Nos últimos dois anos, Wall Street tratou a IA como um encargo fundiário. As empresas correram para construir data centers, os hiperescaladores encomendaram todas as GPUs que puderam encontrar e os investidores investiram em qualquer coisa relacionada à infraestrutura de IA. Mas aqui está a pergunta que os investidores inteligentes deveriam fazer agora: o que acontece após o término da fase de configuração inicial?
Foi aqui que a Advanced Micro Devices (AMD) mudou a conversa.
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O seu relatório de lucros de 5 de maio não foi apenas mais um trimestre de crescimento. Esta foi uma prova de que a AMD está se tornando um fornecedor essencial para a próxima fase da IA – Conclusões. Essa é uma maneira elegante de descrever o trabalho diário de computação que os sistemas de IA realizam depois de já terem sido treinados. E esse mercado poderá ser muito maior do que muitos investidores esperavam.
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As ações da AMD já subiram antes dos lucros
Mesmo antes dos lucros, as ações da AMD superaram a maior parte do mercado. Suas ações subiram cerca de 65% no acumulado do ano (acumulado no ano) nesta semana, em comparação com um ganho de cerca de 6% no S&P 500 ($SPX) no mesmo período.
Um desempenho mais elevado é importante porque os stocks de semicondutores tornaram-se brutalmente competitivos. Os investidores não tiveram falta de nomes de IA para escolher, incluindo Nvidia (NVDA), Intel (INTC), Broadcom (AVGO) e Arm Holdings (ARM).
No entanto, a AMD continua a ganhar quota de mercado.
Dados de pesquisa de mercúrio citados por Hardware do Tom Mostre que a participação de mercado de processadores para servidores da AMD aumentou para quase 29% até o final de 2025. Este não é mais o território de “desafiadores bobos”. É uma escala real.
Depois vieram os lucros.
A AMD relatou receita no primeiro trimestre de US$ 10,25 bilhões, um aumento de 38% ano a ano (YoY), enquanto o lucro ajustado por ação foi de US$ 1,37 contra estimativas dos analistas de perto de US$ 1,29. Mas a verdadeira manchete estava no negócio de data center. As receitas saltaram 57%, para US$ 5,8 bilhões.
Não importa como você olhe, este é o número que muda a história da AMD.
A corrida do ouro da inteligência artificial está avançando para sua próxima fase
Os modelos de IA de treinamento ganharam as primeiras manchetes porque as empresas precisavam de um enorme poder de computação para criar sistemas como o ChatGPT. Mas a conclusão é onde mora a demanda recorrente.
Qualquer consulta. Qualquer resposta do chatbot. Cada imagem gerada por inteligência artificial. Qualquer interação automatizada de atendimento ao cliente. Tudo isso requer poder de computação todos os dias. A CEO da AMD, Lisa Sue, destacou essa tendência diretamente durante a teleconferência, dizendo que a demanda por “inferência e agente de IA” está se acelerando.
Surpreendentemente, a AMD também aumentou drasticamente a sua previsão de longo prazo para o mercado de processadores para servidores. A empresa espera agora que o mercado cresça mais de 35% ao ano até 2030, em comparação com a sua expectativa anterior de crescimento anual próximo de 18%. Esta é uma solução enorme.
Em termos práticos, a AMD acredita agora que a oportunidade de CPU para servidores poderá ultrapassar US$ 120 bilhões até 2030.
E, ao contrário da construção de treinamentos únicos de IA, as inferências exigem composições ao longo do tempo. Projetos de infraestrutura de IA de vários gigawatts de empresas como a Meta Platforms (META) e parcerias relacionadas com a OpenAI sugerem que este ciclo de gastos pode durar muito mais tempo do que os céticos esperavam.
Resumindo, a AMD não é mais apenas uma fabricante de chips de “segunda fonte”, atrás da Nvidia. Torna-se uma plataforma primária de infraestrutura de IA.
A avaliação da AMD ainda traz riscos
É verdade que tudo isso não significa que as ações da AMD sejam baratas. Berkhart Os dados mostram que a AMD está sendo negociada a cerca de 104 vezes os lucros finais e cerca de 16 vezes as vendas. A ação também é negociada perto de 62x os lucros futuros com um índice PEG próximo de 1,3.
Esta avaliação deixa pouco espaço para erros de execução. Se os gastos empresariais com IA diminuírem ou se a Nvidia ampliar sua liderança novamente, as ações da AMD poderão sofrer forte volatilidade. Os ciclos de semicondutores quase nunca se movem em linha reta.
Contudo, o balanço da AMD permanece saudável, com baixa alavancagem e rentabilidade crescente.
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O que os analistas pensam sobre as ações da AMD
Wall Street permanece otimista. Berkhart As avaliações dos analistas confirmam que a AMD carrega uma classificação de consenso de “compra forte” com base em 45 analistas, com 31 classificando “compra forte”, dois “compra moderada” e 12 “manter”.
As metas de preços dos analistas variam amplamente, refletindo tanto a oportunidade quanto a incerteza em torno da demanda por IA. O preço-alvo médio é de US$ 309,32, com US$ 240 na faixa inferior e US$ 450 na faixa superior. Com as ações da AMD saltando cerca de 17% nas negociações da tarde de quarta-feira, as ações agora estão bastante avaliadas, ligeiramente sobrecompradas, mas os analistas podem aumentar suas metas rapidamente.
Resultado final
O último relatório de lucros da AMD não foi apenas forte. Esclareceu onde a empresa se enquadra na economia da IA.
A primeira onda de gastos com IA foi na construção de modelos. A próxima onda é executá-los continuamente – e é aí que o negócio de processadores e aceleradores de servidor da AMD pode se tornar um motor de crescimento a longo prazo.
No final das contas, a AMD parece menos um estoque cíclico de chips e mais uma empresa básica de infraestrutura de IA. Essa distinção pode ser importante por anos.
No momento da publicação, Rich Duprey não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
