As ações estão atingindo níveis recordes, mas Michael Bury (1) diz que o caminho a seguir pode ser muito menos previsível. O investidor, mais conhecido por chamar a crise financeira de 2008 e a aposta ‘big short’ contra o mercado imobiliário, ressurgiu em 2025 após um longo silêncio (2) – e está agora a investir o seu dinheiro e a partilhar as suas opiniões sobre a Substack (3).
Depois de uma subida no mercado bolsista alimentada em parte pelo alívio das tensões geopolíticas depois de o Irão ter sinalizado que o Estreito de Ormuz estava “totalmente aberto”, o que levou à estabilização dos mercados energéticos, Bury sugeriu que a próxima fase nos mercados pode ser definida menos por uma queda repentina e mais pela volatilidade. Na sua opinião, os mercados podem continuar a subir, mas com oscilações mais acentuadas e uma subida menos estável.
“Acho que será volátil e haverá mais novos máximos e grandes mínimos e, em algum momento, talvez o que aconteceu um dia pareça um pico novamente”, escreveu Bury em um tópico de discussão de 19 (4) de abril com seus assinantes do Substack.
O S&P 500 ultrapassou recentemente os 7.100 (5) pela primeira vez, marcando uma recuperação acentuada após um início de ano tumultuado. Em Março, as crescentes tensões relacionadas com o conflito no Irão, juntamente com o aumento dos preços do petróleo, abalaram os mercados e fizeram cair as acções. Mas o sentimento mudou desde então. O índice subiu agora quase 4% este ano (6) e subiu cerca de 12% desde 1 de abril, marcando o seu ganho mensal mais forte desde a recuperação pós-pandemia de 2020.
É difícil ignorar esta dinâmica e nem todos a veem como motivo de cautela. Tom Lee, cofundador da Fundstrat Global Advisors, argumentou que o rali ainda pode ter espaço para acontecer. Ele aponta para um forte impulso no mercado e acredita que muitos investidores individuais ainda não entraram totalmente depois de terem recuado no início deste ano.
“Ninguém jamais tocará a campainha lá embaixo”, disse Lee em uma atualização de vídeo macro de 7 minutos, acrescentando que a baixa do mercado de março não teve um gatilho claro. Em vez disso, “o mercado simplesmente parou de responder às más notícias”, disse ele.
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Esta visão contrasta com a de Bury, que tem menos a ver com o quão elevados os mercados podem atingir e mais com o quão desigual é a subida. Mesmo com a subida das ações, alguns sinais sugerem que a subida não será tão constante como parece.
Bury minimizou a ideia de uma queda repentina, escrevendo (4) que “os mercados nunca viram a ponta de uma agulha”. Em vez disso, aponta para algo menos dramático, mas difícil de prever. Ele também citou, em sua última postagem no Substack, uma postagem de março onde disse que “vendido não é para sempre”, sugerindo que apostar contra o mercado pode funcionar apenas por um tempo limitado.
Outros dados refletem a mesma tensão. As ações são negociadas com avaliações relativamente altas. O rácio preço/lucro do S&P 500 está atualmente próximo de 30 (8) – o que significa que os investidores estão a pagar um prémio pelo crescimento futuro. Ao mesmo tempo, grande parte do ganho foi impulsionado por um pequeno grupo de grandes ações tecnológicas (9), o que poderá significar que o mercado ficará mais frágil se estes nomes caírem durante um período prolongado.
O Índice de Volatilidade CBOE, muitas vezes referido como o “medidor do medo” do mercado (10), começou a ultrapassar um limiar elevado, embora permaneça relativamente baixo. No passado, esta combinação de calma e volatilidade crescente tornou os mercados mais susceptíveis a mudanças repentinas.
Alguns estrategistas, incluindo os do Goldman Sachs, dizem que o aumento é apoiado por expectativas de lucros mais fortes, com analistas aumentando as previsões para algumas grandes empresas. Ainda assim, outros alertam contra (11) ser demasiado agressivo, especialmente à medida que a incerteza em torno da guerra continua.
Em ciclos anteriores, Bury concentrou-se menos nas manchetes e mais nos locais onde o risco se acumula abaixo da superfície, particularmente no comportamento dos credores e investidores que estão dispostos a assumir mais exposição à medida que os mercados sobem.
“O que queremos ver são os credores e não os devedores”, disse Bury (1), argumentando que os períodos de forte crescimento podem por vezes mascarar um afrouxamento gradual dos padrões e uma maior assunção de riscos.
Isto não indica necessariamente um declínio imediato. Mas reforça a ideia de que mesmo num mercado em ascensão, as condições podem mudar rapidamente e nem sempre de forma óbvia.
Para os investidores, isso significa que o próximo segmento pode ser mais uma questão de navegar na incerteza do que de prever uma direção clara para os mercados. Ficar completamente à margem pode significar perder ganhos adicionais se a recuperação continuar. Mas saltar agressivamente após uma corrida rápida também pode deixar as carteiras expostas a oscilações de curto prazo.
Os especialistas financeiros sugerem frequentemente uma abordagem mais equilibrada em mercados incertos: manter-se diversificado, evitar apostas all-in baseadas em movimentos de curto prazo e concentrar-se em objectivos de longo prazo, em vez de tentar cronometrar cada mudança. Para aqueles que não têm certeza de como ajustar a sua estratégia, falar com um consultor financeiro ou trabalhar com um gestor de carteira pode ajudar a garantir que as decisões estejam alinhadas com os objetivos financeiros de longo prazo.
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Negócios Fox (1); Business Insider (2),(4); subpilha (3); Yahoo Finanças (5),(6); Observação de mercado (7); Múltiplo(8); Jornal de Wall Street (9); Investopédia (10), (11)
Este artigo apareceu originalmente em Moneywise.com com o título: O investidor ‘Big Short’ Michael Burry apenas reiterou ‘shorts não duram para sempre’ – aqui está o porquê e o que ele verá a seguir
Este artigo fornece apenas informações e não deve ser considerado um conselho. É fornecido sem qualquer tipo de garantia.
