A fabricante de veículos elétricos Tesla (TSLA) divulgou recentemente seus resultados do primeiro trimestre e chamou a atenção de Wall Street. Um dos maiores fatores que afetaram a percepção dos resultados foi o aumento dos gastos de capital da empresa. O CapEx da empresa no primeiro trimestre aumentou 67% em relação ao valor do ano anterior, para 2,49 bilhões de dólares. Além disso, espera que o seu CapEx atinja os 25 mil milhões de dólares este ano.
A Tesla está investindo pesadamente para se transformar de fabricante de veículos elétricos em pioneira em IA física (como seu robô Robotaxis e Optimus). No entanto, isto poderá colocar o seu fluxo de caixa sob pressão no curto prazo. Dan Ives, da Wedbush, acredita que o enorme CapEx é necessário para atingir seu objetivo de “se transformar em uma IA física”, mantendo uma classificação otimista de “desempenho superior” para as ações e um preço-alvo de mercado de US$ 600.
Estamos revisando a empresa nesta fase…
Com sede em Austin, Texas, a Tesla está cada vez mais a reposicionar-se como uma empresa de inteligência artificial e robótica, em vez de apenas um fabricante de automóveis. Está a investir fortemente, na ordem de dezenas de milhares de milhões de dólares, em chips internos de IA, centros de dados e infra-estruturas de produção para apoiar software totalmente autónomo, frotas de robotáxis e robôs humanóides, e não apenas na produção de veículos.
No centro desta transformação está o projeto de semicondutores Terafab da empresa, robôs humanóides, um eixo de robô autônomo e a estreita colaboração com a SpaceX em chips personalizados e sistemas baseados no espaço. A Tesla tem atualmente um valor de mercado colossal de US$ 1,4 trilhão.
Embora as ações tenham subido 45% nas últimas 52 semanas, não são vistas como suficientes de acordo com os padrões que a Tesla estabeleceu para si mesma anteriormente. As ações da Tesla caíram este ano, em grande parte porque os investidores se preocupam com a pressão nas margens, a fraca procura em alguns mercados e uma valorização elevada que prejudicou muito o otimismo futuro. Os últimos números de remessas também foram decepcionantes. Este ano, as ações da Tesla caíram 16,9%. Recentemente, registrou uma alta de 52 semanas de US$ 498,83 em dezembro de 2025, e caiu 24,6% em relação a esse nível.
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A elevada avaliação da Tesla recusa-se a mudar. Numa base ajustada para o futuro, o seu rácio preço/lucro (não-GAAP) de 178,60x é historicamente superior à média da indústria de 15,72x.
Como já foi dito, a Tesla mostrou uma recuperação notável no primeiro trimestre, após um declínio no faturamento no trimestre anterior. A receita da Tesla aumentou 16% ano a ano (YOY), para US$ 22,39 bilhões. No entanto, esse valor foi inferior aos 22,64 mil milhões de dólares esperados pelos analistas de Wall Street (conforme consultado pela LSEG). As receitas da empresa com o veículo também cresceram 16%, para 16,23 bilhões de dólares.
A Tesla produziu 408.386 veículos durante o trimestre (incluindo 394.611 da produção do Modelo 3/Y), um aumento de 16% em relação ao ano passado, enquanto entregou 358.023 unidades durante o trimestre, um aumento de 6% em relação ao ano passado. No entanto, os números das entregas ficaram aquém das estimativas dos analistas, suscitando preocupações nos investidores. Por outro lado, os assinantes ativos do FSD da empresa aumentaram para 1,28 milhões.
A margem operacional da Tesla aumentou 214 pontos base no comparativo anual para 4,2%, já que a empresa reconheceu um aumento nos benefícios únicos do carro relacionados a garantias e taxas. Seu lucro por ação não-GAAP cresceu 52% em relação ao período correspondente do ano passado, para US$ 0,41, o que excede o valor de US$ 0,37 esperado pelos analistas da Street.
Os analistas acreditam que a Tesla pode melhorar ainda mais seus resultados financeiros. Para o ano em curso, espera-se que o lucro por ação da Tesla (numa base diluída) cresça 24,8% em relação ao ano anterior, para 1,36 dólares, seguido por um aumento de 39%, para 1,89 dólares, no próximo ano.
Além de uma reiteração de “desempenho superior” por parte dos analistas da Wedbush após os resultados do primeiro trimestre, outros analistas reiteraram suas opiniões sobre a Tesla. Os analistas da Cantor Fitzgerald mantiveram uma classificação de “excesso de peso” e um preço-alvo de US$ 510 por ação.
Por outro lado, os analistas da RBC Capital reduziram o preço-alvo da Tesla de US$ 480 para US$ 475, mantendo uma classificação de “desempenho superior”. A empresa citou o aumento do CapEx e a cautela em relação aos personagens humanos como os principais impulsionadores do preço-alvo reduzido.
Analistas da Needham reiteraram uma classificação de “manter” para a Tesla sem preço-alvo, observando que o desempenho superior da empresa nas margens do primeiro trimestre pode ser temporário devido a aumentos únicos.
Os analistas de Wall Street estão agora assumindo uma postura cautelosa em relação às ações da Tesla, com uma classificação geral de consenso de “manter”. Dos 42 analistas que avaliaram as ações, 15 analistas deram uma classificação de “compra forte”, dois analistas deram uma classificação de “compra moderada”, enquanto 16 analistas estão jogando pelo seguro com uma classificação de “manter” e nove analistas deram uma classificação de “venda forte”. O preço-alvo de consenso de US$ 405,74 representa uma alta de 7,82% em relação aos níveis atuais. Além disso, o preço-alvo do Street High Wedbush de US$ 600 aponta para uma alta de 59,5% em relação aos níveis atuais.
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No momento da publicação, Anushka Dutta não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
