O histórico de dividendos confirma isso. A Exxon manteve seu pagamento trimestral em US$ 0,87 ao longo de 2020. A Chevron manteve seu pagamento trimestral em US$ 1,29 por trimestre ao longo de 2020 e agora acumulou uma seqüência de 39 anos de ganhos anuais, pagando US$ 1,78 por ação no segundo trimestre de 2026. Os resultados do primeiro trimestre de 2026 da Chevron geraram US$ 65 bilhões em resultados de mais de 25 bilhões de dólares. US$ 5 bilhões foram devolvidos aos acionistas.

Coletivamente, as grandes empresas dos EUA retornam cerca de 30 a 50 mil milhões de dólares por ano através de dividendos e recompras, enquanto crescem. Brackett os chama de “viúvas e órfãos realmente atraentes, empacote-os, componha-os por um longo tempo”.

Por que Eisman diz que eles finalmente podem ser adquiridos

Steve Eisman, que passou grande parte da sua carreira odiando o setor de E&P, trouxe o enquadramento histórico. “Até talvez 2016/17, eu pensava que eles eram dirigidos por pessoas malucas”, disse ele. Os CEOs iriam “fazer exercícios de bebé” independentemente dos preços das matérias-primas, aparentemente compensando o volume e não o rendimento. “Essas eram empresas malucas” e “incompreensíveis” naquela época. Hoje, depois de a pressão dos accionistas ter reestruturado os planos das empresas no sentido do retorno sobre o capital, Eisman chama-os de “quase possuídos”.

ConocoPhillips é a exposição A da nova disciplina. A empresa pretende que 45% do caixa das operações seja devolvido aos acionistas até 2026, com mais de mil milhões de dólares em sinergias de taxa de execução do acordo concluído com a Marathon Oil. O dividendo do segundo trimestre de 2026 de US$ 0,84 por ação segue um aumento de US$ 0,78 no final de 2025. As ações subiram 31% no acumulado do ano.

A lição prática

Observei este sector com relutância durante mais de uma década, em grande parte porque a antiga visão de Eisman estava certa: equipas de gestão acionavam plataformas em busca de capital. Algo mudou por volta de 2017. As recompras aumentaram, a dívida foi reduzida e os números do primeiro trimestre de 2026 em todas as três grandes empresas confirmam que o novo livro está se mantendo.

Quando você filtra a renda, a escolha entre ações em tesouraria e ações com dividendos sempre pareceu binária. A moldura redesenhada de Brackett derruba aquela parede. Um dividendo garantido por mercadorias proveniente de um operador disciplinado comporta-se mais como uma obrigação indexada à inflação do que como um cupão de acções. Isso não torna a energia isenta de riscos, e o petróleo no percentil 98,4 do seu intervalo de 12 meses é um lembrete da rapidez com que a definição pode mudar. Mas contra um rendimento real de 2,16% no TIPS, um dividendo de 3% garantido por um barril de petróleo merece um lugar na manga de rendimento da carteira, ao lado de obrigações protegidas contra a inflação.

O analista que ligou para a NVIDIA em 2010 acabou de listar suas 10 principais ações de IA

As escolhas deste analista para 2025 aumentaram 106% em média. Ele simplesmente listou suas 10 principais ações para comprar em 2026. Obtenha-as aqui gratuitamente.