a essência
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A Alibaba está a fazer uma aposta calculada de que os pesados gastos actuais em infra-estruturas de IA e comércio rápido terão retorno mais tarde. Entretanto, a linha de lucro parece preocupante e o mercado não tem a certeza do que fazer com ela.
o que aconteceu
O Alibaba divulgou na quarta-feira os resultados do trimestre fiscal que apresentavam duas empresas muito diferentes, dependendo da linha que você olha. A receita foi de 243,4 bilhões de yuans (cerca de US$ 36 bilhões), um aumento de 3% em relação ao ano anterior, embora tenha perdido as estimativas dos analistas de 247,1 bilhões de yuans. Excluindo os negócios desinvestidos, a receita cresceu 11%.
O negócio de nuvem e IA foi realmente impressionante. A receita do Cloud Intelligence Group aumentou 38%, para 41,6 bilhões de yuans, com a receita de produtos relacionados à IA atingindo 9 bilhões de yuans, estendendo uma série de crescimento anual de três dígitos para onze trimestres consecutivos. A IA representa agora cerca de 30% da receita externa da divisão de nuvem. O EBITA ajustado no segmento de nuvem aumentou 57%.
Todo o resto era mais difícil de olhar. O EBITA ajustado para todo o grupo caiu 84%, para 5,1 mil milhões de yuans, abaixo dos cerca de 32 mil milhões de yuans do ano anterior, à medida que a empresa injectava dinheiro em infra-estruturas de inteligência artificial e no seu rápido impulso para o comércio. O EBITA ajustado do comércio eletrónico na China caiu 40%, apesar das receitas terem crescido 6%, com as receitas do comércio eletrónico a aumentarem 57%, mas exigindo elevados gastos com subsídios para sustentar esse crescimento. O fluxo de caixa livre passou de uma entrada de 3,74 bilhões de yuans para uma saída de 17,3 bilhões de yuans. O lucro líquido ajustado caiu para cerca de 86 milhões de yuans, abaixo dos cerca de 30 bilhões de yuans doze meses antes, uma eliminação quase completa dos lucros principais. A empresa também registrou seu primeiro prejuízo operacional desde 2021.
Numa base estatutária, o lucro líquido duplicou para 25,5 mil milhões de yuan, mas isso reflectiu em grande parte ganhos de mercado para mercado em investimentos de capital e não no desempenho operacional.
As ações do Alibaba caíram cerca de 2% nas negociações de pré-mercado nos EUA.
Por que isso é importante?
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As carteiras de alta e baixa do Alibaba são visíveis nesses números, situadas lado a lado na mesma demonstração de resultados.
O caso dos touros começa na nuvem. Um aumento de 38% na receita num único trimestre não é um progresso incremental, é uma aceleração real. A receita relacionada à IA crescendo a taxas de três dígitos durante onze trimestres consecutivos significa que este não é um trimestre atípico. A Alibaba investiu pesadamente na construção de sua família Qwen de modelos de IA, no desenvolvimento de seus próprios chips para reduzir a dependência de fornecedores dos EUA e na expansão de sua infraestrutura de data center. Esse investimento está agora a traduzir-se visivelmente em receitas. O CEO Eddie Wu disse que a empresa espera que a receita recorrente anual do modelo de IA e serviços de aplicativos exceda 10 bilhões de yuans no trimestre de junho e alcance 30 bilhões de yuans até o final deste ano. Esses são números significativos que indicam que o negócio de nuvem está entrando em um estágio de escala comercial real.