Costco (NASDAQ: CUSTO) Acabou de recompensar os seus acionistas com mais um enorme dividendo. O aumento de 13% corresponde ao aumento médio anual de 12% na última década. Os investidores em crescimento de dividendos devem ficar muito satisfeitos.
No entanto, Costco não é apenas mais um varejista. É uma club store e isso muda a equação de uma forma muito importante. Se você possui o estoque, é isso que você precisa saber.
A inteligência artificial criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acaba de publicar um relatório sobre a empresa pouco conhecida chamada “Essential Monopoly”, que fornece a tecnologia crítica de que a Nvidia e a Intel precisam. Continuar “
O modelo da Costco é diferente
Como mencionado, Costco é uma club store. Ou seja, seus clientes pagam anuidades de adesão pelo direito de fazer compras nas lojas da empresa. Este simples facto faz toda a diferença, mas alguns números ajudarão a mostrar porquê.
Durante o primeiro semestre do ano fiscal de 2026, a Costco gerou US$ 136,9 bilhões em receitas. É um número grande, tendo em conta que a Costco é uma das maiores empresas de bens de consumo do mundo, perdendo apenas para o mercado retalhista. Wal-Mart (NASDAQ:WMT). No entanto, Costco divide as vendas em duas categorias distintas: vendas de produtos e taxas de adesão. As taxas de adesão representam uma pequena fração do faturamento, representando pouco menos de 2% da receita.
Parece um número que pode ser ignorado, mas não é. Os custos de mercadorias e SG&A totalizaram US$ 131,8 bilhões no primeiro semestre do ano fiscal, resultando em lucro bruto de aproximadamente US$ 5 bilhões. Mas quase todos esses custos estão relacionados à operação das lojas da empresa. As taxas de adesão caem em grande parte diretamente no lucro bruto. 2% do valor da receita indicado acima se traduz em quase US$ 2,7 bilhões em receitas, ou mais da metade do lucro bruto da empresa!
Costco deve manter seus clientes satisfeitos
Depois de ver a importância das taxas de adesão, você percebe que a Costco tem um fluxo de receita semelhante ao de uma anuidade que sustenta seu negócio de varejo. Esta não é a norma no sector retalhista, onde a concorrência de preços é muitas vezes um factor importante. Costco tem muitos incentivos para fazer o que for preciso para que seus clientes renovem suas assinaturas. E como investidor, você deve prestar atenção à sua taxa de sucesso. A taxa de renovação global foi de 89,7% no segundo trimestre fiscal de 2026, estável no primeiro trimestre, mas abaixo dos 90,5% no trimestre fiscal correspondente de 2025.
O declínio de ano para ano não é o fim do mundo, mas vale a pena monitorizar. Isto é especialmente verdadeiro tendo em conta os acontecimentos globais, com o conflito geopolítico no Médio Oriente suscetível de aumentar os custos em todos os níveis. O impacto directo mais óbvio será nos custos de transporte, uma vez que os preços mais elevados do petróleo se reflectem rapidamente nos preços do gás. No entanto, o impacto total das tensões acabará por se espalhar por toda a cadeia de valor, desde os agricultores que pagam mais pelos fertilizantes até ao aumento dos custos das embalagens. Os clientes já estão a restringir os seus orçamentos, mas esses esforços podem intensificar-se ainda mais.
