Pragas, tarifas, guerras – os mercados actuais sofreram golpes que a maioria de nós mal consegue acompanhar, mas todos assumimos calmamente que qualquer queda é apenas uma oscilação temporária. Mas Aswath Damodaran, professor de finanças na Stern School of Business da Universidade de Nova Iorque, diz que os investidores estão a subestimar as mudanças dramáticas pelas quais o mundo está a passar.
Damodaran, muitas vezes conhecido como o “Reitor de Avaliações”, disse no podcast The Prof G Pod no mês passado que o maior risco nos mercados financeiros de hoje vem dos investidores presumindo que estamos passando por todos os obstáculos, como sempre. Mas adverte que não estão a avaliar o risco real: as mudanças fundamentais que abalam a ordem económica moderna.
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“O verdadeiro problema que estamos enfrentando é, creio eu, que o potencial para mudanças catastróficas é muito maior agora do que talvez em qualquer momento dos últimos 70 anos”, disse Damodaran. “Após a Segunda Guerra Mundial, construímos uma ordem económica centrada nos EUA e no dólar americano e ela está a desmoronar-se. Não há nada que a substitua.”
Damodaran acredita que os mercados podem estar a subestimar a extensão das mudanças na economia global. Segundo ele, os investidores agem silenciosamente como se as avaliações das ações fossem justificadas e os padrões passados de resiliência os levassem a qualquer recessão, sem considerarem potenciais “armadilhas”.
“Você traz um risco catastrófico e então o mercado se torna preocupante o tempo todo”, disse Damodaran no podcast. “Seja MAG 7, não-MAG7, ações globais, ações dos EUA, parece haver muito consenso de que encontraremos uma maneira de superar isso sem grandes problemas.”
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Damodaran diz que o impacto da turbulência na ordem económica global irá estender-se para além dos EUA, atingindo a Europa e outros mercados. Embora algumas empresas venham a beneficiar durante esta grande mudança, é altamente provável que haja uma correção geral do mercado nas ações, dadas as avaliações atuais, disse ele.
“Não acho que será tão fácil e indolor quanto os mercados parecem estar avaliando”, disse Damodaran no podcast. “Precisamos de valorizar mais esta luta e se isso significa uma correção de 10%, 20%, 25%, podemos argumentar porque penso que essa correção tem de acontecer algures ao longo do caminho, à medida que esta transição começa.”