em outubro passado, Poder NuScale (NYSE: SMR) As ações atingiram um máximo histórico de cerca de US$ 57 por ação. A esse preço, tinha um valor de mercado de cerca de 17 mil milhões de dólares, apesar de ter gerado apenas cerca de 30 milhões de dólares em receitas durante os primeiros nove meses de 2025. Com esse prémio, foi negociado a 270 vezes as vendas – mais de 68 vezes o múltiplo de um peso pesado nuclear. Energia da constelação (NASDAQ: CEG).
Avançando sete meses, as ações da NuScale caíram cerca de 75% em relação ao seu máximo histórico. Custando cerca de US$ 12 por ação, a empresa ainda possui um valor de mercado de US$ 4 bilhões – o que não é barato segundo os padrões convencionais.
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A empresa, no entanto, está ganhando impulso. Está a aproximar-se do seu primeiro projecto na Roménia e pode implantar até 6 gigawatts (GW) da sua tecnologia de pequeno reactor modular (SMR) na Autoridade do Vale do Tennessee, em parceria com a ENTRA1 Energy.
As coisas estão melhorando no NuScale. Mas será que o impulso pode levar as ações a US$ 120? Vejamos a matemática.
A matemática por trás de um lucro dez vezes maior para a NuScale é brutal
Para que a NuScale subisse de cerca de US$ 12 por ação para US$ 120, seu valor de mercado teria que aumentar cerca de dez vezes a partir daqui. Isso elevaria a sua capitalização de mercado de cerca de 4 mil milhões de dólares atuais para cerca de 40 mil milhões de dólares, assumindo que o número de ações permanece aproximadamente o mesmo.
Esse número por si só não é inédito. constelação tem uma capitalização de mercado de US$ 115 bilhões, enquanto GE Vernova Atualmente encontrado Cerca de 290 bilhões de dólares. A diferença, contudo, é que tanto a Constellation como a GE Vernova são lucrativas e arrecadam milhares de milhões de dólares em receitas todos os trimestres. Enquanto isso, a NuScale está gastando dinheiro e ainda não fez uma venda SMR.
Vamos imaginar, por diversão, esse NuScale ele a um preço de 120 dólares por ação. Supondo que seja negociada a 25 vezes as vendas, o que ainda é um prémio elevado para uma ação de energia nuclear, então a empresa precisaria de gerar cerca de 1,7 mil milhões de dólares em receitas anuais para sustentar uma capitalização de mercado de 40 mil milhões de dólares. Isso significa que a NuScale precisará aumentar sua receita em 2025 (US$ 31,5 milhões) cerca de 54 vezes. Não é um pequeno salto comercial, de forma alguma.
Como serão os 1,7 mil milhões de dólares em receitas provenientes dos mineiros?
A NuScale espera que seu SMR produza cerca de 77 megawatts de energia, com um preço-alvo de cerca de US$ 89 por megawatt-hora. Supondo que cada módulo opere a 95% da capacidade durante um ano, um único reator pode gerar aproximadamente US$ 57 milhões em receita anual. No total, a NuScale precisará de cerca de 30 módulos operacionais para gerar uma receita anual de US$ 1,7 bilhão.