CION Investimento Corp (ataque)Um BDC que paga 90% de sua receita de juros de empréstimos que possui paga uma distribuição mensal de 10 centavos. A US$ 6,55 por ação, as ações da CION agora têm um rendimento anual de 18,3%. Parece muito atraente para investidores em valor, pois seu rendimento cobre as distribuições.
CION fechou em queda de 4% na sexta-feira, 13 de março, às US$ 6,55Após o anúncio dos lucros da empresa em 12 de março. Isso proporciona aos investidores de valor uma excelente oportunidade de investimento. Este artigo mostrará o porquê.
Primeiro, vamos dar uma olhada na distribuição. A administração anunciou em 9 de março que continuaria a pagar 10 centavos por mês durante os próximos 3 meses, ou 30 centavos no segundo trimestre.
Portanto, se isso continuar, a distribuição acumulada para os próximos 12 meses será de US$ 1,20 e o rendimento da distribuição futura será superior a 18%:
US$ 1,20 / US$ 6,55 = 0,1832 = 18,32%
Então, por que as ações caíram? Talvez os investidores tenham ficado desapontados. Afinal, anteriormente pagava 36 centavos por trimestre (em um pagamento) no ano passado. Ou talvez pensem que a CION pode reduzir novamente a taxa de distribuição.
Os investidores não precisam se preocupar se a CION conseguirá cumprir esse pagamento. A plataforma de investimento mostra que o lucro por ação (EPS) da CION foi negativo em 80 centavos por ação.
Isto incluiu uma perda líquida não realizada e realizada de US$ 1,15 (principalmente de reduções não realizadas de ativos de empréstimos). O rendimento real dos seus investimentos, que é a base para o pagamento de dividendos, foi de 35 cêntimos – mais do que suficiente para cobrir a distribuição futura de 30 cêntimos.
Aqui está outra maneira de ver isso. O lucro do investimento da Cion no quarto trimestre foi de US$ 53,8 milhões. Após despesas e impostos, gerou uma receita de US$ 18,3 milhões, ou 35 centavos por ação com base no fluxo de caixa, já que o prejuízo não realizado foi de US$ 59,5 milhões:
Mas hoje as suas ações caíram para 50,496 milhões. Isto significa que o rendimento do investimento, se continuar neste nível, é agora de 36,2 cêntimos:
18,3 milhões de dólares / 50,496 milhões de shs o/s = 0,362 = 36,2 centavos
Como resultado, a divisão dos 30 cêntimos está bem coberta – ainda mais do que é evidente nos resultados do quarto trimestre.
US$ 0,10 x 50,496 shs o/s = US$ 5,596 milhões por mês x 3 = US$ 15,1488 milhão
Em outras palavras, haverá US$ 3,15 milhões em fluxo de caixa adicional (ou seja, US$ 18,3 milhões – US$ 15,15 milhões = US$ 3,15), ou 6,24 centavos (ou seja, 3,15 m/50,5 m s).
A empresa terá 6 centavos adicionais no futuro se o rendimento do investimento permanecer no mesmo nível.
Além disso, note que o valor patrimonial líquido (NAV) da CION, embora abaixo do terceiro trimestre, ainda é US$ 13,76 por ação Isso significa que a US$ 6,55, as ações da CION estão sendo negociadas por menos da metade de seu valor contábil: