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infortúnio O CEO da (CVX) alertou sobre potenciais “interrupções no fornecimento” na Europa, Ásia e Austrália relacionadas com o conflito no Irão, o que poderia aumentar os preços globais do petróleo e aumentar os preços da gasolina nos EUA, apesar da força na produção doméstica; Um aumento de 0,50 dólares por litro ao longo de duas semanas custa a uma família típica com dois carros mais 60 dólares por mês e ameaça os gastos do consumidor que constituem 68% do PIB.
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O aumento dos custos da energia funciona como um imposto económico sobre os consumidores e as empresas, numa altura em que as famílias já estão a ser pressionadas pela inflação dos alimentos, pelas rendas e pelos custos de crédito mais elevados, o que poderá enfraquecer o sentimento e os gastos dos consumidores, apesar dos fortes dados do mercado de trabalho.
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O mercado de ações continua a agir como se nada pudesse dar errado. o S&P 500 Recentemente atingido novos máximos, o desemprego situou-se nos 4,3%, e o presidente Donald Trump apontou os dados sólidos sobre o emprego e os mercados em ascensão como prova de que “o nosso país está a ir bem”.
No papel, esse argumento se sustenta. Mas há um problema crescente escondido sob os números das manchetes: custos de energia. E quando os preços do petróleo começam a subir devido a perturbações geopolíticas, os consumidores geralmente sentem isso antes de Wall Street. Portanto comentários de infortúnio (NYSE:CVX) O CEO Mike Wirth esta semana merece muito mais atenção do que está recebendo.
O alerta da Chevron era mais do que petróleo
Falando no Instituto Milken, Wirth alertou que partes da Europa, Ásia e Austrália estão começando a enfrentar potenciais “rupturas no fornecimento” relacionadas ao conflito iraniano. Ele observou que os EUA provavelmente não sofrerão uma escassez física porque a produção interna continua forte, mas também destacou uma realidade desconfortável: o petróleo é um mercado global.
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Isso significa que os americanos não estão imunes a preços mais elevados só porque os EUA produzem muito petróleo bruto. Se as refinarias na Ásia ou na Europa lutarem por fornecimentos alternativos, os preços de referência globais subirão para todos. Os custos da gasolina, do diesel, do combustível de aviação e da petroquímica nos EUA geralmente seguem o exemplo. E estes aumentos podem absorver toda a economia em semanas.
De acordo com a AAA, o preço médio nacional da gasolina atingiu US$ 4,55 o galão em 7 de maio, depois de subir US$ 0,25 o galão por duas semanas consecutivas. Um aumento de 0,50 dólares por litro ao longo de 14 dias pode não parecer catastrófico, mas aumenta rapidamente para as famílias já sobrecarregadas pela inflação dos alimentos, rendas e custos de crédito mais elevados.
Aqui está o que os números nos dizem para uma família típica com dois carros:
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Categoria de despesa
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efeito mensal
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Gasolina (120 litros por mês)
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+$60 por um aumento de $0,50
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mantimentos
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já inflacionado pela inflação alimentar
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utilitários
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Crescimento rápido no data center
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Juros do cartão de crédito
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perto de uma década de alta
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seguro de carro
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aumenta mais rápido do que o aumento dos salários
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Esta combinação é importante porque os gastos dos consumidores representam cerca de 68% do PIB dos EUA, de acordo com o Departamento Económico dos EUA.
Preços mais elevados do petróleo: discrição económica
A maioria dos investidores pensa que os preços mais elevados do petróleo beneficiam principalmente empresas de energia como a Chevron O. Exxon Mobil (NYSE: XOM). É verdade que os seus lucros aumentam frequentemente juntamente com os preços do petróleo, mas para a economia em geral, a persistente inflação energética funciona mais como um imposto.
