As importações de gás natural liquefeito para a Ásia caíram no mês passado para o nível mais baixo em sete anos. A razão, claro, foi a guerra no Médio Oriente, que sufocou cerca de um quarto do fornecimento mundial de GNL, fez subir os preços e desencadeou uma corrida por quantidades limitadas. A maioria desses volumes vem dos Estados Unidos. Mas um futuro boom de GNL está longe de ser certo.
No início desta semana, o Emirati ADNOC disse que investiria milhares de milhões na indústria de gás natural dos EUA, incluindo produção, midstream e liquefação, bem como regaseificação nos países beneficiários. Qualquer negócio que a empresa dos Emirados construa nos EUA também procurará suprir as necessidades energéticas dos operadores de centros de dados, disse o CEO do braço de investimento internacional da ADNOC, XRG, ao FT esta semana. Uma combinação de diversificação e exposição a toda a indústria parece ser a aposta vencedora.
A ideia de manter a produção de gás natural e trazê-la à tona com o menor custo possível é a equação certa para obter lucro com a venda de gás americano para o mercado internacional, de acordo com o pioneiro americano do GNL, Charif Souki. O cofundador da Cheniere Energy acredita que o modelo de negócios empregado pela maior parte da atual geração de desenvolvedores de GNL não está funcionando devido às baixas taxas de liquefação com as quais os desenvolvedores concordaram.
Relacionado: PM do Paquistão: Os custos de importação de petróleo aumentaram 167% desde o início da guerra no Irã
Ele disse que os exportadores que possuem o seu próprio gás e têm acesso a uma boa conectividade de gasodutos têm uma vantagem sobre os outros. Para aqueles que constroem suas próprias instalações, é fundamental ser realista em relação aos custos e contratar o melhor empreiteiro.
Actualmente, os exportadores de GNL centrados em transformar o gás de outras empresas num produto que possa ser exportado por via marítima financiam os seus projectos através de acordos de fornecimento a longo prazo com grandes compradores. Funcionou bem para o capital de risco, por exemplo, mas ao ponto em que os seus investidores subjacentes começaram a processar a empresa por violar os seus contratos de longo prazo para ganhar alguns milhares de milhões rapidamente no mercado spot de GNL durante a crise de 2022. No entanto, não parece estar funcionando tão bem para outros.
A operadora do Commonwealth LNG, um projeto emergente, disse recentemente que havia finalizado um acordo de fornecimento de longo prazo com a JERA do Japão – o maior comprador de gás do país. Nenhuma das empresas forneceu uma razão para a rescisão, mas ocorreu numa altura em que os compradores japoneses de energia precisam de se apressar para garantir fornecimentos futuros a partir de um local seguro fora do Médio Oriente.
O acordo foi assinado em junho passado, pelo prazo de 20 anos, para volumes de um milhão de toneladas por ano. Na altura, a Commonwealth LNG planeava a primeira produção em 2029, mas no final deste ano adiou o início da produção para 2031. A empresa culpou a proibição temporária de novas capacidades de gás natural liquefeito imposta pela administração Biden à indústria no ano passado, na sequência de um relatório de um ambientalista que afirmava que o GNL era mais prejudicial para a atmosfera do que o carvão.
Existem vários novos projetos de GNL nos Estados Unidos em fase de conclusão. A Administração de Informação sobre Energia afirmou na sua última previsão energética de curto prazo que quatro novas instalações de exportação deverão começar a operar no próximo ano, proporcionando um impulso significativo às taxas de exportação. A construção de todas estas instalações custou milhares de milhões – e a procura de GNL está agora a sofrer o que pode tornar-se uma mudança estrutural. Tal alteração, se concretizada, criaria um risco para a rentabilidade de algumas das fábricas de GNL.
O alerta sobre a destruição da procura estrutural de gás partiu do chefe do Fórum dos Países Exportadores de Gás. Falando num evento do setor em França no início deste mês, Philippe de Shalabilla disse que “se o conflito terminar hoje, o mundo recuperará dentro de seis meses a um ano. Mas se continuar durante seis meses, as mudanças estúpidas que estamos a ver poderão tornar-se estruturais”.
Esta é uma má notícia para as empresas de GNL puro. Mas com a diversificação em diferentes partes da indústria, como a planeada pelo ADNOC e a proposta por Souki, as empresas – e os seus investidores – obtêm alguma protecção contra as maquinações dos mercados internacionais que são fortemente influenciados pela geopolítica, ao mesmo tempo que desfrutam de exposição à fonte de procura de electricidade que mais cresce: os centros de dados.
As fábricas movidas a gás tornaram-se uma coisa de ouro para a indústria tecnológica. Eles levam menos tempo para serem construídos do que os nucleares e produzem energia de base, ao contrário da energia eólica e solar. Nos EUA, também têm acesso a abundantes fornecimentos nacionais de gás natural. Mas como a construção de novas centrais movidas a gás não cresceu propriamente nas últimas décadas, os fabricantes de turbinas não detêm propriamente grandes stocks. A infra-estrutura dos gasodutos também não acompanhou as tendências da procura que surgiram apenas nos últimos anos.
Por outras palavras, existem muitas oportunidades em toda a cadeia de abastecimento de gás natural que podem proporcionar aos investidores do sector retornos melhores e mais seguros do que uma exposição estreita a apenas uma parte dessa cadeia de abastecimento. O mercado global de GNL está a mudar. As previsões de abundância passaram a ser a pior interrupção no fornecimento em semanas. Esta alteração pode ser permanente – ou pelo menos bastante prolongada no tempo – devido à sensibilidade ao preço da maioria dos compradores de GNL. A procura de electricidade, por outro lado, continuará a aumentar graças à corrida aparentemente imparável da inteligência artificial, ganhando ainda mais impulso com o esforço relacionado com a guerra para reduzir a dependência dos hidrocarbonetos. A eletricidade de carga básica será a grande vencedora e, com ela, a indústria do gás natural evoluirá do poço ao esgoto.
Por Irina Slav para Oilprice.com
Mais leituras importantes de Oilprice.com
A Oilprice Intelligence traz-lhe os sinais antes que se tornem notícias de primeira página. Esta é a mesma análise especializada lida por comerciantes veteranos e consultores políticos. Obtenha-o gratuitamente, duas vezes por semana, e você sempre saberá por que o mercado está à frente de todos os outros.
Você obtém inteligência geopolítica, dados de inventário ocultos e rumores de mercado que movimentam bilhões – e nós lhe enviaremos US$ 389 em inteligência energética premium, por nossa conta, apenas por se inscrever. Junte-se a mais de 400.000 leitores hoje. Obtenha acesso instantâneo clicando aqui.
