Estratégia liderada por Michael Seiler (MSTR) (anteriormente MicroStrategy) é estratégia como dizem. À medida que o Bitcoin (BTCUSD) continua a ser negociado abaixo dos níveis de US$ 80.000, o maior detentor mundial da maior e mais popular criptomoeda do mundo aumentou sua pilha. A empresa comprou 3.273 bitcoins a um preço médio de US$ 77.906, com um valor total de aproximadamente US$ 255 milhões na semana passada.

E como mencionei anteriormente em meu artigo recente sobre o Tesouro Bitcoin, seu valor de mercado de US$ 56,5 bilhões está agora abaixo do valor de suas participações totais em Bitcoin, que atualmente gira em torno de US$ 61 bilhões.

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No entanto, uma análise do movimento do preço das ações revelará que a empresa não tem estado a divertir-se. As ações da MSTR caíram 58% no ano passado.

Então, em meio a essa dualidade de o valor de suas participações BTC exceder seu valor de mercado e o fraco movimento das ações, como as ações MSTR deveriam ser jogadas? Vamos descobrir.

Ainda um dos melhores jogos Proxy BTC

Mesmo com uma infinidade de ETFs de Bitcoin impulsionando o mercado, a Estratégia continua a ser o proxy preferido para possuir. Um desenvolvimento recente serviu como um forte lembrete do mesmo.

Há cerca de uma semana, a Strategic superou o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock (BLK). Enquanto a Strategy detém atualmente 818.334 BTC, o IBIT possui 806.178.381 dos mesmos níveis de 20 de abril. Com níveis semelhantes de AUM de cerca de US$ 61 bilhões, o que atrai alguns investidores a possuir ações da Strategic em vez do IBIT menos volátil (MSTR tem 60-5 meses atrás de 5-60 meses. Beta de 2,52)?

Bem, uma das principais razões para isso é a alavancagem. Embora a Strategy possa emitir dívida conversível para comprar mais Bitcoin, o ETF IBIT não consegue fazê-lo. Embora esta seja uma faca de dois gumes, ao possuir as obrigações convertíveis da empresa, os detentores de obrigações da Strategy desfrutam da opção de possuir as suas ações se as coisas correrem mal. Este não é o caso do IBIT, pois é um veículo passivo de retenção 1:1 que acompanha de perto o preço do Bitcoin com baixo erro de rastreamento.

Além disso, por serem donos da estratégia, os acionistas não precisam pagar nenhuma comissão. No entanto, com um índice de despesas de 0,25%, possuir o IBIT exige uma taxa. Na verdade, possuir qualquer ETF exige uma taxa, o que prejudica o retorno total para os acionistas.