A ReNew Energy Global (NASDAQ:RNW) relatou o que os executivos descreveram como o ano fiscal mais forte até o momento, citando lucratividade recorde, capacidade operacional expandida, menor alavancagem e crescimento em seus negócios de manufatura, comércio e indústria.
Na teleconferência de resultados do quarto trimestre e do ano de 2026 da empresa, o fundador, presidente e CEO Sumant Sinha disse que o portfólio operacional da ReNew atingiu cerca de 12,8 gigawatts, um aumento de 25% ano a ano após o ajuste pelas vendas de ativos. A empresa encomendou 2,4 gigawatts durante o ano, o maior total anual, e seu portfólio comprometido agora é de 20,2 gigawatts, incluindo 1,7 gigawatts de sistemas de armazenamento de energia de bateria. O pipeline mais amplo da ReNew, incluindo projetos onde ganhou leilões, mas ainda não assinou acordos de compra de energia, ultrapassa 26 gigawatts, disse Sinha.
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Sinha moderou o desempenho da empresa face às crescentes preocupações com a segurança energética na Índia, onde o país continua fortemente dependente das importações de energia. Segundo ele, as tensões geopolíticas no Médio Oriente e o aumento da procura local reforçaram a importância das energias renováveis como fonte de energia local.
A Índia instalou 51 gigawatts de capacidade renovável no ano fiscal de 2026, o maior montante anual até à data, representando 90% das novas adições de capacidade, disse Sinha. A energia solar continua a ser o principal motor de crescimento, enquanto o aumento da procura de energia durante as horas não solares está a apoiar a adoção de armazenamento de baterias e projetos híbridos.
A lucratividade aumenta à medida que a alavancagem diminui
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A ReNew entregou um EBITDA ajustado de INR 98,5 bilhões para o ano fiscal de 2026, superando o limite superior de sua orientação, de acordo com a administração. O lucro após impostos aumentou para INR 10,4 bilhões, um aumento de 2,3 vezes em relação aos INR 4,6 bilhões no ano fiscal de 2025. O CFO Kailash Vaswani disse que o EBITDA ajustado cresceu cerca de 25% ano a ano, enquanto o fluxo de caixa para o patrimônio aumentou 45%, para INR 21,6 bilhões.
Vaswani disse que os resultados foram impulsionados pelo crescimento do portfólio, menor alavancagem e despesas com juros, contribuições de produção e gestão disciplinada de custos. A empresa reduziu a dívida líquida em relação ao EBITDA em aproximadamente 1,1 rodada ano após ano. Sinha disse que a relação entre despesas com juros e EBITDA ajustado da ReNew cairá para 61,5% em 2026, de 66% em 2025.
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Além disso, a empresa enfatizou o progresso nas dívidas. Sinha disse que a ReNew recebeu uma ordem favorável da Suprema Corte em relação a cerca de metade das dívidas vencidas de Andhra Pradesh e começou a receber pagamentos iniciais para algumas das dívidas vencidas. Vaswani disse que a empresa espera que o desenvolvimento ajude a reduzir o número de vendas diárias conhecidas para menos de 50 no próximo ano.
No quarto trimestre fiscal, Vaswani disse que o EBITDA ajustado foi de cerca de INR 23,7 bilhões, em comparação com INR 22,1 bilhões no mesmo período do ano passado. Ele disse que os resultados do quarto trimestre incluíram INR 4 bilhões do negócio de manufatura, em comparação com INR 3,6 bilhões no trimestre correspondente de 2025.
A manufatura se torna um contribuidor maior
O negócio de manufatura da ReNew contribuiu com INR 14,8 bilhões para o EBITDA ajustado consolidado em 2026, ou cerca de 15% do EBITDA ajustado total, disse Sinha. Vaswani acrescentou que o negócio gerou mais de INR 19 bilhões de EBITDA de forma independente.
Sinha disse que a empresa espera iniciar a produção em suas instalações de células de 4 gigawatts no final do atual exercício financeiro. Ele também apontou a política ALMM 2 da Índia, que exige o fornecimento local de células a partir de junho de 2026, e a política ALMM 3 proposta, que exigirá a aquisição local de lingotes e trilhos a partir de junho de 2028.
A ReNew anunciou uma instalação de lingotes e wafers de 6,5 GW para integrar ainda mais sua cadeia de suprimentos. Durante o webcast de perguntas e respostas, a administração disse que a instalação requer cerca de INR 42 bilhões em despesas de capital, presumindo que a empresa não construa uma usina cativa. A administração disse que 50% a 60% podem ser financiados através de dívida de projetos, sendo o restante financiado através de acumulação de dinheiro e captação de recursos externos. Não se espera que a controladora da ReNew invista capital adicional nos negócios de fabricação da instalação.
Em resposta a uma pergunta dos analistas Maheep Mandloi de Mizuho, Sinha disse que a planta de lingotes e wafers deverá ser comissionada por volta de junho de 2028 e não contribuirá em 2027 ou 2028.
Os C&I da plataforma e o armazenamento de baterias continuam a ser uma prioridade estratégica
Sinha disse que os negócios comerciais e industriais, ou C&I, da ReNew agora totalizam 2,7 gigawatts, incluindo 2,2 gigawatts encomendados. O negócio cresceu sete vezes nos últimos cinco anos e quase metade da sua capacidade contratual está vinculada a grandes empresas de tecnologia e hiperescaladores, disse ele.
