Feliz sexta-feira, comerciantes. Bem-vindo ao nosso resumo semanal do mercado, onde analisamos os últimos cinco dias de negociação, concentrando-nos nas notícias do mercado, nos dados económicos e nas manchetes que tiveram o maior impacto nos preços do ouro e outros ativos correlacionados importantes – e podem continuar a ter no futuro.
Aqui está o que você precisa saber:
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O ouro deve terminar a semana perto de US$ 4.550/oz, depois de não ter conseguido sustentar a consolidação da semana passada acima de US$ 4.725 e deslizar em direção a um importante nível de suporte psicológico.
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O principal fator impulsionador da semana foram os dados de inflação mais quentes do que o esperado, com as leituras do IPC e do PPI afastando os mercados das expectativas iniciais de um corte nas taxas do Fed em 2026.
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A confirmação de Kevin Wersch como próximo presidente da Reserva Federal alimentou esta política de preços agressiva, elevando o índice do dólar americano e os rendimentos do Tesouro, enquanto o ouro caiu acentuadamente na sexta-feira, em cerca de 100 dólares a onça.
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O calendário macro da próxima semana é mais leve, mas uma agenda lotada de aparições de palestrantes do Fed, perguntas e respostas relacionadas aos herdeiros, a guerra em curso no Irã e os flutuantes fluxos institucionais de ouro devem manter os traders atentos.
Então, em que semana foi?
No início desta semana de negociações, acreditávamos que o ambiente macro imediato poderia ser relativamente calmo e que, embora não houvesse choques fortes que pudessem aumentar a volatilidade no mercado de ouro, o metal amarelo poderia estar posicionado para continuar a consolidar-se acima de US$ 4.725 por onça e possivelmente subir. Isso acabou por não ser o caso, uma vez que os preços do ouro foram empurrados para baixo durante a maior parte da semana: primeiro numa descida lenta mas constante após leituras de inflação mais quentes do que o esperado tanto para os consumidores como para os produtores dos EUA, e depois um declínio acentuado na sexta-feira, quando os mercados avaliaram integralmente as suas previsões iniciais sobre o que a “era de guerra” da Reserva Federal significaria para a política do ouro por volta do dia 26, rumo ao fim de semana. $ 4.550/oz, apenas moderadamente acima de Um ótimo nível psicológico.
A inflação quente redefine a fita métrica
Os dados do índice de preços ao consumidor publicados na manhã de terça-feira mostraram que os preços ao consumidor nos EUA, numa base anual, aqueceram mais do que o esperado no mês passado, com o “índice central” (excluindo custos de alimentos e energia) a subir +2,8% em relação ao ano anterior e o índice abrangente a assustar os investidores com um aumento para +3,8%. O elevado número da inflação na manchete não foi particularmente surpreendente, dada a pressão ascendente da guerra EUA-Israel no Irão e o encerramento do Estreito de Ormuz, os preços do petróleo e da energia são activados. Mas o principal número do IPC mensal também subiu mais do que as previsões de consenso.
Na manhã seguinte, a inflação dos custos de produção da economia dos EUA foi significativamente superior ao esperado, com o IPC global +1,4% (vs. +0,5% esperado) e até mesmo o núcleo do IPC subiu para +1,0% (vs. +0,3% esperado). O ouro continua a ser apanhado num ciclo contraditório numa perspectiva histórica: apesar de ser o investimento de referência para a protecção da inflação, estes números estão a empurrar sinais de venda para o metal amarelo devido às implicações para a política de taxas de juro, que são o foco muito mais dominante dos investidores e comerciantes em vários tipos de activos.
Na sequência dos relatórios de dados de inflação, os investidores relaxaram em relação a posições anteriores que sugeriam e esperavam um ou dois cortes nas taxas de juro por parte da Fed em 2026, talvez até no primeiro semestre do ano. Vários analistas chegaram ao ponto de reavaliar as suas previsões de apenas um corte nas taxas por parte do Fed este ano, se o preço for dois, ou nenhum, se o preço for um. Esta mudança não só reduziu diretamente as valorizações do ouro, mas também empurrou o índice do dólar americano para cima, juntamente com os rendimentos do Tesouro, pesando ainda mais sobre o metal precioso.
Warsh Confirmation adiciona uma camada Hokish
Também na quarta-feira, o Senado dos EUA confirmou a nomeação de Kevin Wersch como novo presidente do Federal Reserve Bank, a partir de sexta-feira. Warsh é visto como um chefe mais agressivo do banco central dos EUA, apesar de ter sido nomeado por uma administração que está a trabalhar publicamente para reduzir as taxas de juro. Isto reforçou a mudança nas expectativas sobre o momento e a dimensão das próximas medidas do FOMC e mantém firmemente em cima da mesa o potencial para subidas das taxas.
Curiosamente, os mercados parecem ter esperado até depois da instalação real do Warsh na sexta-feira para expressar estas opiniões através de negociações e cotações, em vez de imediatamente após o voto de confirmação. Só na sexta-feira, os preços do ouro caíram cerca de US$ 100 a onça.
olhe para frente
A próxima semana trará uma agenda macroeconómica muito menos ocupada, para além de outra agenda ocupada de aparições públicas de altos funcionários da Fed, onde se espera que o “novo chefe” seja objecto de perguntas, respostas e análises. Dado que se espera que a guerra no Irão continue durante a próxima semana, se não piorar, podemos esperar que o prémio de risco geopolítico apoie a compra de ouro. Mas, no terceiro mês, parece agora vergonhosamente que os investidores e os mercados estão a normalizar a guerra e os seus efeitos consistentes na estabilidade e no comércio globais. O ouro e outros activos de risco primário simplesmente não parecem estar a receber o mesmo fluxo de há um mês.
Embora o relatório trimestral dos bancos centrais da semana passada tenha destacado um aumento agressivo nas compras de reservas de ouro pelos bancos centrais no mundo em desenvolvimento, mesmo esse apoio parece ser atenuado por um êxodo constante de outras instituições que estão cada vez mais a liquidar reservas físicas de ouro numa jogada pela liquidez em moeda fiduciária.
Enquanto isso, comerciantes, espero que vocês possam sair e aproveitar seu fim de semana com segurança nos próximos dias. Então, vejo você de volta aqui na próxima semana para outra recapitulação do mercado.
