O boom da IA está alimentando uma crise de armazenamento que pode gerar lucros para a Seagate Technology (STX) e a Western Digital (WDC) durante anos.
“A oferta de HDD continua restrita, pois os fabricantes não estão adicionando capacidade unitária e vemos isso como uma mudança estrutural”, disse Wamsi Mohan, analista do Bank of America, em uma carta recente aos clientes. “Como tal, continuamos a ver a procura superar a oferta e vemos espaço contínuo para os OEMs aumentarem os preços”.
Seagate e Western Digital estão posicionadas para se beneficiar. Os data centers exigem unidades de disco rígido (HDDs) de alta capacidade para armazenar, treinar e gerenciar conjuntos de dados de IA em grande escala. Embora as GPUs, como as da Nvidia (NVDA), processem os dados, os HDDs continuam sendo a forma mais econômica de armazenar as grandes quantidades de informações subjacentes ao LLM. Essas unidades são a espinha dorsal dos principais provedores de infraestrutura, como Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) e Google (GOOG, GOOGL).
E a indústria mudou. Mohan descreveu o sector como um “oligopólio” com apenas três grandes intervenientes. A terceira, Toshiba, não está incluída especificamente no relatório do ministério. “Vemos uma baixa ameaça de novos participantes chegando ao mercado”, acrescentou.
A falta de concorrência dá aos restantes gigantes um enorme poder de fixação de preços, à medida que as empresas tecnológicas lutam por hardware.
Mohan sugere que, para a Seagate, os lucros poderiam quase dobrar para US$ 45 por ação no cenário da Bull até 2028. Ele aumentou seu preço-alvo por ação para US$ 700, usando um múltiplo de 29 vezes sua estimativa de lucros para 2027. Enquanto isso, ele vê os ganhos potenciais da Western Digital atingindo US$ 33 por ação e define um novo preço-alvo de US$ 495 com base na mesma avaliação agressiva.
Os investidores já começaram a prestar atenção. Nos últimos 12 meses, as ações da Seagate saltaram quase 600%, enquanto as ações da Western Digital saltaram cerca de 850%.
E as empresas têm números para comprovar isso. A Seagate relatou receita anual no ano fiscal de 2025 de US$ 9,10 bilhões, um salto de 39% ano a ano. Nos seus últimos resultados trimestrais, em 28 de abril, a empresa registou receitas de 3,11 mil milhões de dólares – um aumento de 44% em relação ao ano anterior – acima das expectativas dos analistas de 2,95 mil milhões de dólares, segundo dados da Bloomberg. O lucro ajustado por ação foi de US$ 4,10, acima das expectativas de US$ 3,50.
A Western Digital também mostrou impulso. No ano fiscal de 2025, a receita anual atingiu US$ 9,52 bilhões, um aumento de 51% ano após ano. No seu relatório mais recente do segundo trimestre, a empresa registou receitas de 3,02 mil milhões de dólares, um salto de 25% que superou as estimativas de Wall Street de 2,98 mil milhões de dólares, segundo dados da Bloomberg. O lucro por ação ajustado de US$ 2,13 superou as expectativas de US$ 1,95. A empresa está programada para divulgar seus lucros do terceiro trimestre em 30 de abril.