CVCO é uma boa ação para comprar? Encontramos uma tese otimista sobre a Cavco Industries, Inc. Sobre Latticework Substack da MOI Global Equity Research. Neste artigo, resumiremos a tese dos touros sobre CVCO. As ações da Cavco Industries, Inc. foram negociadas a US$ 539,94 em 20 de abril. O P/L final da CVCO foi de 23,47, de acordo com o Yahoo Finance.
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A Cavco Industries (CVCO) é uma fabricante líder norte-americana de casas pré-fabricadas e modulares, operando 33 fábricas e 99 locais de varejo de propriedade da empresa. A indústria evoluiu para um oligopólio disciplinado desde a Grande Recessão, com os três principais intervenientes a controlar 85% do mercado, permitindo preços e margens estáveis, apesar das flutuações de volume. A CVCO está numa posição única para consolidar os restantes 15% do mercado, uma vez que o seu principal concorrente, Clayton, está limitado pela sua quota de mercado existente de 50%, enquanto outro par navega numa transição de gestão.
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O cenário de investimento é apoiado pela normalização pós-pandemia e pela contínua escassez de habitação a preços acessíveis, com a procura passada a ultrapassar a oferta em 50% em 2022. As casas com código HUD, com preços médios de venda de cerca de 85.000 dólares, oferecem uma alternativa económica às casas tradicionais construídas no local, e a procura é ainda apoiada pelo crescimento do consumidor e pela redução das encomendas dos consumidores. canais Os obstáculos regulamentares e de financiamento também reforçam as perspectivas, incluindo novos mandatos de campo no Texas e Nova Iorque e a potencial participação da GSE em empréstimos hipotecários, o que reduziria as taxas de juro para cerca de um terço dos clientes.
A gestão, liderada pelo CEO Bill desde 2019, manteve um balanço patrimonial forte, alocação de capital disciplinada e uma estratégia que combina fusões e aquisições estratégicas e compras programáticas de ações, reduzindo o número de ações em 14%. A CVCO pretende dobrar o EBIT imobiliário em quatro anos, aumentando as remessas anuais de 20.000 para 30.000 unidades, devolvendo plantas de utilização, incorporando a aquisição da US Homestar e buscando investimentos de capacidade adicionais. As ações são negociadas a 28x P/E, as ações oferecem um ganho de 120% para US$ 54 por ação por meio de alavancagem operacional e expansão de margem, com desvantagem limitada a US$ 280 por ação, produzindo um perfil atraente de risco/recompensa de ~2:1.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a DR Horton, Inc. (DHI) por Let it Compound em maio de 2025, que destacou a liderança da empresa na construção residencial nos EUA, operações descentralizadas, alocação de capital disciplinada e forte fluxo de caixa. O preço das ações da DHI subiu cerca de 21,94% desde a nossa cobertura. A MOI Global Equity Research compartilha uma visão semelhante, mas destaca o foco da Cavco Industries (CVCO) em casas pré-fabricadas, a consolidação da indústria e o crescimento impulsionado por fusões e aquisições.