(por Oil & Gas 360) – Os mercados de gás natural são cada vez mais puxados em duas direções diferentes.
Os touros do gás natural têm uma história de 2026, os ursos têm uma história de 2027 – Oil & Gas 360
Por um lado, uma combinação de exportações crescentes de GNL, procura crescente, consumo de energia impulsionado pela IA e perturbações geopolíticas em curso estão a apoiar os preços durante o resto de 2026. Por outro lado, uma onda enorme de nova oferta de GNL programada para entrar no mercado a partir de 2027 levanta questões sobre se as actuais condições difíceis podem durar.
Essa tensão reflecte-se nas últimas previsões do Morgan Stanley, que espera que os preços do gás natural permaneçam apoiados durante o terceiro trimestre, mas vê uma perspectiva mais suave emergindo em 2027, à medida que o crescimento da produção e novos fornecimentos de GNL começam a remodelar os equilíbrios do mercado. O Morgan Stanley observa que a produção do Lower 48 já está se recuperando das interrupções na manutenção da primavera e espera um crescimento da oferta de cerca de 3 Bcf/d este ano.
Os fundamentos de curto prazo permanecem construtivos.
A produção de gás natural dos EUA moderou-se em relação aos máximos recentes, enquanto a procura continua a expandir-se em diversas frentes. A geração de energia continua a ser uma importante fonte de consumo, à medida que as concessionárias respondem à crescente demanda por eletricidade. Os data centers e as infraestruturas de inteligência artificial estão a tornar-se motores cada vez mais importantes do crescimento da carga, com a Administração de Informação de Energia dos EUA a prever o pico de consumo de eletricidade em 2026 e 2027. O gás natural continua a ser o principal combustível despachável que apoia este crescimento.
As exportações de GNL continuam a constituir outra importante fonte de apoio.
Embora os volumes de exportação tenham diminuído temporariamente devido à manutenção em várias instalações da Costa do Golfo, a procura global permanece forte, especialmente na Ásia, onde os compradores continuam a procurar fornecimentos alternativos no meio de perturbações relacionadas com o conflito iraniano. As exportações de GNL dos EUA continuam a ser um dos mercados mais importantes para a produção doméstica de gás e os EUA continuam a expandir o seu papel como fornecedor dominante de GNL no mundo.
O contexto geopolítico também contribui para condições mais restritivas.
O conflito em curso envolvendo o Irão alterou as perspectivas globais de GNL, interrompendo o fornecimento ao Médio Oriente e reduzindo o esperado crescimento das exportações da região. A Agência Internacional de Energia estima que o conflito poderá retirar quantidades significativas de GNL do mercado até ao final da década, criando condições mais restritivas do que o esperado no passado.
Ao mesmo tempo, os executivos da indústria continuam a alertar que os mercados globais de gás continuam vulneráveis. A Unifer observou recentemente que os preços do GNL poderão sofrer ainda mais volatilidade se as perturbações na oferta continuarem, à medida que a Europa reconstrói o armazenamento e a Ásia regista um aumento da procura no verão.
Mas apesar destes factores de apoio, a indústria está cada vez mais focada no que acontecerá depois de 2026.
Um aumento significativo da capacidade de GNL está programado para entrar em operação entre 2027 e 2029, liderado por grandes projetos nos Estados Unidos e no Qatar. Espera-se que novas instalações de liquefação, incluindo grandes terminais de exportação ao longo da Costa do Golfo dos EUA, acrescentem quantidades significativas ao abastecimento global. A aprovação de grandes projetos, como o desenvolvimento de GNL flutuante Dolphin ao largo da Louisiana, destaca a escala do investimento que agora se desloca para o mercado.
A projeção é simples. Embora o mercado actual seja apoiado por perturbações, pela forte procura de GNL e pelo aumento do consumo de electricidade, o mercado poderá parecer muito diferente quando uma nova geração de projectos de exportação entrar em pleno funcionamento.
Alguns analistas já alertaram que o mercado de GNL poderá passar de um período de aperto para um ambiente mais competitivo no final desta década, à medida que o crescimento da oferta começar a ultrapassar o crescimento da procura. As previsões de vários grupos industriais sugerem que 2027 poderá marcar o início de um mercado de GNL mais equilibrado e potencialmente com excesso de oferta.
Isto não indica necessariamente um colapso dos preços.
A procura continua a expandir-se na Ásia, nos mercados industriais, na produção de energia e em setores emergentes, como as infraestruturas de IA. Espera-se também que os Estados Unidos registem um crescimento contínuo na procura de energia a gás, à medida que o consumo de electricidade atinge novos máximos.
Mas indica que as motivações que sustentam os preços hoje não serão suficientes para compensar a extensão do aumento da oferta esperado para o final da década.
Para os investidores, a história do gás natural está a tornar-se cada vez mais uma história de dois mercados.
O primeiro é o mercado visto hoje, caracterizado por risco geopolítico, aumento da procura de GNL, aumento do consumo de electricidade e fundamentos relativamente favoráveis.
O segundo é o mercado que poderá surgir em 2027 e mais além, onde o aumento da produção, a expansão da capacidade de exportação e uma nova onda de fornecimento global de GNL começarão a competir pela quota de mercado.
A indústria passou grande parte dos últimos anos a questionar-se se haverá oferta suficiente disponível para satisfazer a procura; A próxima questão poderá ser se a procura pode crescer suficientemente rápido para absorver a oferta que chega.
Esta mudança poderá definir o próximo capítulo do mercado de gás natural.
Sobre Petróleo e Gás 360
Oil & Gas 360 é uma plataforma de notícias e inteligência de mercado focada em energia que fornece análises, desenvolvimentos da indústria e cobertura dos mercados de capitais em todo o setor global de petróleo e gás. A publicação fornece informações oportunas para gestores, investidores e profissionais de energia.
isenção de responsabilidade
Este artigo de opinião é fornecido apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento, jurídico ou financeiro. As opiniões expressas baseiam-se em informações publicamente disponíveis e nas condições de mercado no momento da publicação e podem ser alteradas sem aviso prévio.
