Comprar nos picos pode parecer imprudente, mas quase um século de história do mercado diz que o medo é muitas vezes exagerado.
O S&P 500 (^GSPC) acaba de registrar seu 10º máximo de final de ano. Isto dá aos investidores uma decisão familiar mas difícil de tomar: comprar um mercado que parece alargado ou esperar por uma queda que pode não ocorrer.
Os números são surpreendentemente normais.
Desde 1928, o ganho médio de um ano do S&P 500 depois de fechar num máximo histórico foi de 9,6%, quase idêntico ao ganho médio de 9,5% depois de fechar num máximo não recorde. A diferença tem sido maior ao longo de períodos mais longos, mas não de uma forma que torne os máximos históricos um sinal de alerta.
Após cinco anos, o ganho médio no S&P 500 foi de cerca de 44% após máximos recordes, em comparação com 47% após um fecho não recorde. Este não é um argumento para perseguir todos os máximos, mas desafia a ideia de que comprar nos máximos é perigoso mesmo durante períodos mais longos.
Dados de taxa de vitória – como muitas vezes O mercado estava em alta – conta uma história semelhante. O S&P 500 subiu um ano depois, 70% das vezes em ambos os casos, e os spreads de longo prazo não foram suficientemente grandes para alterar o pressuposto.
Os máximos históricos podem parecer momentos raros e frágeis. Mas, na realidade, eles tendem a subir quando o mercado já apresenta tendência de alta.
Esta é uma das razões pelas quais os registos podem ser enganosos como sinal de medo. Uma nova máxima não significa necessariamente que os investidores estejam comprando o topo. Freqüentemente, isso significa que eles estão comprando em um mercado onde o impulso já era forte o suficiente para continuar atingindo novos máximos.
Desde 1928, o S&P 500 fechou em máximo histórico, cerca de 6% dos pregões. Mas há sempre um pico antes de um mercado baixista desagradável.
No ano seguinte ao pico do S&P 500, o pior declínio típico do mercado desde o ponto de entrada – o crash – foi de cerca de 6%, e o pior caso foi um declínio de 45%. O índice também caiu pelo menos 10% em um ano, a partir de um novo recorde, cerca de um terço das vezes.
Aqui está a advertência: os máximos históricos não são automaticamente perigosos, mas também não são isentos de riscos. Um registro é uma razão para verificar a definição, e não uma razão em si para se afastar.
Jared Bleecker é editor de dados e mercados globais do Yahoo Finance. Siga-o no X em @SPYJared ou envie um email para ele jaredblikre@yahooinc.com.
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