Morgan Stanley ainda está otimista de Tesla (TSLA) É uma história de longo prazo, mas ele não acha que os investidores devam ignorar o confuso meio-termo.

A Tesla divulgou seu relatório de lucros para o primeiro trimestre de 2026 na quarta-feira, 22 de abril de 2026, com uma resposta mista, embora os números parecessem bons superficialmente.

De acordo com o Seeking Alpha, a receita saltou US$ 22,4 bilhões, superando o consenso de US$ 21,1 bilhões, enquanto o lucro ajustado por ação ficou em 41 centavos, acima das estimativas de 30 centavos.

Além disso, o fluxo de caixa livre foi surpreendente em US$ 1,4 bilhão.

No entanto, a qualidade do ritmo foi importante.

As margens brutas do sector automóvel foram impulsionadas por uma libertação massiva de 230 milhões de dólares da reserva de garantia, enquanto os ganhos com energia sofreram um desconto ainda maior, a uma taxa de 250 milhões de dólares.

Como resultado, o banco reiterou uma classificação de peso igual e um preço-alvo de US$ 415 para a Tesla. Com as ações negociadas recentemente na faixa de US$ 375 a US$ 380, isso sugere uma alta de 9% a 11%.

Até este ponto, o maior problema com o posicionamento da empresa no curto prazo é que os seus futuros ainda se parecem muito com futuros.

Os lançamentos do Robotaxi estão acontecendo muito mais lentamente do que o esperado, e o FSD não supervisionado provavelmente não começará até o final de 2026.

Ao mesmo tempo, a orientação de investimento da Tesla aumentou para 25 mil milhões de dólares, aumentando o custo de perseguir esse futuro.

• As ações da Tesla estão de volta -3,24% Mais de uma semana, em comparação com o índice S&P 500 1,76% retornar.

• As ações da Tesla estão de volta -1,19% mais de um mês, em comparação com o índice S&P 500 8,88% retornar.

• As ações da Tesla estão de volta -16,19% Mais de seis meses, em comparação com o índice S&P 500 6,33% retornar.

• As ações da Tesla estão de volta -16,33% Acumulado no ano, em comparação com o S&P 500 4,67% retornar.

• As ações da Tesla estão de volta 50,08% Mais de um ano, em comparação com o índice S&P 500 33,28% retornar.

• As ações da Tesla estão de volta 127,95% ao longo de três anos, em comparação com o índice S&P 500 73,34% retornar.
  Fonte: Procurando Alfa

• Caso base: preço-alvo de US$ 415. O caso básico do Morgan Stanley não trata a Tesla como uma simples empresa automobilística. Ela aloca apenas US$ 45 por ação para seu negócio principal de veículos elétricos e espera que a maior parte de seu valor venha de negócios futuros, incluindo software, Robotaxi, energia e Optimus.

• Estojo de bola: $ 826. Esta é a versão onde “tudo funciona”. A Tesla é capaz de vender muito mais carros, apresentar lucros mais fortes e continuar a construir uma enorme frota de robotáxis, juntamente com um negócio crescente de energia e Optimus.

• Estojo de urso: $ 131. Isto é o que acontecerá se a Tesla continuar dependente dos automóveis e os seus novos negócios não conseguirem criar valor.

O Morgan Stanley não descartou imediatamente o trimestre da Tesla, mas alertou que seria uma aposta para o resto do ano.

Uma grande parte disso foi o impacto das margens automotivas da Tesla em eventos pontuais. Contudo, para ser justo, se subtrairmos os créditos de margem automóvel, ainda assim superaram a estimativa da Morgan Stanley em 340 pontos base.

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O negócio da energia parece ter sido outra fresta de esperança, mas também veio com um asterisco.

A margem bruta da energia superou a estimativa e o consenso do banco de 1.350 pontos base em 1.150 pontos base, ajudada por 250 milhões de dólares em descontos nas taxas. Excluindo isso, o sector ainda está 315 pontos base abaixo da estimativa do Morgan Stanley.

A lógica do Morgan Stanley está dividida em três áreas principais:

• Butcher tinha perguntas de qualidade. Os eventos pontuais ajudaram a superar as margens, enquanto a administração da Tesla falou sobre a pressão dos concorrentes e as tarifas.

• O ciclo de gastos está aumentando. A orientação de Capex saltou de US$ 5 bilhões para mais de US$ 25 bilhões, de acordo com Benzinga, e o Morgan Stanley agora mostra US$ 26,1 bilhões em investimentos e US$ 11,6 bilhões em queima de fluxo de caixa livre.

• A linha do tempo da IA ​​é mais lenta. As milhas do Robotaxi aumentaram mais de 2,5 vezes desde dezembro, mas Musk disse que a “validação rigorosa” é o fator limitante. Ao mesmo tempo, o FSD não supervisionado poderá começar no quarto trimestre e 3,5 milhões de veículos HW3 poderão ficar para trás.

• Wedbush tem um preço-alvo de 600 dólares Para ações da Tesla, observa Benzinga.

• A Cantor Fitzgerald tem um preço-alvo de 510 dólares para ações da Tesla, de acordo com Barron’s.

• A Stifel tem um preço-alvo de 508 dólares Para as ações da Tesla, o Investing.com confirma.

• A RBC Capital tem um preço-alvo de 475 dólares Para ações da Tesla, observa TipRanks.

• Canaccord Genuity tem um preço-alvo de 450 dólares para ações da Tesla, de acordo com Investing.com.

• O UBS tem um preço-alvo de 364 dólares Para ações da Tesla, MarketScreener confirma.

O maior risco da Tesla agora é que o seu futuro continue a parecer mais distante.

O banco ainda está validando sua história de IA física de longo prazo, mas a configuração de curto prazo é claramente uma bagunça.

A gigante dos veículos elétricos está a gastar muito, com o investimento em 2026 já previsto para atingir os 25 mil milhões de dólares, enquanto a comercialização do Robotaxi e do Optimus está a ocorrer muito mais lentamente do que os investidores esperavam.

Entretanto, a avaliação da Tesla já dá crédito à empresa para negócios que ainda não foram totalmente ampliados.

Para contextualizar, as ações da Tesla estão sendo negociadas com lucros surpreendentes de 179x, 54% acima de sua média de 5 anos, de acordo com o Seeking Alpha.

A Tesla é negociada a 14,6 vendas futuras, um prêmio de 507% em relação à mediana do setor.

Além disso, a extensão Robotaxi está vinculada à “validação estrita”, e é uma pena que suas ferramentas HW3 não suportem FSD não supervisionado.

Acrescentemos os potenciais problemas de margem associados às tarifas, à concorrência e à procura desigual de armazenamento de energia, juntamente com uma queima crescente de fluxo de caixa livre, e as coisas ficam ainda mais complicadas.

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Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 25 de abril de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Investimentos. Adicione TheStreet como fonte favorita clicando aqui.