancagem e criar valor significativo para os acionistas, tornando-o num operador de parques temáticos com uma rara combinação de escala operacional e potencial de ativos ocultos.