A ReNew levantou recentemente US$ 95 milhões para uma participação de 11,3% em sua plataforma de C&I de um consórcio liderado pela LeapFrog. Sinha disse que o setor está posicionado para beneficiar da procura de centros de dados, observando que os clientes de C&I consomem cerca de metade da eletricidade da Índia e pagam algumas das tarifas de rede mais elevadas, enquanto a penetração das energias renováveis permanece baixa.
A administração também disse que a ReNew está mudando cada vez mais seu portfólio para armazenamento solar e de bateria, reduzindo a dependência do vento. Vaswani disse que a queda dos preços de armazenamento de baterias levou a empresa a favorecer uma configuração solar mais BESS, reduzindo as despesas de capital totais em INR 60 bilhões e reduzindo o EBITDA em apenas INR 7 bilhões em comparação com a configuração anterior. Segundo ele, o mix deverá melhorar a certeza de execução e tornar os fluxos de caixa mais previsíveis.
A energia eólica continuará a fazer parte do portfólio, especialmente em C&I e outras oportunidades de maior rendimento, disse Vaswani.
Orientação pede maior EBITDA no ano fiscal de 2027
Para o ano fiscal de 2027, a ReNew espera um EBITDA ajustado de INR 103 bilhões a INR 109 bilhões, apoiado por contribuições dos principais negócios de energias renováveis e de manufatura. Vaswani disse que isso representa um aumento de 17% em relação à faixa de orientação fornecida no ano passado.
A empresa espera que seu negócio de manufatura contribua com INR 10 bilhões para INR 12 bilhões no ano fiscal de 2027. Vaswani disse que as margens de fabricação deverão moderar ligeiramente este ano, mas a perspectiva de crescimento do EBITDA de longo prazo permanece a mesma, com uma expansão de células de 4 GW que deverá contribuir significativamente no ano fiscal de 2020 e 2020.
A ReNew também espera INR 1,2 bilhão de reciclagem de ativos, construção de 1,6 GW a 2,4 GW de capacidade e fluxo de caixa de capital de INR 18 bilhões a INR 22 bilhões no ano fiscal de 2027.
Em relação ao refinanciamento, Vaswani disse que a ReNew tem cerca de mil milhões de dólares com vencimento nos próximos 12 meses, com 400 milhões de dólares em compromissos já recebidos. Ele disse que a empresa pode usar uma combinação de títulos em dólares e liquidez onshore, dependendo de qual opção oferece o menor custo de capital. A ReNew refinanciou cerca de US$ 2 bilhões em dívidas no ano fiscal de 2026, disse ele.
Discutimos questões e políticas de redução de rede
Sinha disse que a expansão da rede não acompanhou o ritmo das instalações renováveis no ano fiscal de 2026, levando à redução de alguns projetos renováveis, especialmente no Rajastão. Segundo ele, o impacto foi moderado no quarto trimestre fiscal, mas deverá afetar o atual ano fiscal, principalmente o primeiro semestre.
Em resposta à pergunta de Mendeloi sobre fatores de carga mais baixos da usina solar, Sinha disse que o desempenho solar foi afetado por algumas reduções e uma eficiência de recursos ligeiramente inferior.
Durante as perguntas e respostas, o analista da Bernstein, Nikhil Nignaya, perguntou sobre os regulamentos do mecanismo de liquidação de inadimplência do CERC e uma ordem de suspensão relacionada do Tribunal Superior de Karnataka. Sinha disse que é improvável que as actuais directrizes permaneçam inalteradas e que se espera algum relaxamento. Se o quadro atual fosse implementado como está, ele estimou um impacto de cerca de INR 0,5 mil milhões no exercício financeiro de 2027.
Sinha também disse que a ReNew vê oportunidades emergentes em combustíveis verdes, incluindo uma licitação planejada de metanol verde pelo governo indiano e uma possível atividade renovada em licitações relacionadas a fertilizantes e refinarias. Ele disse que a procura no exterior também está a aumentar, especialmente no Extremo Oriente, e que os combustíveis verdes podem tornar-se uma oportunidade maior a médio prazo.
Questionado sobre uma potencial listagem na Índia, dadas as diferenças de avaliação com os pares indianos, Vaswani disse que a administração está ciente da lacuna, mas a ReNew não está actualmente a considerar a listagem na Índia.
Sobre ReNew Energy Global (NASDAQ:RNW)
A ReNew Energy Global PLC é uma produtora independente de energia especializada no desenvolvimento, construção, propriedade e operação de projetos de energia renovável em grande escala. Com sede em Gurugram, na Índia, a empresa concentra-se em parques eólicos onshore, centrais solares fotovoltaicas e sistemas de energia híbridos, muitas vezes combinados com armazenamento de energia em baterias para melhorar a estabilidade da rede e a flexibilidade de despacho. A ReNew Energy Global comercializa eletricidade sob contratos de compra de energia de longo prazo e atende serviços públicos, empresas de distribuição e empresas de voz.
A atividade principal da empresa inclui identificação de locais, concepção de projetos, aquisições, gestão de construção e gestão contínua de propriedades.
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O artigo “ReNew Energy Global Q4 Earnings Call Highlights” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
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