Uma onda de explorações de alto perfil está a perturbar a confiança dos investidores, à medida que novas perdas expõem fraquezas estruturais nas finanças descentralizadas, numa altura em que as instituições começaram a aumentar a exposição.
Incidentes recentes resultaram em levantamentos de milhares de milhões, reacendendo preocupações sobre se a infra-estrutura do sector está preparada para receber o capital convencional.
À medida que o capital circula pelo ecossistema de ativos digitais, os primeiros sinais mostram que está em curso uma mudança mais ampla, que poderá remodelar a forma como os intervenientes retalhistas e institucionais abordam o risco.
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A última exploração envolvendo Kelp DAO se tornou um ponto crítico para o setor, depois que os invasores extorquiram cerca de US$ 292 milhões devido a vulnerabilidades de pontes entre cadeias.
A violação desencadeou uma cascata de efeitos em protocolos conectados, incluindo a plataforma de empréstimos Aave, onde os usuários correram para sacar fundos em meio a temores de dívidas inadimplentes e instabilidade de garantias.
De acordo com dados da indústria, as consequências eliminaram dezenas de bilhões de dólares em valor total bloqueado (TVL) em poucos dias, enquanto o pânico mais amplo levou a retiradas de quase US$ 9 bilhões das principais plataformas DeFi.
O incidente faz parte de uma tendência mais ampla.
Explorações adicionais, incluindo uma violação de US$ 280 milhões do protocolo Drift e um ataque menor de US$ 3,5 milhões ao protocolo Volo, elevaram as perdas totais em finanças descentralizadas para mais de US$ 10 bilhões.
Analistas do JPMorgan alertaram em 23 de abril que os sobreviventes persistentes e o crescimento estagnado continuam a limitar o apetite institucional pelo DeFi.
O banco observou que só o incidente Kelp DAO eliminou cerca de US$ 20 bilhões em TVL em questão de dias, destacando a rapidez com que a liquidez pode evaporar durante eventos de estresse.
“O evento causou saídas de pools sem exposição direta ao ativo afetado, mostrando que a conectividade DeFi pode ser um ponto fraco durante eventos adversos.” disseram os analistas.
O relatório enfatizou que este efeito de contágio não é isolado.
Como os protocolos DeFi estão profundamente interligados através de mercados de empréstimos, sistemas de garantias e pontes entre cadeias, a pressão sobre um segmento pode espalhar-se rapidamente por todo o ecossistema, amplificando as perdas e forçando os utilizadores a um posicionamento defensivo.
Além dos riscos de segurança, o JPMorgan também apontou o crescimento constante do TVL denominado ETH – uma medida que elimina as flutuações de preços – como um sinal de que o setor está lutando para alcançar a expansão orgânica.