O tipo de portfólio construído para a paz de espírito, e não para o direito de se gabar, de repente o esmaga.

O mix de quatro fatores 25/25/25/25 – dividido igualmente entre ações, títulos, dinheiro e commodities – aponta para um ganho de 26% este ano, o que marcaria o melhor retorno anual desde 1933, de acordo com uma nota de Michael Hartnett, do Bank of America.

Esse é um resultado notável para um portfólio construído para fazer o oposto de perseguir o mercado. Em vez de se concentrar numa operação quente, ele distribui a aposta entre crescimento, proteção, liquidez e ativos tangíveis – e neste filme, todos os quatro contribuíram.

A grande história é o que diz sobre a alocação de activos em 2026. O quadro do BofA também regista o seu terceiro melhor desempenho face a uma carteira clássica de acções e obrigações 60/40 num século, um sinal de que o cenário do mercado está mais uma vez a recompensar uma diversificação mais ampla.

Também ajuda a explicar porque é que as matérias-primas estão no centro da história deste ano. As ações participaram, os títulos fizeram o seu trabalho e o dinheiro ainda está dando resultado. Mas os produtos foram o verdadeiro diferencial, dando à bolsa uma espinha dorsal que uma mistura tradicional 60/40 simplesmente não tem.

Hartnett já apresentou um caso mais amplo no início deste ano. Em seu relatório Flow Show de 29 de janeiro, ele chamou o portfólio 25/25/25/25 de “dormir como um bebê” e encerrou a década de 2020 como um regime de mercado favorecendo esse mix em vez da clássica divisão 60/40.

A ironia é que muitos investidores ainda parecem não estar expostos ao pomo da discórdia que impulsiona a disparidade. Se os rendimentos fortes começarem a atrair mais alocações para matérias-primas e outros activos tangíveis, a carteira enfadonha que já está a apresentar um ano como o de 1933, poderá ter ainda mais espaço para funcionar.

A ideia tem raízes na Carteira Fixa de Harry Brown, uma estratégia de décadas construída em torno de pesos iguais em ações, títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, dinheiro e ouro, embora a versão atual do BofA utilize uma gama mais ampla de mercadorias.

Os investidores que pretendam avaliar estas quatro componentes podem fazê-lo de diversas formas, embora não com os instrumentos exactos que Bo-Fa utilizou no seu próprio trabalho. Os exemplos abaixo são simplesmente ETFs grandes e líquidos que mapeiam vagamente os grupos de ações, títulos, dinheiro e commodities da carteira. Não são recomendações nem uma cópia do modelo do BofA.

Jared Bleecker é editor de dados e mercados globais do Yahoo Finance. Siga-o no X em @SPYJared ou envie um email para ele jaredblikre@yahooinc.com.