Os mercados estão sob pressão há semanas. O sentimento se inverteu. A maioria dos investidores já reduziu o risco. Foi então que o JPMorgan decidiu publicar seu último comentário.
Numa carta publicada em 13 de Abril, o estrategista do JPMorgan, Mislav Matejka, expôs a posição mais clara do banco sobre o que os investidores deveriam fazer agora, argumentando que as condições apoiam outra recuperação em forma de V, apesar da persistente incerteza geopolítica.
“O nosso argumento básico é que é pouco provável que qualquer nova escalada dure indefinidamente, e que os declínios provocados por choques geopolíticos deverão eventualmente revelar-se oportunidades de compra”, disse Mataika, segundo a Reuters.
O argumento central de Mataika é que a actual liquidação parece ser impulsionada pelo medo e não pelos fundamentos. O sentimento de baixa tornou-se a opinião consensual apenas duas a três semanas após o início do conflito, quando se espera que os preços do petróleo subam ainda mais e os investidores tenham reduzido fortemente o risco, de acordo com o Yahoo Finance.
A opinião do JP Morgan é que este tipo de entrega emocional é em si um sinal. Quando todos já venderam, o risco de ser apanhado no lado errado de uma recuperação torna-se o maior perigo.
Outra Wall Street
“Os conflitos militares apresentam inerentemente caudas gordas e geram maior volatilidade, mas argumentamos contra sucumbir a opiniões pessimistas à medida que o risco de chicotada aumenta significativamente”, escreveu Matika.
O JPMorgan ligou pela primeira vez em 23 de março. O banco manteve a posição durante a volatilidade que se seguiu, de acordo com o Yahoo Finance.
Matejka foi direto ao explicar por que 2026 não é uma repetição de 2022. Ele disse que o ambiente atual é significativamente diferente em termos de pressões inflacionárias, poder de precificação das empresas, taxas reais e mercado de trabalho.
As estimativas do S&P 500 EPS para 2026 continuaram a avançar durante o conflito. O JP Morgan também disse que os bancos centrais deveriam examinar um aumento esperado de 1,5 ponto percentual na inflação ano a ano, e ver isso como um aumento temporário, em vez de uma mudança estrutural, de acordo com o Yahoo Finance.
A economia global entrou no conflito com fundamentos relativamente fortes, incluindo uma dinâmica robusta da actividade e crescimento dos lucros. Este cenário torna difícil justificar um mercado baixista sustentado.
O JP Morgan não defende compras amplas e indiscriminadas. O banco recomenda sectores cíclicos, incluindo bens de capital, semicondutores e bens de consumo cíclicos, bem como mercados emergentes e a zona euro.