As empresas de transporte pagam mais pelo combustível. As companhias aéreas aumentam os preços. Os agricultores enfrentam custos mais elevados de diesel e fertilizantes. Os fabricantes absorvem o aumento dos custos de envio. Em última análise, estes custos aparecem nos corredores dos supermercados e nas prateleiras do varejo.
Surpreendentemente, mesmo sectores com pouca exposição directa ao petróleo podem sentir o aperto. Restaurantes, hotéis e empresas de entretenimento dependem de gastos discricionários dos consumidores. Quando as famílias gastam US$ 60 ou US$ 100 extras por mês para encher o tanque, esse dinheiro geralmente vem de outro lugar.
Vamos comparar a definição de hoje com a do petroleiro anterior:
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período
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Preço médio do combustível
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efeito económico
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Verão de 2008
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US$ 4,11
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Os gastos do consumidor enfraqueceram antes da recessão
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Junho de 2022
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US$ 5,01
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A inflação atingiu pico de 9,1%
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Maio de 2026
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US$ 4,55
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A pressão do consumidor está aumentando novamente
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Fonte: AAA, Bureau of Labor Statistics dos EUA.
Isso não significa que uma recessão seja garantida. Absolutamente não. O mercado de trabalho ainda criou 115 mil empregos no último relatório, bem acima das expectativas de 65 mil. Os números da folha de pagamento de março foram revisados para cima, para 185.000. Estes são números saudáveis.
Mas os choques energéticos tendem a funcionar até tarde. Os consumidores inicialmente absorvem custos mais elevados através de poupanças ou cartões de crédito. Depois de alguns meses, os padrões de gastos mudam. Os saldos dos cartões de crédito aumentaram US$ 44 bilhões durante o quarto trimestre, de acordo com o Federal Reserve. Eles agora totalizam US$ 1,28 trilhão, um aumento de 5,5% desde o ano passado.
Não importa como você olhe, esse é o risco que Wirth estava apontando.
Por que as “interrupções de abastecimento” globais podem prejudicar a economia de Trump
A questão principal não é se os americanos ficarão realmente sem gasolina. Wirth sugeriu especificamente que os EUA provavelmente não o farão. O perigo é que a escassez no estrangeiro restrinja a oferta global o suficiente para manter o petróleo elevado durante um período prolongado. É importante política e economicamente.
Trump depende fortemente do desempenho do mercado e da força económica como prova de que as suas políticas estão a funcionar. Se os consumidores começarem a ver a gasolina a permanecer entre os 4,50 e os 5 dólares, enquanto a inflação dos alimentos permanecer elevada, o sentimento poderá deteriorar-se rapidamente – mesmo com máximos recordes nas acções.
Os inquéritos sobre o sentimento do consumidor da Universidade do Michigan mostraram repetidamente que as expectativas de inflação aumentam acentuadamente quando os preços da gasolina sobem. Os consumidores não experimentam a inflação através dos relatórios do IPC. Eles experimentam isso na bomba e no supermercado.
Em suma, o aviso da Chevron não foi apenas uma história energética. Era uma história de gastos do consumidor.
Uma lição importante
No final das contas, os investidores deverão prestar muita atenção aos mercados petrolíferos durante os próximos meses. Não por causa de um corte iminente na oferta, mas porque as perturbações no fornecimento global raramente são interrompidas no exterior.
No entanto, isso não é automaticamente pessimista para as ações. Os produtores de energia, os operadores de oleodutos e as refinarias geram frequentemente fluxos de caixa mais fortes durante períodos de aumento dos preços do petróleo. Empresas como a Chevron e a Exxon Mobil poderão beneficiar se o petróleo Brent continuar elevado.
Mas para a economia em geral, a inflação persistente da energia poderá pressionar os consumidores, numa altura em que os mercados estão a fixar preços em condições económicas quase perfeitas. E não importa quão forte o crescimento pareça hoje, os custos mais elevados dos combustíveis têm uma longa história de desaceleração das economias ao longo do tempo.
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