Neste episódio de atrás do relógio, Brad Roth, CIO da Thor Financial Technologies, conversa com John Clements, CEO e cofundador da MarketDesk Research, sobre ETF MarketDesk focado no US Momentum (FMTM). A discussão abrange a maneira distinta como o MarketDesk aborda o investimento dinâmico, como a estratégia da FMTM lida com o gerenciamento de risco, o valor da ponderação igual e muito mais.
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Uma abordagem mais responsiva ao investimento momentum
John Clements iniciou sua carreira em pesquisa de ações na Goldman Sachs, trabalhando em grandes fundos financeiros dos EUA, antes de passar para o JP Morgan & Guggenheim. Então, em 2020, Clements e seu irmão cofundaram a MarketDesk Research, dando continuidade a um padrão familiar de irmãos construindo negócios juntos que passa por seu pai e avô. MarketDesk começou como uma plataforma de pesquisa e modelagem de portfólio com o negócio de ETF seguindo em 2022, e o FMTM foi lançado em março de 2025.
FMTM usa o algoritmo Momentum que o MarketDesk opera internamente há anos, com vários clientes negociando manualmente as participações, pesos e saldos mensais por três ou quatro anos antes da existência do fundo. A conversão em ETF permitiu eficiência tributária e automação para os clientes. MarketDesk opera uma série de modelos quantitativos que Clements espera que cheguem aos ETFs ao longo do tempo.
O fundo investe em ações dos EUA, com um universo inicial que inclui uma elevada exigência de liquidez. A partir daí, uma análise quantitativa da qualidade do balanço e da demonstração de resultados – rentabilidade, margens operacionais saudáveis – restringe o campo a cerca de 300 nomes por mês. Esses nomes são então classificados por dados de preços de ações de seis meses, e o algoritmo mantém de 30 a 50 deles em uma base de peso igual, rebalanceado mensalmente. Seis Os meses mais curtos em comparação com os modelos tradicionais de 12 momentos reduzem o atraso do mercado, mantendo a percepção da tendência.
Uma questão fundamental para qualquer estratégia dinâmica é o que acontece quando as condições se voltam contra ela? A FMTM permanece totalmente investida, com toda a gestão de risco implementada através da seleção de participações em vez da alocação de ativos. O raciocínio é que o capital é, em grande parte, um jogo de soma zero: mesmo num mercado em baixa, tem de fluir para algum lado, e há sempre bolsas de impulso relativo que resistem melhor do que o mercado mais amplo. A FMTM concentra-se no impulso relativo tanto nos regimes de alta como de baixa, utilizando o S&P 500 como referência, e encurta ainda mais o sinal à medida que a volatilidade aumenta. Com um spread longo, o portfólio pode parecer dramaticamente diferente do que possui hoje.