A Dell Technologies (DELL) ainda parece uma das maneiras mais limpas de aproveitar o boom do hardware de IA, e o mercado está pagando por essa história. Em 1º de junho, as ações da DELL saltaram cerca de 11%, para uma nova máxima de US$ 469,47, depois que o Morgan Stanley aumentou seu preço-alvo de US$ 170 para US$ 448, acrescentando outra camada a uma recuperação já construída com base em lucros explosivos e um negócio de servidores de inteligência artificial em rápido crescimento.
A atualização do Morgan Stanley é importante porque ocorreu depois que a Dell já havia apresentado um trimestre extraordinário. Os analistas atualizaram as ações para uma classificação de “peso igual” de “subponderação” e disseram que a Dell lidou melhor com a pressão da cadeia de suprimentos e a escassez de memória do que os rivais.
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Com as ações agora sendo negociadas perto da marca de US$ 400, a decisão parece menos uma busca por pechinchas e mais um aceno de que o mercado começou a acompanhar o desempenho da Dell.
Por que a Dell continua alcançando novos patamares?
As ações da DELL estão em alta desde o último resultado de lucros. As ações subiram 84% no mês passado e subiram cerca de 216% até agora em 2026. As ações da Dell continuam a atingir novos máximos à medida que os investidores recompensam o crescimento explosivo dos servidores de IA da empresa, as enormes margens de lucro e as orientações mais elevadas.
A Dell relatou um crescimento de receita de servidores de IA de 757% no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, aumentou sua previsão para o ano inteiro e continua a receber grandes aumentos alvo em Wall Street, incluindo o último aumento do Morgan Stanley. A forte procura de IA e um atraso crescente continuam a ser fatores-chave.
No entanto, é na avaliação que a discussão fica interessante. O rácio preço/lucro (P/L) futuro da Dell é de 32,5x, enquanto o setor de tecnologia é negociado em torno de 28x os lucros finais. Usando matemática aproximada, o valor de mercado da Dell de cerca de US$ 272,5 bilhões contra uma receita estimada de US$ 167 bilhões em 2027 no ponto médio equivale a 1,6 vezes as vendas. Isso não é barato para uma empresa de hardware, mas também não é uma loucura para um negócio que está crescendo tão rapidamente.
Estimativa de ganhos do primeiro trimestre da Dell
O relatório do primeiro trimestre foi o verdadeiro catalisador. A receita aumentou 88%, para US$ 43,84 bilhões, o lucro ajustado subiu 214%, para US$ 4,86 por ação, de US$ 1,55 um ano antes, e os lucros GAAP foram de US$ 3,44 bilhões, ou US$ 5,24 por ação. A receita do grupo de soluções de infraestrutura aumentou 181% ano a ano (YOY), para US$ 29 bilhões, enquanto a receita de servidores habilitados para IA explodiu 757%, para US$ 16,1 bilhões. As vendas do grupo Client Solutions também aumentaram 17% em relação ao ano passado, para 14,6 bilhões de dólares.
